Informe de Auditoría de Cuentas Anuales
emitido por un Auditor Independiente
TUBACEX, S.A.
Cuentas Anuales e Informe de Gestión
correspondientes al ejercicio anual terminado
el 31 de diciembre de 2024
Tubacex, S.A.
Cuentas Anuales del ejercicio anual
terminado el 31 de diciembre de 2024
e Informe de Gestión
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TUBACEX, S.A.
BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
(Miles de euros)
Notas de la
Notas de la
ACTIVO Memoria 31.12.24 31.12.23 PATRIMONIO NETO Y PASIVO Memoria 31.12.24
31.12.23
ACTIVO NO CORRIENTE 662.474 454.893 PATRIMONIO NETO 249.595 197.963
Inmovilizado intangible 6 984 849 FONDOS PROPIOS-
248.596 195.915
Desarrollo 370 370 Capital 10.1 56.947 56.947
Aplicaciones informáticas
614 479 Capital escriturado 56.947 56.947
Inmovilizado material 7 10.529 11.168 Prima de emisión 10.2 17.108 17.108
Terrenos y construcciones 4.081 4.081 Reservas 10.3 140.829 138.119
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material 6.448 6.494 Legal 15.732 15.732
Inmovilizado en curso y anticipos - 593 Otras reservas 125.097 122.387
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo 9 631.723 423.928 Resultados negativos de ejercicios anteriores (22.521) (22.521)
Instrumentos de patrimonio 523.708 359.006 Acciones y participaciones en patrimonio propias 10.3 (10.792) (11.337)
Créditos a empresas 9.1 y 14.2 108.015 64.922 Resultado del ejercicio 4 64.409 15.265
Inversiones financieras a largo plazo 9.1 1.120 1.709 Otros instrumentos de patrimonio neto 3.13. y 10.4 2.616 2.334
Instrumentos de patrimonio 521 521 AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR-
Derivados 12 599 1.188 Operaciones de cobertura 10.5 999 2.048
Activos por impuesto diferido 13 18.118 17.239
PASIVO NO CORRIENTE 169.872
118.893
Provisiones a largo plazo 11 3.892 4.642
Otras provisiones 3.892 4.642
Deudas a largo plazo 12 164.989 112.929
Obligaciones y otros valores negociables - 15.000
Deudas con entidades de créditos 164.989 97.929
Pasivos por impuesto diferido 13.7 991 1.322
ACTIVO CORRIENTE 177.488 252.513 PASIVO CORRIENTE 420.495 390.550
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar- 1.643 2.300
Deudores varios 366 2.300 Deudas a corto plazo- 12 275.648 315.629
Activos por impuestos corrientes 13 1.277 - Obligaciones y otros valores negociables 202.027
194.137
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo 9 y 14.2 124.347 235.371 Deudas con entidades de crédito a corto plazo 73.131
103.231
Créditos a empresas 124.347 210.071 Derivados 87 -
Otros activos financieros - 25.300 Otros pasivos financieros 403 18.261
Inversiones financieras a corto plazo- 9.2 6.488 8.716 Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo 12 y 14 139.823 60.268
Instrumentos de patrimonio 5.610 5.258 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 12 4.708 14.288
Derivados 12 802 1.507 Acreedores varios 1.993 4.712
Otros activos financieros 76 1.951 Personal 1.214 6.469
Periodificaciones a corto plazo 837 1.735 Pasivo por impuesto corriente 13 - 130
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes- 44.173 4.391 Otras deudas con las Administraciones Públicas 13 1.501 2.977
Tesorería 44.173 4.391 Periodificaciones a corto plazo 316 365
TOTAL ACTIVO 839.962 707.406 TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 839.962 707.406
-
3 -
TUBACEX, S.A.
CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS 2024 Y 2023
(Miles de euros)
Notas de la Ejercicio Ejercicio
Memoria 2024 2023
Importe neto de la cifra de negocios
48.800
60.046
Prestaciones de servicios 14.1 23.896
27.726
Ingresos financieros por créditos en empresas del Grupo y asociadas 14.1 11.233
7.020
Dividendos recibidos por participaciones en instrumentos de patrimonio en empresas del Grupo y
asociadas
14.1 13.671
25.300
Otros ingresos de explotación 8
108
Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio 8
108
Gastos de personal 15.1 (6.816)
(9.643)
Sueldos, salarios y asimilados (5.057)
(5.654)
Cargas sociales (759)
(550)
Provisiones (1.000)
(3.439)
Otros gastos de explotación (20.586)
(17.455)
Servicios exteriores 15.2 (20.410)
(17.297)
Tributos (176)
(152)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales -
(6)
Amortización del inmovilizado 6 y 7 (175)
(188)
Deterioro y resultados por enajenaciones de instrumentos financieros en empresas del grupo y
asociadas
9.1 62.766
-
Otros resultados -
(1)
RESULTADO DE EXPLOTACION
83.997
32.867
Ingresos financieros
9
- 34
De valores negociables y otros instrumentos financieros
-De terceros - 34
Gastos financieros (25.947)
(20.093)
Por deudas con empresas del Grupo y asociadas 14.1 (3.724)
(1.498)
Por deudas con terceros 12 (22.223)
(18.595)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros 9.2 280
270
Diferencias de cambio 9 2.482
(1.095)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros
(8)
38
RESULTADO FINANCIERO (23.193)
(20.846)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 60.804
12.021
Impuestos sobre beneficios 13 3.605
3.244
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS
64.409
15.265
RESULTADO DEL EJERCICIO 4 64.409
15.265
-
4 -
Notas de la Ejercicio Ejercicio
Memoria 2024 2023
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias (I) 64.409
15.265
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto (II)
Cobertura de los flujos de efectivo 10.5 y 12 (1.380)
(1.547)
Efecto impositivo 13.5 331
371
Total ingreso y gastos imputados directamente a patrimonio neto (1.049)
(1.176)
Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias (III) -
-
TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (l+ll+lll) 63.360
14.089
TUBACEX, S.A.
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTES
A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
(Miles de euros)
A) ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES
TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
- 5 -
TUBACEX, S.A.
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2024 Y 2023
(Miles de euros)
B) ESTADOS TOTALES DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Resultados de
Acciones y
participaciones
Otros Cobertura de
Prima de ejercicios en patrimonio Resultado instrumentos flujos de
Capital emisión Reservas anteriores propias del ejercicio de patrimonio efectivo Total
SALDO AL 1 DE ENERO DE 2023 58.040
17.108
137.781
(23.265)
(15.209)
8.838
2.334
3.224
188.851
Total ingresos y gastos reconocidos -
-
-
-
-
15.265
-
(1.176)
14.089
- Reducción de capital (1.093)
-
(3.565)
-
4.658
-
-
-
-
- Distribución del resultado del ejercicio 2022 y dividendos
(Nota 10.3)
-
-
-
744
-
(8.838)
-
-
(8.094)
- Incremento de patrimonio neto por otras operaciones -
-
2.935
-
-
-
-
-
2.935
- Operaciones con acciones propias (Nota 10.3) -
-
968
-
(786)
-
-
-
182
SALDO FINAL DEL EJERCICIO 2023 56.947
17.108
138.119
(22.521)
(11.337)
15.265
2.334
2.048
197.963
Total ingresos y gastos reconocidos -
-
-
-
-
64.409
-
(1.049)
63.360
Operaciones con accionistas
- Distribución del resultado del ejercicio 2023 y dividendos
(Nota 10.3)
-
-
765
-
-
(15.265)
-
-
(14.500)
- Operaciones con acciones propias (Nota 10.3) -
-
1.315
-
545
-
-
-
1.860
Otras operaciones
- Plan de incentivos a largo plazo (Notas 3.13 y 10.4)
-
-
630
-
-
-
282
-
912
SALDO FINAL DEL EJERCICIO 2024 56.947
17.108
140.829
(22.521)
(10.792)
64.409
2.616
999
249.595
-
6 -
TUBACEX, S.A.
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO DE LOS EJERCICIOS 2024 Y 2023
(Miles de euros)
Notas de la Ejercicio Ejercicio
Memoria 2024 2023
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN (I) (13.471)
19.262
Resultado del ejercicio antes de impuestos 60.804
12.021
Ajustes al resultado:
- Amortización del inmovilizado 6 y 7 175
188
- Corrección valorativa por deterioro
-
6
- Variación de provisiones 11 (750)
(2.089)
- Ingresos financieros 9 y 14 -
(34)
- Gastos financieros 12 y 14 25.947
20.093
- Diferencias de cambio 9 (2.482)
1.095
- Resultado por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (62.758)
(38)
- Variación de valor razonable en instrumentos financieros 9 (280)
(270)
Cambios en el capital corriente
- Deudores y otras cuentas a cobrar 657
(2.239)
- Acreedores y otras cuentas a pagar (9.580)
9.283
- Otros activos y pasivos corrientes 849
(617)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
- Pagos de intereses 12 y 14 (24.954)
(20.093)
- Cobros de intereses 9 y 14 -
34
- Cobros /(pagos) impuesto sobre beneficio 13 (1.099)
1.922
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (II) 28.105
(33.522)
Pagos por inversiones
- Instrumentos de patrimonio 9 (10)
(185)
- Empresas del Grupo y asociadas 9 (142.191)
(57.890)
- Inmovilizado intangible 6 (240)
(351)
- Inmovilizado material 7 (24)
(803)
Cobros por desinversiones
- Instrumentos de patrimonio 9 142.802
46
- Empresas del Grupo y asociadas 9 25.300
24.000
- Inmovilizado intangible 6 - 570
- Inmovilizado material 7 593
181
- Otros activos financieros 1.875
910
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN (III) 22.666
(13.200)
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
- Operaciones con acciones propias 10 1.771
183
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
- Emisión de deudas con entidades de crédito 12 133.179
9.756
- Emisión de deudas con empresas del Grupo y asociadas 14 23.829
22.933
- Emisión de otras deudas 12 7.889
15.515
- Devolución y amortización de deudas con entidades de crédito 12 (96.645)
(45.635)
- Devolución de otras deudas 12 (32.857)
(7.859)
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio
- Dividendos 10.4 (14.500)
(8.094)
EFECTO VARIACIÓN TIPO DE CAMBIO 2.482
(1.095)
AUMENTO/(DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (l+ll+lll+IV) 39.782
(28.555)
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio 4.391
32.946
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio 44.173
4.391
-
7 -
Tubacex, S.A.
Memoria correspondiente al ejercicio
anual terminado el 31 de diciembre de 2024
1. Actividad de la Empresa
Tubacex, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó en España el día 6 de junio de 1963 como sociedad
anónima, por un período de tiempo indefinido. Su domicilio social y fiscal está radicado en Llodio (Álava).
El objeto social de la Sociedad consiste, entre otros, en la fabricación y venta de tubos especiales de acero sin
soldadura, básicamente inoxidables, así como cualquier otra modalidad de la industria siderometalúrgica u otras
actividades similares que se acuerde explotar. No obstante, a partir del 1 de enero de 1994, la Sociedad quedó
convertida en una sociedad tenedora de participaciones y cabecera del Grupo Tubacex, sin actividad productiva,
ya que ésta es desarrollada por sus sociedades dependientes (Nota 9). Sus principales instalaciones industriales
están ubicadas en Llodio y Amurrio (Álava), Ternitz (Austria), en la zona de Milán (Italia), Pennsylvania y
Oklahoma (USA), Umbergaon (India) y Dubái (Emiratos Árabes Unidos), teniendo una red comercial que abarca
todas las geografías.
La actividad principal de Tubacex, S.A. se concentra en la tenencia de participaciones y en la prestación a las
empresas del Grupo de determinados servicios de carácter centralizado y de arrendamiento que son objeto de
facturación (Nota 14).
Tubacex, S.A. tiene sus acciones admitidas a cotización en el mercado continuo de la bolsa española.
La Sociedad es cabecera de un grupo de entidades dependientes (Nota 9 y Anexo), y de acuerdo con la legislación
vigente, está obligada a formular separadamente cuentas consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del
Grupo Tubacex del ejercicio 2024 han sido formuladas por los Administradores, en reunión de su Consejo de
Administración celebrada el día 27 de febrero de 2025. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2023
fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de Tubacex, S.A. celebrada el 27 de junio de 2024 y
depositadas en el Registro Mercantil de Álava.
2. Bases de presentación de las cuentas anuales
2.1 Marco Normativo de información financiera aplicable a la Sociedad
Estas cuentas anuales se han formulado por los Administradores de acuerdo con el marco normativo de
información financiera aplicable a la Sociedad, que es el establecido en:
Código de Comercio y la restante legislación mercantil.
Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, el cual
desde su publicación ha sido objeto de varias modificaciones, la última de ellas mediante la Ley 7/2024,
de 20 de diciembre, y sus normas de desarrollo.
Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas
en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias.
- 8 -
El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.
Las cifras incluidas en las cuentas anuales están expresadas en miles de euros, salvo que se indique lo
contrario.
2.2 Imagen fiel
Las cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad, y se presentan de
acuerdo con el marco normativo de información financiera que le resulta de aplicación y en particular, los
principios y criterios contables en él contenidos, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la
situación financiera, de los resultados de la Sociedad y de los flujos de efectivo habidos durante el ejercicio.
2.3 Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre
En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas se han utilizado estimaciones realizadas por los
Administradores de la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos
que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refieren a:
La evaluación de posibles pérdidas por deterioro de determinados activos (Notas 3.1, 3.2, 3.4, 6, 7 y 9).
La vida útil de los activos intangibles y materiales (Notas 3.1 y 3.2).
El valor de mercado de determinados instrumentos financieros (Notas 9 y 12).
El cálculo de provisiones (Notas 3.8 y 11).
La evaluación de la probabilidad de disponer de ganancias fiscales futuras contra las que cargar los
créditos fiscales registrados, así como otros activos por impuesto diferido (Nota 13).
El cumplimiento de covenants de determinada financiación recibida (Nota 12).
A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al cierre
del ejercicio 2024, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a
modificarlas (al alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en caso de ser preciso,
conforme a lo establecido en el Plan General de Contabilidad, es decir, de forma prospectiva, reconociendo
los efectos del cambio de estimación en la correspondiente cuenta de pérdidas y ganancias. Dado el carácter
incierto de cualquier estimación basada en expectativas futuras en el actual entorno económico, se podrían
poner de manifiesto diferencias entre los resultados proyectados y los reales. La importancia de dichas
estimaciones debe considerarse en la interpretación de las cuentas anuales adjuntas y, en concreto, en la
recuperación de los valores asociados a las inversiones financieras, créditos a empresas del grupo y de los
créditos fiscales activados.
Los Administradores consideran que no existen pasivos contingentes significativos para la Sociedad al 31 de
diciembre de 2024.
2.4 Comparación de la información
De acuerdo con la legislación mercantil, se presenta, a efectos comparativos, con cada una de las partidas
del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado
de flujos de efectivo, además de las cifras del ejercicio 2024, las correspondientes al ejercicio anterior. En la
memoria también se incluye información cuantitativa del ejercicio anterior, salvo cuando una norma
contable específicamente establece que no es necesario.
2.5 Grupo consolidable y principios de consolidación
- 9 -
Según se indica en la Nota 9, la Sociedad participa en el capital de otras sociedades (no cotizadas), con
participaciones iguales o superiores al 20%.
Las inversiones financieras por participaciones en empresas del grupo y asociadas, cuyo valor neto contable
registrado al 31 de diciembre de 2024 asciende a 523.708 miles de euros (359.006 miles de euros al 31 de
diciembre de 2023), (Nota 9 y Anexo), se presentan de acuerdo con la normativa mercantil vigente. En
consecuencia, las cuentas anuales de la Sociedad del ejercicio 2024 no reflejan las variaciones financiero-
patrimoniales que resultan de aplicar criterios de consolidación a dichas participaciones ni a las operaciones
realizadas por ellas. Estas variaciones sí se reflejan en las cuentas anuales consolidadas del Grupo Tubacex
del ejercicio 2024.
Las principales magnitudes de las cuentas anuales consolidadas de Tubacex de los ejercicios 2024 y 2023
elaboradas de acuerdo con lo establecido en la Disposición Final Undécima de la Ley 62/2003, de 30 de
diciembre, aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera aprobadas por los Reglamentos
de la Comisión Europea, son las siguientes:
Cuentas anuales consolidadas
Miles de Euros
202
4
20
2
3
Total Activo
1.33
2
.710
1.211.456
Patrimonio Neto
-
48
2
.1
50
293.636
De la Sociedad dominante
378.02
6
240.041
De los accionistas minoritarios
104.124
53.595
Fondo de
maniobra
16
6
.62
4
(18.204)
Importe neto de la Cifra de Negocios
767.541
852.392
Resultado del ejercicio
-
25.249
42.816
De la Sociedad dominante
22.854
36.332
De los accionistas minoritarios
2.395
6.484
3. Normas de registro y valoración
Las principales normas de registro y valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas
anuales del ejercicio 2024 de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las
siguientes:
3.1 Inmovilizado intangible
Como norma general, el inmovilizado intangible se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste
de producción. Posteriormente se valora a su coste minorado por la correspondiente amortización
acumulada y, en su caso, por las pérdidas por deterioro que haya experimentado, conforme al criterio
mencionado en la Nota 3.2.
Dichos activos se amortizan en función de su vida útil estimada entre 3 y 5 años, mediante la aplicación del
método lineal.
Aplicaciones informáticas
La Sociedad registra en esta cuenta los costes incurridos en la adquisición y desarrollo de programas de
ordenador.
- 10 -
Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran en la cuenta de pérdidas y
ganancias del ejercicio en que se incurren.
3.2 Inmovilizado material
El inmovilizado material se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción y
posteriormente se minora por la correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro, si
las hubiera, conforme al criterio mencionado en este mismo apartado. El precio de adquisición figura, en su
caso, actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales, entre las que se encuentran la Norma Foral
4/1997 (Nota 7).
Los gastos de conservación y mantenimiento de los diferentes elementos que componen el inmovilizado
material se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren. Por el contrario, los
importes invertidos en mejoras que contribuyen a aumentar la capacidad o eficiencia o a alargar la vida útil
de dichos bienes se registran como mayor coste de los mismos.
La Sociedad amortiza el inmovilizado material siguiendo el método lineal, aplicando porcentajes de
amortización anual calculados en función de los años de vida útil estimada de los respectivos bienes, según
el siguiente detalle:
Años de vida útil
Construcciones 33
Instalaciones técnicas y maquinaria 15
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 5-10
Otro inmovilizado 5
Al cierre del ejercicio, la Sociedad analiza la razonabilidad de las vidas útiles de sus activos, en función de su
estado físico, realizando los ajustes necesarios en las mismas, cuando considera que los activos tienen una
vida útil diferente a la inicialmente estimada.
Otro inmovilizado material
La Sociedad registra en este epígrafe las obras de arte propiedad de la Sociedad. Dichas obras de arte están
valoradas a coste menos, en su caso, las correspondientes correcciones de valor surgidas como consecuencia
de la valoración periódica de un experto independiente. La Sociedad solicita tasaciones periódicas realizadas
por expertos independientes para soportar la correcta valoración de las obras de arte. Estos activos no se
amortizan, ya que se entiende que no sufren depreciación por el transcurso del tiempo.
Deterioro del valor de activos materiales e intangibles
Al cierre de cada ejercicio, siempre que existan indicios de pérdida de valor de un elemento del inmovilizado,
la Sociedad procede a estimar mediante el denominado “Test de deterioro” la posible existencia de pérdidas
de valor que reduzcan el valor recuperable de dichos activos a un importe inferior al de su valor en libros.
El importe recuperable se determina como el mayor importe entre el valor razonable menos los costes de
venta y el valor en uso.
Las correcciones valorativas por deterioro de los elementos del inmovilizado, así como su reversión, cuando
las circunstancias que lo motivaron hubieran dejado de existir, se reconocerán como un gasto o un ingreso,
respectivamente, en la cuenta de pérdidas y ganancias.
- 11 -
Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente, el importe en libros del activo se
incrementa en la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros
incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna
pérdida por deterioro en ejercicios anteriores.
Al 31 de diciembre de 2024 y 2023 no existían indicios de posible deterioro del inmovilizado material e
intangible.
3.3 Arrendamientos
Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que de las condiciones de los
mismos se deduzca que se transfieren al arrendatario sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a
la propiedad del activo objeto del contrato. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos
operativos.
Arrendamiento operativo
Los ingresos y gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo en los que la Sociedad actúa
como arrendadora se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan.
Cualquier cobro o pago que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo, se tratará como un
cobro o pago anticipado que se imputará a resultados a lo largo del periodo del arrendamiento, a medida
que se cedan o reciban los beneficios del activo arrendado.
Arrendamiento financiero
En las operaciones de arrendamiento financiero en las que la Sociedad actúa como arrendatario, se presenta
el coste de los activos arrendados en el balance de situación según la naturaleza del bien objeto del contrato
y, simultáneamente, un pasivo por el mismo importe. Dicho importe será el menor entre el valor razonable
del bien arrendado y el valor actual al inicio del arrendamiento de las cantidades mínimas acordadas, incluida
la opción de compra, cuando no existan dudas razonables sobre su ejercicio. No se incluirán en su cálculo las
cuotas de carácter contingente, el coste de los servicios y los impuestos repercutibles por el arrendador. La
carga financiera total del contrato se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se
devenga, aplicando el método del tipo de interés efectivo. Las cuotas de carácter contingente se reconocen
como gasto del ejercicio en que se incurren.
Los activos registrados por este tipo de operaciones se amortizan con criterios similares a los aplicados al
conjunto de los activos materiales, atendiendo a su naturaleza.
3.4 Instrumentos financieros
La Sociedad reconoce un instrumento financiero en el balance cuando se convierte en parte obligada del
contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo, bien como emisor o como inversor o
adquirente de aquel. Los instrumentos financieros se reconocen en el balance cuando se convierte en parte
obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo, bien como emisor o como
inversor o adquirente de aquel.
Activos financieros
Clasificación y valoración
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En el momento de reconocimiento inicial, la Sociedad clasifica todos los activos financieros en una de las
categorías enumeradas a continuación, que determina el método de valoración inicial y posterior aplicable:
- Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias
- Activos financieros a coste amortizado
- Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto
- Activos financieros a coste
Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias
La Sociedad clasifica un activo financiero en esta categoría salvo que proceda su clasificación en alguna de las
restantes.
En todo caso, los activos financieros mantenidos para negociar se incluyen en esta categoría. La Sociedad
considera que un activo financiero se mantiene para negociar cuando se cumple al menos una de las siguientes
tres circunstancias:
1) Se origina o adquiere con el propósito de venderlo en el corto plazo.
2) Forma parte, en el momento de su reconocimiento inicial, de una cartera de instrumentos financieros
identificados y gestionados conjuntamente de la que existan evidencias de actuaciones recientes para
obtener ganancias en el corto plazo.
3) Es un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de garantía financiera ni haya
sido designado como instrumento de cobertura.
Los activos financieros clasificados en esta categoría se valoran inicialmente a valor razonable que, salvo
evidencia en contrario, se asume que es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la
contraprestación entregada. Los costes de transacción directamente atribuibles se reconocen en la cuenta de
pérdidas y ganancias del ejercicio (esto es, no se capitalizan).
Se incluyen en esta categoría los activos financieros que así designa la empresa en el momento del
reconocimiento inicial, debido a que dicha designación elimina o reduce de manera significativa asimetrías
contables, o bien dichos activos forman un grupo cuyo rendimiento se evalúa, por parte de la Dirección de la
Sociedad, sobre la base de su valor razonable y de acuerdo con una estrategia establecida y documentada. El
importe registrado, al 31 de diciembre de 2024, en el balance de situación adjunto, correspondiente a activos
englobados en esta categoría, básicamente fondos de inversión, asciende a 5.686 miles de euros (7.209 miles
de euros a 31 de diciembre de 2023) registrados en la partida “Inversiones financieras a corto plazo –
Instrumentos de patrimonio” por importe de 5.610 miles de euros (5.258 miles de euros a 31 de diciembre de
2023) y 76 miles de euros (1.951 miles de euros a 31 de diciembre de 2023) incluidos en la partida “Inversiones
financieras a corto plazo – Otros activos financieros” (Nota 9).
Asimismo, también se incluyen los valores representativos de deuda e instrumentos de patrimonio de otras
empresas que no hayan sido clasificados como activo financieros a coste al estar disponibles para la venta. La
Sociedad ha registrado, al 31 de diciembre de 2024, en el balance de situación adjunto activos financieros
disponibles para la venta por importe de 521 miles de euros (521 miles de euros a 31 de diciembre de 2023)
(Nota 9).
Con posterioridad al reconocimiento inicial, la Sociedad valora los activos financieros comprendidos en esta
categoría a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias (resultado financiero).
Activos financieros a coste amortizado
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La Sociedad clasifica un activo financiero en esta categoría, incluso cuando esté admitido a negociación en un
mercado organizado, si se cumplen las siguientes condiciones:
- La Sociedad mantiene la inversión bajo un modelo de gestión cuyo objetivo es recibir los flujos de efectivo
derivados de la ejecución del contrato.
La gestión de una cartera de activos financieros para obtener sus flujos contractuales no implica que hayan
de mantenerse necesariamente todos los instrumentos hasta su vencimiento; se podrá considerar que los
activos financieros se gestionan con ese objetivo aun cuando se hayan producido o se espere que se
produzcan ventas en el futuro. A tal efecto, la Sociedad considera la frecuencia, el importe y el calendario
de las ventas en ejercicios anteriores, los motivos de esas ventas y las expectativas en relación con la
actividad de ventas futuras.
- Las características contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo
que son únicamente cobros de principal e intereses sobre el importe del principal pendiente. Esto es, los
flujos de efectivo son inherentes a un acuerdo que tiene la naturaleza de préstamo ordinario o común, sin
perjuicio de que la operación se acuerde a un tipo de interés cero o por debajo de mercado.
Con carácter general, se incluyen en esta categoría los créditos por operaciones comerciales (“clientes
comerciales”) y los créditos por operaciones no comerciales (“otros deudores”).
Los activos financieros clasificados en esta categoría se valoran inicialmente por su valor razonable, que, salvo
evidencia en contrario, se asume que es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la
contraprestación entregada, más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles. Esto es, los
costes de transacción inherentes se capitalizan.
No obstante, los créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tengan
un tipo de interés contractual explícito, así como los créditos al personal, los dividendos a cobrar y los
desembolsos exigidos sobre instrumentos de patrimonio, cuyo importe se espera recibir en el corto plazo, se
valoran por su valor nominal cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.
La Sociedad tiene registrada en este epígrafe préstamos y partidas a cobrar, activos financieros originados en la
venta de bienes o en la prestación de servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o los que no teniendo
un origen comercial, no son instrumentos de patrimonio ni derivados y cuyos cobros son de cuantía fija o
determinable y no se negocian en un mercado activo. Al 31 de diciembre de 2024 la Sociedad tiene registrados
activos financieros incluidos en esta categoría por importe de 232.362 miles de euros (274.993 miles de euros a
31 de diciembre de 2023) registrados en las partidas “Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo
plazo – Créditos a empresas” por un importe de 108.015 miles de euros (64.992 miles de euros a 31 de diciembre
de 2023), e “Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a corto plazo – Créditos a empresas” por un importe
de 124.347 miles de euros (210.071 miles de euros a 31 de diciembre de 2023).
Para la valoración posterior se utiliza el método del coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan
en la cuenta de pérdidas y ganancias (ingresos financieros), aplicando el método del tipo de interés efectivo.
Los créditos con vencimiento no superior a un año que, tal y como se ha expuesto anteriormente, se valoren
inicialmente por su valor nominal, continuarán valorándose por dicho importe, salvo que se hubieran
deteriorado.
En general, cuando los flujos de efectivo contractuales de un activo financiero a coste amortizado se modifican
debido a las dificultades financieras del emisor, la Sociedad analiza si procede contabilizar una pérdida por
deterioro de valor.
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Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto
Los activos financieros incluidos en esta categoría se valoran inicialmente por su valor razonable, que, salvo
evidencia en contrario, se asume que es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la
contraprestación entregada, más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles. Esto es, los
costes de transacción inherentes se capitalizan.
La valoración posterior es a valor razonable, sin deducir los costes de transacción en que se pudiera incurrir en
su enajenación. Los cambios que se producen en el valor razonable se registran directamente en el patrimonio
neto, hasta que el activo financiero cause baja del balance o se deteriore, momento en que el importe así
reconocido, se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias.
Las correcciones valorativas por deterioro del valor y las pérdidas y ganancias que resulten por diferencias de
cambio en activos financieros monetarios en moneda extranjera, se registran en la cuenta de pérdidas y
ganancias y no en patrimonio neto.
También se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias el importe de los intereses, calculados según el
método del tipo de interés efectivo, y de los dividendos devengados (ingreso financiero).
Activos financieros a coste
La Sociedad incluye en esta categoría, en todo caso:
a) Las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas.
b) Las restantes inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no puede determinarse
por referencia a un precio cotizado en un mercado activo para un instrumento idéntico, o no puede
estimarse con fiabilidad, y los derivados que tienen como subyacente a estas inversiones.
c) Los activos financieros híbridos cuyo valor razonable no puede estimarse de manera fiable, salvo que
se cumplan los requisitos para su contabilización a coste amortizado.
d) Las aportaciones realizadas como consecuencia de un contrato de cuentas en participación y similares.
e) Los préstamos participativos cuyos intereses tienen carácter contingente, bien porque se pacte un tipo
de interés fijo o variable condicionado al cumplimiento de un hito en la empresa prestataria (por
ejemplo, la obtención de beneficios), o bien porque se calculen exclusivamente por referencia a la
evolución de la actividad de la citada empresa.
f) Cualquier otro activo financiero que inicialmente procediese clasificar en la cartera de valor razonable
con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando no sea posible obtener una estimación fiable
de su valor razonable.
Las inversiones incluidas en esta categoría se valoran inicialmente al coste, que equivale al valor razonable de la
contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles. Esto es, los
costes de transacción inherentes se capitalizan.
En el caso de inversiones en empresas del grupo, si existiera una inversión anterior a su calificación como
empresa del grupo, multigrupo o asociada, se considerará como coste de dicha inversión el valor contable que
debiera tener la misma inmediatamente antes de que la empresa pase a tener esa calificación.
La valoración posterior es también a coste, menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones
valorativas por deterioro.
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La Sociedad tiene registrada en esta categoría sus inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo, asociadas
y multigrupo, considerando como empresas del Grupo a aquellas vinculadas con la Sociedad por una relación de
control, y empresas asociadas aquellas sobre las que la Sociedad ejerce una influencia significativa.
Adicionalmente, dentro de la categoría de multigrupo se incluye a aquellas sociedades sobre las que, en virtud
de un acuerdo, se ejerce un control conjunto con uno o más socios. La Sociedad tiene al 31 de diciembre de 2024
inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas por un importe de 523.708 miles de euros
(359.006 miles de euros a 31 de diciembre de 2023) (Nota 9).
Baja de balance de activos financieros
La Sociedad da de baja los activos financieros cuando expiran o se han cedido los derechos sobre los flujos de
efectivo del correspondiente activo financiero y se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios
inherentes a su propiedad, tales como en ventas en firme de activos, cesiones de créditos comerciales en
operaciones de “factoring” en las que la empresa no retiene ningún riesgo de crédito ni de interés, las ventas de
activos financieros con pacto de recompra por su valor razonable o las titulizaciones de activos financieros en
las que la empresa cedente no retiene financiaciones subordinadas ni concede ningún tipo de garantía o asume
algún otro tipo de riesgo. Al 31 de diciembre de 2024 y 2023 la Sociedad no tiene activos dados de baja de su
balance por estos conceptos.
Por el contrario, la Sociedad no da de baja los activos financieros, y reconoce un pasivo financiero por un importe
igual a la contraprestación recibida, en las cesiones de activos financieros en las que se retenga sustancialmente
los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como el descuento de efectos, el “factoring con recurso”,
las ventas de activos financieros con pactos de recompra a un precio fijo o al precio de venta más un interés y
las titulizaciones de activos financieros en las que la empresa cedente retiene financiaciones subordinadas u
otro tipo de garantías que absorben sustancialmente todas las pérdidas esperadas. Al 31 de diciembre de 2024
y 2023 la Sociedad no tiene activos cedidos en los que retenga sustancialmente los riesgos y beneficios
inherentes a su propiedad.
La Dirección de la Sociedad determina la clasificación más apropiada para cada activo en el momento de la
adquisición, revisándola al cierre de cada ejercicio.
Deterioro del valor de los activos financieros
Instrumentos de deuda a coste amortizado o valor razonable con cambios en patrimonio neto
Al menos al cierre del ejercicio, la Sociedad analiza si existe evidencia objetiva de que el valor de un activo
financiero, o de un grupo de activos financieros con similares características de riesgo valorados colectivamente,
se ha deteriorado como resultado de uno o más eventos que hayan ocurrido después de su reconocimiento
inicial y que ocasionen una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros, que pueden venir
motivados por la insolvencia del deudor.
En caso de que exista dicha evidencia, la pérdida por deterioro se calcula como la diferencia entre el valor en
libros y el valor actual de los flujos de efectivo futuros, incluidos, en su caso, los procedentes de la ejecución de
las garantías reales y personales, que se estima van a generar, descontados al tipo de interés efectivo calculado
en el momento de su reconocimiento inicial. Para los activos financieros a tipo de interés variable, se emplea el
tipo de interés efectivo que corresponda a la fecha de cierre de las cuentas anuales de acuerdo con las
condiciones contractuales. En el cálculo de las pérdidas por deterioro de un grupo de activos financieros, la
Sociedad utiliza modelos basados en fórmulas o métodos estadísticos.
Las correcciones de valor por deterioro, así como su reversión cuando el importe de dicha pérdida disminuyese
por causas relacionadas con un evento posterior, se reconocen como un gasto o un ingreso, respectivamente,
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en la cuenta de pérdidas y ganancias. La reversión del deterioro tiene como límite el valor en libros del activo
que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.
Como sustituto del valor actual de los flujos de efectivo futuros la Sociedad utiliza el valor de mercado del
instrumento, siempre que éste sea lo suficientemente fiable como para considerarlo representativo del valor
que pudiera recuperar la empresa.
En el caso de activos a valor razonable con cambio en patrimonio neto, las pérdidas acumuladas reconocidas en
el patrimonio neto por disminución del valor razonable, siempre que exista una evidencia objetiva de deterioro
en el valor del activo, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Instrumentos de patrimonio a valor razonable con cambios en patrimonio neto
En este tipo de inversiones, la Sociedad asume que el instrumento se ha deteriorado ante una caída de un año
y medio o de un cuarenta por ciento en su cotización, sin que se haya producido la recuperación de su valor, sin
perjuicio de que pudiera ser necesario reconocer una pérdida por deterioro antes de que haya transcurrido dicho
plazo o descendido la cotización en el mencionado porcentaje.
Las correcciones de valor por deterioro se reconocen como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias.
En el caso de que se incrementase el valor razonable, la corrección valorativa reconocida en ejercicios anteriores
no revierte con abono a la cuenta de pérdidas y ganancias y se registra el incremento de valor razonable
directamente contra el patrimonio neto.
Activos financieros a coste
Las inversiones en empresas del Grupo, asociadas y multigrupo se valoran por su coste, minorado, en su caso,
por el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la
diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su
valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la
inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, se toma en consideración el patrimonio neto de la
entidad participada, corregido por las plusvalías tácitas (netas de efecto fiscal) existentes en la fecha de la
valoración (incluyendo el Fondo de Comercio, si lo hubiera). Si existieran indicios con el procedimiento anterior,
se procede a la realización de cálculos y análisis más complejos (valor razonable menos costes de venta y/o valor
actual de los flujos de efectivo futuros de la inversión).
De acuerdo con lo comentado anteriormente, el importe recuperable de las participaciones mantenidas se
determina en base a cálculos del valor de uso. Estos cálculos usan proyecciones de flujos de efectivo basadas en
presupuestos financieros aprobados por la Dirección que cubren un periodo de cuatro años. La Dirección
determina el margen bruto presupuestado en base al rendimiento pasado y sus expectativas de desarrollo de
mercado. Los flujos de efectivo más allá del periodo de cuatro años, se extrapolan usando una tasa de
crecimiento a perpetuidad estimada del 2%. La tasa de descuento después de impuestos aplicada a las
proyecciones de flujos de efectivo ha sido estimada en un 9,5% y refleja los riesgos específicos relacionados con
la actividad de las participadas, entendiendo que se trata de un mercado global que permite aplicar hipótesis
homogéneas en las tasas de los diferentes activos.
Desde un punto de vista de sensibilidad, y en relación con aquellas participaciones para las cuales, de acuerdo
con el procedimiento mencionado, se ha considerado necesario determinar su valor recuperable de acuerdo con
el método del valor actual de los flujos de efectivo futuros, y de acuerdo con las estimaciones y proyecciones de
las que disponen los Administradores, la Sociedad no ha registrado deterioro alguno en los ejercicios 2024 y
2023. (Nota 9)
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Intereses y dividendos recibidos de activos financieros
Los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se
registran como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias. Los intereses se reconocen utilizando el método
del tipo de interés efectivo y los dividendos cuando se declara el derecho a recibirlos.
Si los dividendos distribuidos proceden inequívocamente de resultados generados con anterioridad a la fecha
de adquisición porque se hayan distribuido importes superiores a los beneficios generados por la participada
desde la adquisición, no se reconocerán como ingresos, y minorarán el valor contable de la inversión. El juicio
sobre si se han generado beneficios por la participada se realizará atendiendo exclusivamente a los beneficios
contabilizados en la cuenta de pérdidas y ganancias individual desde la fecha de adquisición, salvo que de forma
indubitada el reparto con cargo a dichos beneficios deba calificarse como una recuperación de la inversión desde
la perspectiva de la entidad que recibe el dividendo.
Pasivos financieros
Clasificación y valoración
En el momento de reconocimiento inicial, la Sociedad clasifica todos los pasivos financieros en una de las
categorías enumeradas a continuación:
- Pasivos financieros a coste amortizado
- Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias
Pasivos financieros a coste amortizado
La Sociedad clasifica todos los pasivos financieros en esta categoría excepto cuando deban valorarse a valor
razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Con carácter general, se incluyen en esta categoría los débitos por operaciones comerciales (“proveedores”) y
los débitos por operaciones no comerciales (“otros acreedores”).
Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran inicialmente por su valor razonable, que, salvo
evidencia en contrario, se considera que es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la
contraprestación recibida ajustado por los costes de transacción que les sean directamente atribuibles. Esto es,
los costes de transacción inherentes se capitalizan.
No obstante, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tienen un
tipo de interés contractual, así como los desembolsos exigidos por terceros sobre participaciones, cuyo importe
se espera pagar en el corto plazo, se valoran por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de
efectivo no sea significativo.
Para la valoración posterior se utiliza el método de coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan
en la cuenta de pérdidas y ganancias (gasto financiero), aplicando el método del tipo de interés efectivo.
No obstante, los débitos con vencimiento no superior a un año que, de acuerdo con lo dispuesto anteriormente,
se valoren inicialmente por su valor nominal, continuarán valorándose por dicho importe.
Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias
En esta categoría la Sociedad incluye los pasivos financieros que cumplan alguna de las siguientes condiciones:
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- Son pasivos que se mantienen para negociar. Se considera que un pasivo financiero se posee para
negociar cuando cumpla una de las siguientes condiciones:
- Se emite o asume principalmente con el propósito de readquirirlo en el corto plazo (por
ejemplo, obligaciones y otros valores negociables emitidos cotizados que la empresa pueda
comprar en el corto plazo en función de los cambios de valor).
- Forma parte en el momento de su reconocimiento inicial de una cartera de instrumentos
financieros identificados y gestionados conjuntamente de la que existan evidencias de
actuaciones recientes para obtener ganancias en el corto plazo.
- Es un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de garantía financiera
ni haya sido designado como instrumento de cobertura.
- Desde el momento del reconocimiento inicial, ha sido designado irrevocablemente para contabilizarlo
al valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias (“opción de valor razonable”),
debido a que:
- Se elimina o reduce de manera significativa una incoherencia o «asimetría contable» con otros
instrumentos a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias; o
- Un grupo de pasivos financieros o de activos y pasivos financieros que se gestiona y su
rendimiento se evalúa sobre la base de su valor razonable de acuerdo con una estrategia de
gestión del riesgo o de inversión documentada y se facilite información del grupo también
sobre la base del valor razonable al personal clave de la dirección.
- Opcionalmente y de forma irrevocable, se podrán incluir en su integridad en esta categoría los pasivos
financieros híbridos con derivado implícito separable.
Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran inicialmente por su razonable, que, salvo evidencia
en contrario, se asume que es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación
recibida. Los costes de transacción que les sean directamente atribuibles se reconocen directamente en la
cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio.
Después del reconocimiento inicial la empresa valora los pasivos financieros comprendidos en esta categoría a
valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Baja de balance de pasivos financieros
La Sociedad da de baja de balance un pasivo financiero previamente reconocido cuando se da alguna de las
siguientes circunstancias:
- La obligación se haya extinguido porque se ha realizado el pago al acreedor para cancelar la deuda (a
través de pagos en efectivo u otros bienes o servicios), o porque al deudor se le exime legalmente de
cualquier responsabilidad sobre el pasivo.
- Se adquieran pasivos financieros propios, aunque sea con la intención de recolocarlos en el futuro.
Se produce un intercambio de instrumentos de deuda entre un prestamista y un prestatario, siempre que tengan
condiciones sustancialmente diferentes, reconociéndose el nuevo pasivo financiero que surja; de la misma
forma se registra una modificación sustancial de las condiciones actuales de un pasivo financiero, como se indica
para las reestructuraciones de deuda. La contabilización de la baja de un pasivo financiero se realiza de la
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siguiente forma: la diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero (o de la parte de él que se haya dado
de baja) y la contraprestación pagada, incluidos los costes de transacción atribuibles, y en la que se ha de recoger
asimismo cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, se reconoce en la cuenta de pérdidas
y ganancias del ejercicio en que tenga lugar.
Instrumentos de patrimonio
Un instrumento de patrimonio representa una participación residual en el Patrimonio de la Sociedad, una vez
deducidos todos sus pasivos.
Los instrumentos de capital emitidos por la Sociedad se registran en el patrimonio neto por el importe recibido,
neto de los gastos de emisión.
Las acciones propias que adquiere la Sociedad durante el ejercicio se registran, por el valor de la
contraprestación entregada a cambio, directamente como menor valor del Patrimonio neto. Los resultados
derivados de la compra, venta, emisión o amortización de los instrumentos de patrimonio propio se reconocen
directamente en Patrimonio neto, sin que en ningún caso se registre resultado alguno en la cuenta de Pérdidas
y Ganancias.
Instrumentos financieros derivados
Desde un punto de vista contable, la Sociedad divide los derivados financieros en dos grandes grupos:
- Derivados de negociación: se registran por su valor razonable y los cambios en dicho valor razonable se
reconocen contra la cuenta de pérdidas y ganancias (se incluyen en la categoría «Activos / pasivos
financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias»).
- Derivados de cobertura: se registran igualmente por su valor razonable. No obstante, se aplican unas
normas contables especiales denominadas contabilidad de coberturas. En función del modelo de
contabilidad de coberturas, puede cambiar la contrapartida del cambio de valor del derivado o
realizarse un ajuste a la contabilización del elemento cubierto.
El objetivo de la contabilidad de coberturas es eliminar o reducir las denominadas “asimetrías contables”. Dichas
“asimetrías contables” generalmente surgen cuando la Sociedad contrata derivados (o a veces otro instrumento
financiero) como cobertura (o compensación de los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo) de
otro elemento, y este elemento, o bien no se reconoce a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados
(por ejemplo, un préstamo a coste amortizado o unas existencias a coste), o bien ni siquiera aparece en balance
(por ejemplo, una compra prevista de materias primas o una emisión prevista de un bono).
La asimetría provoca que la cuenta de pérdidas y ganancias tenga volatilidad durante la vida de la operación de
cobertura, estando la empresa económicamente cubierta en relación con uno o varios riesgos concretos.
Para evitar la volatilidad que conlleva este distinto criterio de reconocimiento en resultados de ambas
operaciones (instrumento de cobertura y partida cubierta), surgen las normas especiales de contabilidad de
coberturas que se aplican a través de los modelos de contabilidad de coberturas. Estos modelos suponen aplicar
unas normas contables especiales para romper la “asimetría contable”.
Para poder aplicar las normas especiales de contabilidad de coberturas, la Sociedad cumple con los siguientes
tres requisitos:
- Que los componentes de la cobertura (instrumento de cobertura y partida cubierta) se adecuen a lo
establecido en la normativa contable, esto es, sean “elegibles”.
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- Que se prepare la documentación inicial y la designación formal de la cobertura.
- Que se cumpla con los requisitos de eficacia de la cobertura.
Existen tres modelos de contabilidad de coberturas: cobertura de valor razonable, cobertura de flujos de efectivo
y cobertura de inversiones netas. Cada uno de ellos establece una solución para evitar la “asimetría contable” y
cada uno de ellos se aplica a un tipo de cobertura específico.
Cobertura de valor razonable
En una cobertura del valor razonable se cubre la exposición a los cambios en el valor razonable de activos o
pasivos reconocidos o de compromisos en firme aún no reconocidos, o de una parte concreta de los mismos,
atribuible a un riesgo concreto que pueda afectar a la cuenta de pérdidas y ganancias (por ejemplo, la
contratación de una permuta financiera para cubrir el riesgo de una financiación a tipo de interés fijo).
Las normas contables aplicables son las siguientes:
- Los cambios de valor del instrumento de cobertura se reconocen en la cuenta de resultados.
- Los cambios de valor del elemento cubierto (partida cubierta) atribuibles al riesgo cubierto se
reconocen en la cuenta de resultados desde el inicio de la cobertura.
Cuando la partida cubierta sea un compromiso en firme no reconocido o un componente de este, el cambio
acumulado en el valor razonable de la partida cubierta con posterioridad a su designación se reconoce como un
activo o un pasivo, y la ganancia o pérdida correspondiente se reflejará en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Las modificaciones en el importe en libros de las partidas cubiertas que se valoren a coste amortizado implicarán
la corrección, bien desde el momento de la modificación, bien (como tarde) desde que cese la contabilidad de
coberturas, del tipo de interés efectivo del instrumento.
Cobertura de flujos de efectivo
En una cobertura de los flujos de efectivo se cubre la exposición a la variación de los flujos de efectivo que se
atribuya a un riesgo concreto asociado a la totalidad o a un componente de un activo o pasivo reconocido (tal
como la contratación de una permuta financiera para cubrir el riesgo de una financiación a tipo de interés
variable), o a una transacción prevista altamente probable (por ejemplo, la cobertura del riesgo de tipo de
cambio relacionado con compras y ventas previstas de inmovilizados materiales, bienes y servicios en moneda
extranjera), y que pueda afectar a la cuenta de pérdidas y ganancias. La cobertura del riesgo de tipo de cambio
de un compromiso en firme puede ser contabilizada como una cobertura de flujos de efectivo o como una
cobertura de valor razonable.
Las normas contables aplicables son las siguientes:
- El elemento cubierto no cambia su método de contabilización.
- La pérdida o ganancia del instrumento de cobertura, en la parte que constituya una cobertura eficaz,
se reconocerá directamente en el patrimonio neto. Así, el componente de patrimonio neto que surge
como consecuencia de la cobertura se ajustará para que sea igual, en términos absolutos, al menor de
los dos valores siguientes:
o La pérdida o ganancia acumulada del instrumento de cobertura desde el inicio de la cobertura.
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o El cambio acumulado en el valor razonable de la partida cubierta (es decir, el valor actual del
cambio acumulado en los flujos de efectivo futuros esperados cubiertos) desde el inicio de la
cobertura.
Cualquier pérdida o ganancia restante del instrumento de cobertura o cualquier pérdida o ganancia requerida
para compensar el cambio en el ajuste por cobertura de flujos de efectivo calculada de acuerdo con el párrafo
anterior, representa una ineficacia de la cobertura que obliga a reconocer en el resultado del ejercicio esas
cantidades.
El “reciclaje” del importe diferido en patrimonio neto a resultados depende del tipo de operación cubierta:
- Si una transacción prevista altamente probable cubierta da lugar posteriormente al reconocimiento de
un activo no financiero o un pasivo no financiero, o una transacción prevista cubierta relativa a un activo
no financiero o un pasivo no financiero pasa a ser un compromiso en firme al cual se aplica la
contabilidad de coberturas del valor razonable, la empresa eliminará ese importe del ajuste por
cobertura de flujos de efectivo y lo incluirá directamente en el coste inicial u otro importe en libros del
activo o del pasivo. Se aplicará este mismo criterio en las Coberturas del riesgo de tipo de cambio de la
adquisición de una inversión en una empresa del grupo, multigrupo o asociada.
- En el resto de los casos, el ajuste reconocido en patrimonio neto se transferirá a la cuenta de pérdidas
y ganancias en la medida en que los flujos de efectivo futuros esperados cubiertos afecten al resultado
del ejercicio (por ejemplo, en los ejercicios en que se reconozca el gasto por intereses o en que tenga
lugar una venta prevista).
- No obstante, si el ajuste reconocido en patrimonio neto es una pérdida y la empresa espera que todo
o parte de esta no se recupere en uno o más ejercicios futuros, ese importe que no se espera recuperar
se reclasificará inmediatamente en el resultado del ejercicio.
Cobertura de inversiones neta
Cobertura de la inversión neta en negocios en el extranjero: cubre el riesgo de tipo de cambio en las inversiones
en sociedades dependientes, asociadas, negocios conjuntos y sucursales, cuyas actividades estén basadas o se
lleven a cabo en una moneda funcional distinta a la de la empresa que elabora las cuentas anuales.
En las operaciones de cobertura de inversiones netas en negocios conjuntos que carezcan de personalidad
jurídica independiente y sucursales en el extranjero, los cambios de valor de los instrumentos de cobertura
atribuibles al riesgo cubierto se reconocerán transitoriamente en el patrimonio neto, imputándose a la cuenta
de pérdidas y ganancias en el ejercicio o ejercicios en que se produzca la enajenación o disposición por otra vía
de la inversión neta en el negocio en el extranjero.
Las operaciones de cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero en sociedades dependientes,
multigrupo y asociadas, se tratan como coberturas de valor razonable por el componente de tipo de cambio.
La inversión neta en un negocio en el extranjero está compuesta, además de por la participación en el patrimonio
neto, por cualquier partida monetaria a cobrar o pagar, cuya liquidación no está contemplada ni es probable
que se produzca en un futuro previsible, excluidas las partidas de carácter comercial.
3.5 Transacciones en moneda extranjera
La moneda funcional utilizada por la Sociedad es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas
distintas del euro se consideran denominadas en moneda extranjera y se registran según los tipos de cambio
vigentes en las fechas de las operaciones.
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Al cierre del ejercicio, los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten
aplicando el tipo de cambio en la fecha del balance de situación. Los beneficios o pérdidas puestos de
manifiesto se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se producen.
3.6 Impuesto sobre beneficios
Con fecha 26 de diciembre de 2013, tuvo lugar la comunicación a la Hacienda Foral de Álava acreditando la
intención que la Sociedad y ciertas sociedades dependientes (Notas 13 y 14), radicadas en el País Vasco y
sometidas a la normativa foral del Impuesto sobre Sociedades, de tributar a partir del ejercicio iniciado el 1
de enero de 2014 por dicho impuesto, acogidas al Régimen Especial de Consolidación Fiscal, regulado en la
Norma Foral 37/2013, de 13 de diciembre, de la Diputación Foral de Álava del Impuesto sobre Sociedades,
siendo Tubacex, S.A. la sociedad dominante del Grupo Fiscal. El ejercicio 2014 fue el primero que la Sociedad
tributó acogida al Régimen de consolidación fiscal.
El gasto o ingreso por Impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el
impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.
El impuesto corriente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones fiscales
del Impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota
del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de
ejercicios anteriores y aplicadas efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto
corriente.
El gasto o el ingreso por impuesto diferido se corresponde con el reconocimiento y la cancelación de los
activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias temporarias que se identifican como
aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables derivados de las diferencias entre los importes
en libros de los activos y pasivos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negativas pendientes de
compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas fiscalmente. Dichos importes se registran
aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera
recuperarlos o liquidarlos.
Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles, excepto
aquellas derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y pasivos en una
operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una combinación de negocios.
Por su parte, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que se considere probable
que la Sociedad vaya a disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos efectivos en un
horizonte temporal máximo de 10 años.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos o abonos directos en
cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.
La Sociedad, que como se ha indicado anteriormente, tributa por el Impuesto sobre Sociedades en régimen
de declaración consolidada, aplica en dicho proceso las siguientes normas: las diferencias temporarias que
surgen en la determinación de la base imponible consolidada por operaciones realizadas entre sociedades
que forman el Grupo fiscal, en tanto no estén realizadas frente a terceros, se registran por la sociedad que
tuviera contabilizado dicho resultado; las diferencias permanentes (por ejemplo, por la eliminación de
dividendos repartidos entre ellas) o temporarias que surgen en la determinación de la base imponible
consolidada, se tratan como una diferencia permanente o temporal por la sociedad que tuviera contabilizado
dicho resultado, según corresponda su registro de acuerdo al criterio general de reconocimiento; por la parte
del resultado fiscal negativo y las bonificaciones y deducciones compensadas por el conjunto de las
sociedades que forman el Grupo fiscal, se registra un crédito o débito entre la sociedad que los genera y las
sociedades que lo compensan y/o aplican. Los activos por impuesto diferido por créditos fiscales remanentes
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se registran por la Sociedad individual en la medida que su utilización se encuentre razonablemente
asegurada por la propia Sociedad (para las generadas antes del consolidado fiscal) o por el resto de
sociedades que conforman el Grupo fiscal en el marco del conjunto del mismo y su plan de negocio (para las
generadas tras la formación del consolidado fiscal), dentro del horizonte temporal de 10 años.
En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose las
oportunas correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación futura.
Asimismo, en cada cierre se evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en balance de
situación y éstos son objeto de reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación con
beneficios fiscales futuros dentro de los límites temporales contables establecidos.
3.7 Ingresos y gastos
Los ingresos en concepto de dividendos repartidos por sociedades participadas y los ingresos derivados de
las prestaciones de servicios realizadas a empresas del Grupo, así como los ingresos financieros devengados
por préstamos realizados a empresas de grupo se registran como Importe neto de la cifra de negocios.
La Sociedad registra los ingresos aparejados a comisiones por contratos obtenidos a nivel Grupo conforme
la facturación y cobro de los mismos una vez el devengo de estos están asociados a la realización de las
diferentes obligaciones que dichos contratos tienen.
Los intereses recibidos de activos financieros se reconocen utilizando el método del tipo de interés efectivo
y los dividendos, cuando se declara el derecho del accionista a recibirlos. Asimismo, si los dividendos
distribuidos proceden inequívocamente de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición,
porque se hayan distribuido importes superiores a los beneficios generados por la participada desde la
adquisición, no se reconocerán como ingresos y minorarán el valor contable de la inversión. En este sentido,
los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición
se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias.
3.8 Provisiones y contingencias
Los Administradores de la Sociedad en la formulación de las cuentas anuales diferencian entre:
a) Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos pasados, cuya
cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados en cuanto
a su importe y/o momento de cancelación.
b) Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya
materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes
de la voluntad de la Sociedad.
Las cuentas anuales recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de
que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes no se
reconocen en las cuentas anuales sino que se informa sobre los mismos en las notas de la memoria, salvo
que sea considerada como remota su probabilidad asociada de ocurrencia.
Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para
cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible sobre el suceso y sus
consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la actualización de dichas provisiones como un
gasto conforme se va devengando.
La compensación a recibir de un tercero en el momento de liquidar la obligación, siempre que no existan
dudas de que dicho reembolso será percibido, se registra como activo, excepto en el caso de que exista un
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vínculo legal por el que se haya exteriorizado parte del riesgo, y en virtud del cual la Sociedad no esté obligada
a responder; en esta situación, la compensación se tendrá en cuenta para estimar el importe por el que, en
su caso, figurará la correspondiente provisión.
Por último, los activos contingentes sólo son objeto de registro contable cuando su materialización resulte
altamente probable.
3.9 Indemnizaciones por despido
De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a aquellos
empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. Por tanto, las
indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio
en el que se adopta la decisión del despido.
3.10 Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental
Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma duradera en la
actividad de la Sociedad, cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la
protección y mejora del medioambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura.
La actividad de la Sociedad, por su naturaleza no tiene un impacto medioambiental significativo.
3.11 Compromisos por pensiones
La Sociedad no tiene un plan de pensiones de jubilación para sus empleados estando las obligaciones al
respecto cubiertas por la Seguridad Social del Estado.
No obstante, la Sociedad realiza aportaciones a una Entidad de Previsión Social Voluntaria (EPSV).
3.12 Otros compromisos con el personal
La Junta General de Accionistas de la Sociedad celebrada en mayo de 2019 aprobó un plan de incentivos
(adicional a los planes de pagos basados en acciones descritos en las Notas 3.13 y 10.4), pagadero en 2024
para los miembros de la Alta Dirección, el cual depende de la consecución del valor generado en la compañía,
medido éste en función de determinadas variables como el EBITDA, deuda neta y reparto de dividendos. A
31 de diciembre de 2024 la Sociedad no tiene ningún importe provisionado por este concepto por haberse
liquidado en el ejercicio (A 31 de diciembre de 2023 la Sociedad tenía provisionado 5.228 miles de euros en
la cuenta “Personal” del pasivo corriente).
3.13 Pagos basados en acciones
La Sociedad reconoce, por un lado, los bienes y servicios recibidos como un activo o como un gasto,
atendiendo a su naturaleza, en el momento de su obtención y, por otro, el correspondiente incremento en
el Patrimonio neto, si la transacción se liquida con instrumentos de patrimonio, o el correspondiente pasivo
si la transacción se liquida con un importe que esté basado en el valor de los instrumentos de patrimonio, en
efectivo o es discrecional el liquidarlo en efectivo.
En el caso de transacciones que se liquiden con instrumentos de patrimonio, tanto los servicios prestados
como el incremento en el patrimonio neto se valoran por el valor razonable de los instrumentos de
patrimonio cedidos, referido a la fecha del acuerdo de concesión. Si por el contrario se liquidan en efectivo,
los bienes y servicios recibidos y el correspondiente pasivo se reconocen de acuerdo a su devengo hasta
alcanzar el valor razonable de éstos últimos, referido a la fecha en la que se cumplen los requisitos para su
reconocimiento.
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En el caso de pagos en acciones que se liquidan mediante la entrega de instrumentos de patrimonio, el valor
razonable se carga linealmente a lo largo del periodo de devengo en el epígrafe “Gastos de personal” de la
cuenta de pérdidas y ganancias y se abona en el epígrafe “Otros instrumentos de patrimonio neto” del
balance de situación (Nota 10.4), en función de la estimación realizada por la Sociedad con respecto a las
acciones que finalmente serán entregadas.
El valor razonable se determina en función de los precios de mercado disponibles a la fecha de la valoración,
teniendo en cuenta sus características. Si no se dispone de precios de mercado, se utilizan técnicas de
valoración generalmente aceptadas para valoración de instrumentos financieros de estas características
(Nota 10.4).
3.14 Partidas corrientes y no corrientes
Se consideran activos corrientes aquellos vinculados al ciclo normal de explotación, que con carácter general
se considera de un año, también aquellos otros activos cuyo vencimiento, enajenación o realización se espera
que se produzca en el corto plazo desde la fecha de cierre del ejercicio, los activos financieros mantenidos
para negociar, con la excepción de los derivados financieros cuyo plazo de liquidación sea superior al año y
el efectivo y otros activos líquidos equivalentes. Los activos que no cumplen estos requisitos se califican como
no corrientes.
Del mismo modo, son pasivos corrientes los vinculados al ciclo normal de explotación, los pasivos financieros
mantenidos para negociar, con la excepción de los derivados financieros cuyo plazo de liquidación sea
superior al año y en general todas las obligaciones cuyo vencimiento o extinción se producirá en el corto
plazo. En caso contrario, se clasifican como no corrientes.
3.15 Subvenciones, donaciones y legados
Para la contabilización de las subvenciones, donaciones y legados recibidos de terceros distintos de los
propietarios, la Sociedad sigue los criterios siguientes:
- Subvenciones, donaciones y legados de capital no reintegrables: Se valoran por el valor razonable del
importe o el bien concedido, en función de si son de carácter monetario o no, y se imputan a resultados
en proporción a la dotación a la amortización efectuada en el periodo para los elementos
subvencionados o, en su caso, cuando se produzca su enajenación o corrección valorativa por
deterioro.
- Subvenciones de carácter reintegrables: Mientras tienen el carácter de reintegrables se contabilizan
como pasivos.
- Subvenciones de explotación: Se abonan a resultados en el momento en que se conceden excepto si
se destinan a financiar déficit de explotación de ejercicios futuros, en cuyo caso se imputarán en dichos
ejercicios. Si se conceden para financiar gastos específicos, la imputación se realizará a medida que se
devenguen los gastos financiados.
Por otra parte, las subvenciones, donaciones y legados recibidos de los socios o propietarios no constituyen
ingresos, debiendo registrarse directamente en los fondos propios, independientemente del tipo de
subvención del que se trate, siempre y cuando no sea reintegrable.
3.16 Transacciones entre empresas del Grupo
La Sociedad realiza todas sus operaciones con vinculadas (prestación de servicios, cesión de marcas,
operaciones financieras o de cualquier otra índole) fijando precios de transferencia que se enmarcan dentro
de las prescripciones de la OCDE para regular transacciones con empresas del grupo y asociadas. Estos
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precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados contractualmente. Es por ello que los
Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que
puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro no registrados. En todo caso, las presentes cuentas
anuales deben interpretarse en el contexto de la pertenencia a un grupo de sociedades.
3.17 Estado de flujos de efectivo
En el estado de flujos de efectivo, preparado de acuerdo con el método indirecto, se utilizan las siguientes
expresiones en los siguientes sentidos:
Flujos de efectivo. Entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes, entendiendo por éstos
las inversiones a corto plazo de gran liquidez y sin riesgo significativo de alteraciones en su valor.
Actividades de explotación. Actividades típicas de la Sociedad, así como otras actividades que no
pueden ser calificadas de inversión o de financiación.
Actividades de inversión. Las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a
largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
Actividades de financiación. Actividades que producen cambios en el tamaño y composición del
patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.
4. Distribución del resultado
La propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2024, formulada por los Administradores y que se espera
sea aprobada por la Junta General de Accionistas, es la siguiente (en miles de euros):
Ejercicio 2024
A Dividendos
25.000
A Resultados negativos de ejercicios anteriores
22.521
A Reservas
16.888
Total 64.409
5. Política de gestión de riesgos financieros y otros
Durante el ejercicio 2023, el Consejo de Administración de Tubacex, S.A. actualizó la política general de Riesgos
y control, la cual se encuentra debidamente publicada en la página web de la compañía. Dicha política incluye
los principios básicos y el marco general de actuación para el control y la gestión de riesgos de toda naturaleza
a los que se enfrenta el Grupo Tubacex.
Adicionalmente la política identifica los factores de riesgo, indicando que podrían variar según las condiciones y
evolución del negocio, mencionando los siguientes:
a) Riesgos de negocio
b) Riesgos de mercado
c) Riesgos operacionales, tecnológicos, medioambientales, sociales y legales.
d) Riesgos de gobierno corporativo, ética y cumplimiento
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e) Riesgos de crédito
f) Riesgos de estrategia e innovación
g) Riesgos regulatorios y políticos
h) Riesgos reputacionales
Las actividades que desarrolla el Grupo TUBACEX están expuestas a diversos riesgos financieros, enmarcados en
los Riesgos de Mercado: riesgo de precios de materias primas y energía, riesgo de crédito, riesgo de liquidez,
riesgo de tipo de cambio y riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo y valor razonable, entre lo más
significativos.
El entorno de volatilidad global en los mercados financieros y la dimensión de Grupo Tubacex exponen las
actividades a elementos potencialmente desestabilizadores de índole exógena que denominamos riesgos
financieros y que obligan a implantar mecanismos de control específicos.
Las tareas de gestión de los riesgos financieros en el Grupo se basan en la identificación, el análisis y el
seguimiento de las fluctuaciones de los mercados en aquellos elementos que puedan tener efecto sobre los
resultados del negocio. Su objeto es definir procesos sistemáticos de medición, control y seguimiento que se
materialicen en medidas para minimizar los potenciales efectos adversos y reducir estructuralmente la
volatilidad de los resultados. Para cubrir ciertos riesgos, el Grupo emplea o puede emplear instrumentos
financieros.
A continuación, se identifican los riesgos financieros más significativos a nivel Grupo Tubacex:
a. Riesgo de precios de materias primas y energía
Dentro del plan estratégico los Administradores marcan como objetivo clave el reducir el impacto de la
volatilidad de los precios de materias primas y energía en la cuenta de resultados consolidada, teniendo desde
la Dirección de Grupo un exhaustivo control de las posiciones de circulante en función de los hitos temporales
del proceso productivo y facturación de cara a minimizar el mencionado efecto.
En los casos en que los pedidos de venta se negocian a precio variable, el riesgo de precios de materias primas
se ve compensando significativamente derivado del mecanismo de cobertura implícita que supone la aplicación
del recargo de aleación que el Grupo repercute a sus clientes en el precio de venta, consiguiendo en estos casos
una cobertura natural altamente eficaz.
Respecto a las adquisiciones de energía, el Grupo cuenta con diversos mecanismos para cubrir la fluctuación del
mercado, habiendo hecho en el ejercicio 2023 y 2024 un gran esfuerzo debido a la gran volatilidad del mercado.
En este sentido, el Grupo TUBACEX dispone de acuerdos de largo plazo para el suministro de electricidad y gas
que permiten asegurar el origen renovable, así como minimizar la volatilidad de los mercados permitiendo al
grupo garantizar la estabilidad de los costes de transformación en los contratos a largo plazo. A fecha 1 de enero
de 2025 el Grupo TUBACEX tiene acuerdos suscritos hasta 2026 para la compra de 178Gwh de electricidad y
122Gwh de Gas Natural, que se van imputando a la cuenta de resultados consolidada a medida que se va
realizando el consumo de la energía contratada.
En los casos de pedidos de venta negociados a un precio fijo, el Grupo utiliza contratos de futuro de precios de
materias primas cuyo vencimiento previsto se correlaciona con la programación del inicio de la producción de
cada pedido con el objetivo de asegurar la obtención de los márgenes fijados en el momento de la contratación
de la venta.
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Al 31 de diciembre de 2024, si el precio del níquel se hubiera incrementado o disminuido en un 10%, las compras
consolidadas se habrían incrementado o disminuido en un importe de 7.032 miles de euros, aproximadamente
(9.513 miles de euros, aproximadamente en 2023), quedando mitigado por el efecto del recargo de aleación en
el precio de venta.
Asimismo, si los precios de las materias primas en su conjunto se hubieran incrementado o disminuido en un
10%, las compras consolidadas se habrían incrementado o disminuido en un importe de 18.279 miles de euros,
aproximadamente (24.463 miles de euros, aproximadamente en 2023).
Por otro lado, el precio de cotización del petróleo influye implícitamente en la cuenta de resultados consolidada,
no siendo posible su cuantificación. La razón reside en la correlación existente entre el precio del crudo y la
reducción de pedidos del mercado del Oil & Gas, a los que el Grupo abastece con sus productos de alto valor
añadido. Dentro del plan estratégico se persiguen objetivos como crecer en la cadena de valor, aumentar la
diversificación de producto, así como buscar la diversificación geográfica del Grupo Tubacex buscando mitigar
la exposición a la cotización de esta materia prima y las situaciones macroeconómicas puntuales de los diferentes
mercados.
b. Riesgo de crédito
El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito. Asimismo, para cubrir los riesgos de crédito
de las ventas, el Grupo sigue una política prudente de cobertura, fundamentalmente con compañías de seguros
de crédito en el caso de que no se dirijan a clientes de elevada solvencia.
Las operaciones con derivados y las operaciones al contado solamente se formalizan con instituciones
financieras de alta calificación crediticia. El Grupo dispone de políticas para limitar el importe del riesgo con
cualquier institución financiera.
c. Riesgo de liquidez
El Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en préstamos con vencimientos
amplios y buenas condiciones financieras, líneas de crédito con amplios límites, parte de ellos no dispuestos,
que permitan disponer de crédito en el corto plazo, líneas de factorización que ayudan a anticipar los cobros de
los clientes, líneas de confirming que facilitan la gestión de los pagos a proveedores a través de una
heterogeneidad de la financiación obtenida variando los acreedores financieros entre entidades financieras,
administración pública concesionaria de préstamos CDTIs, financiación del Banco Europeo de Inversiones, de la
Compañía Española de Financiación del Desarrollo, el Instituto de Crédito Oficial o buscando financiación en el
Mercado Alternativo de Renta Fija (Nota 17 y 18 de las cuentas consolidadas). Todos estos mecanismos ayudan
a Grupo Tubacex a tener una buena posición de liquidez.
Los Administradores de la Sociedad Dominante estiman que no se producirán tensiones de liquidez en el corto
plazo.
d. Riesgo de tipo de cambio
El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto al riesgo de tipo de cambio por operaciones
con divisas, especialmente en dólares de EE.UU. y en rupias. El riesgo de tipo de cambio surge de transacciones
comerciales futuras de compra de materias primas y venta de productos en divisa, activos y pasivos reconocidos,
e inversiones netas en negocios en el extranjero.
Para controlar el riesgo de tipo de cambio que surge de las transacciones comerciales futuras de compra de
materias primas y venta de productos y activos y pasivos reconocidos, las sociedades del Grupo usan contratos
de compra y venta de divisas a plazo según corresponda, negociados con entidades financieras. El riesgo de tipo
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de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras, los activos y pasivos reconocidos están
denominados en una moneda que no es la moneda funcional. El Departamento Financiero del Grupo es el
responsable de gestionar la posición neta en cada moneda extranjera usando contratos externos a plazo de
moneda extranjera. En la Nota 10 de las cuentas anuales consolidadas se puede ver el detalle de los contratos
de compra y venta de divisas existentes al 31 de diciembre de 2024 y 2023.
A efectos de presentación de información financiera la Dirección del Grupo designa contratos externos de tipo
de cambio como coberturas de riesgo de tipo de cambio sobre determinados activos, pasivos o transacciones
futuras.
El Grupo posee varias inversiones en negocios en el extranjero, cuyos activos netos están expuestos al riesgo de
conversión de moneda extranjera, principalmente en dólares de EE.UU. y en rupias indias. Al 31 de diciembre
de 2024, los activos netos mantenidos en dólares ascienden a 321.387 (a 31 de diciembre de 2023 ascendían a
239.150 miles de euros), mientras que los activos netos mantenidos en rupias ascienden a 53.021 miles de euros
(48.195 miles de euros a 31 de diciembre de 2023).
e. Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y del valor razonable
El riesgo de tipo de interés del Grupo surge de los recursos ajenos a corto y largo plazo. Los recursos ajenos
emitidos a tipos variables exponen al Grupo a riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo. La cobertura de
este tipo de riesgo se lleva a cabo fundamentalmente utilizando cobertura IRS (Nota 12). Los préstamos a tipo
de interés fijo exponen al Grupo a riesgos de tipo de interés de valor razonable.
Deuda con entidades de crédito y obligaciones y otros valores negociables
corrientes y no corrientes a nivel
Grupo Tubacex al 31 de diciembre de 2024 ascienden a 491.411 miles de euros (459.718 miles de euros en 2023).
Durante el ejercicio 2024 el saldo medio aproximado de la financiación obtenida a corto plazo de entidades
financieras ha ascendido a 126 millones de euros (142 millones de euros, aproximadamente, en 2023). Teniendo
en cuenta el saldo dispuesto, un incremento o decremento del 5% en los tipos de interés de mercado hubiese
provocado respectivamente un decremento o incremento del resultado antes de impuestos, de 1.809 miles de
euros (1.561 miles de euros en 2023). Adicionalmente, el Grupo cuenta con otros pasivos financieros por importe
total de 36.958 miles de euros (48.986 miles de euros en 2023).
Como el Grupo no posee activos remunerados significativos, los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades
de explotación del Grupo son en su mayor parte independientes respecto de las variaciones en los tipos de
interés de mercado.
Desglose sobre la jerarquía del valor razonable
El valor razonable se define como el precio que sería recibido por vender un activo o pagado por transferir un
pasivo en una transacción ordenada entre participantes de mercado en la fecha de la medición (por ejemplo, un
precio de salida), independientemente de si ese precio es directamente observable o estimado utilizando otra
técnica de valoración. En el momento inicial, el valor razonable de los derivados contratados por el Grupo
equivale a su precio de transacción en su mercado principal (mercado minorista).
A efectos de información financiera, las mediciones del valor razonable se clasifican en el nivel 1, 2 o 3 en función
del grado en el cual los inputs aplicados son observables y la importancia de los mismos para la medición del
valor razonable en su totalidad, tal y como se describe a continuación:
Nivel 1 – Los inputs están basados en precios cotizados (no ajustados) para instrumentos idénticos
negociados en mercados activos.
- 30 -
Nivel 2 – Los inputs están basados en precios cotizados para instrumentos similares en mercados de
activos (no incluidos en el nivel 1), precios cotizados para instrumentos idénticos o similares en mercados
que no son activos, y técnicas basadas en modelos de valoración para los cuales todos los inputs
significativos son observables en el mercado o pueden ser corroborados por datos observables de
mercado.
Nivel 3 – Los inputs no son generalmente observables y por lo general reflejan estimaciones de los
supuestos de mercado para la determinación del precio del activo o pasivo. Los datos no observables
utilizados en los modelos de valoración son significativos en los valores razonables de los activos y
pasivos.
El Grupo ha determinado que la mayoría de los inputs empleados para la determinación del valor razonable de
los instrumentos financieros derivados se encuentran en el Nivel 2 de la jerarquía, incluyendo los datos
empleados para el cálculo del ajuste por riesgo de crédito propio y de contrapartida. Aunque el Grupo ha
realizado dicha determinación, los ajustes por riesgo de crédito utilizan inputs de nivel 3, como las estimaciones
de crédito en función del rating crediticio o de empresas comparables para evaluar la probabilidad de quiebra
de la empresa o de las contrapartes de la empresa.
Factores de riesgos climático
El Grupo TUBACEX tiene incorporado los riesgos climáticos y de transición a su modelo global de riesgos. La
evaluación se realiza de acuerdo a las recomendaciones del Task Force on Climate Related Financial Disclosures
(TCFD), evaluando por una parte los riesgos físicos (agudos y crónicos), resultado de los efectos del cambio
climático sobre la actividad, y, por otra parte, los riesgos de transición, resultado de los impactos de una
transición hacia una economía de bajo carbono.
Los riesgos se analizan en tres horizontes diferentes - corto (2025), medio (2030) y largo (2050)- identificando
sus posibles fuentes, y valorando su probabilidad de ocurrencia, el posible impacto en el negocio y el marco de
tiempo para su realización.
En el caso de los riesgos de transición se usaron como referencia escenarios de la IEA (escenario de políticas
anunciadas, APS; Escenario de políticas declaradas, STEPS; Escenario de desarrollo sostenible, SDS; y escenario
Net Zero, NZE), así como modelos y estimaciones propias para la evolución de sectores no energéticos. En el
caso de los riesgos físicos se consideraron los escenarios de emisión RCP 4.5 y 8.5. Para más información del
enfoque de gestión y detalle de los riesgos consultar Informe de Sostenibilidad sección 2.1.4.
Factores Geopolíticos
Durante el ejercicio 2023 y 2024 los diferentes conflictos geopolíticos, especialmente Ucrania y Oriente Medio,
no han tenido ninguna afección significativa en relación al negocio y al impacto económico en los estados
financieros adjuntos.
Durante 2024 el Grupo ha actualizado su mapa de riesgos corporativo, habiendo adecuado sus escalas de
valoración (probabilidad e impacto) a los riesgos climáticos en la medida de lo posible. Adicionalmente se ha
realizado un ejercicio de cuantificación para ciertos riesgos y renovado la certificación ISO 31000.
Información cuantitativa-
a) Riesgo de crédito:
- 31 -
La práctica totalidad de las prestaciones de servicios y de operaciones crediticias de la Sociedad se dirige
a sociedades del Grupo Tubacex (Nota 14). De esta manera, la práctica totalidad del riesgo de crédito
se concentra en el Grupo al que pertenece la Sociedad no estando previstos quebrantos que debieran
ser considerados.
b) Riesgo de tipo de interés:
2024 2023
Porcentaje de préstamos a tipo variable con terceros ajenos al
Grupo Tubacex para la que se dispone de instrumentos de
cobertura 23,3% 57,7%
c) Riesgo de tipo de cambio:
Al 31 de diciembre de 2024 y 2023 la Sociedad carecía de cuentas significativas a cobrar o a pagar en
moneda extranjera. La exposición al tipo de cambio se debe a las inversiones financieras en sus
sociedades dependientes, de las que una parte desarrollan su actividad en un entorno económico
distinto al euro.
6. Inmovilizado intangible
El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen el inmovilizado intangible son los siguientes:
Ejercicio 2024
31.12.2023
Adiciones /
(Dotaciones) Bajas 31.12.2024
Coste:
Desarrollo
370
-
-
370
Aplicaciones informáticas
14.639
24
0
-
14.8
79
Total coste 15.009
240 -
15.249
Amortización acumulada:
Aplicaciones informáticas
(14.160)
(10
5
)
-
(14.26
5
)
Total amortización acumulada (14.160) (105)
-
(14.265)
Total neto 849
984
- 32 -
Ejercicio 2023
31.12.2022
Adiciones /
(Dotaciones) Bajas 31.12.2023
Coste:
Desarrollo
779
161
(570)
370
Aplicaciones informáticas
14.449
190
-
14.639
Total coste 15.228 351 (570) 15.009
Amortización acumulada:
Aplicaciones informáticas
(14.116)
(44)
-
(14.160)
Total amortización acumulada
(14.116) (44)
-
(14.160)
Total neto 1.112
849
Las altas registradas por la sociedad en su inmovilizado intangible durante los ejercicio 2024 y 2023 se
corresponden principalmente con los costes incurridos en los desarrollos necesarios para implantar sus
procesos.
Las bajas del ejercicio 2023 se correspondían a elementos de inmovilizado que fueron vendidos a valor neto
contable a otras Sociedades del grupo.
Al cierre del ejercicio 2024 la Sociedad tenía elementos del inmovilizado intangible totalmente amortizados, que
seguían en uso por importe de 14.069 miles de euros (14.069 miles de euros en 2023) correspondientes a
aplicaciones informáticas.
Durante los ejercicios 2024 y 2023 la Sociedad no ha registrado ningún deterioro en su inmovilizado intangible.
Al 31 de diciembre de 2024 no existen compromisos de adquisición de inmovilizado intangible.
7. Inmovilizado material
El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen el inmovilizado material, así como la
información más significativa que afecta a este epígrafe son los siguientes:
- 33 -
Ejercicio 2024
Miles de e
uros
31.12.2023
Adiciones /
(Dotaciones) Bajas/Traspasos 31.12.2024
Coste:
Terrenos
4.07
7
-
-
4.077
Construcciones
29.157
-
-
29.157
Instalaciones técnicas y maquinaria
12.92
5
-
-
12.925
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario
93
7
-
-
937
Otro
inmovilizado
4.
540
24
-
4.564
Inmovilizado en curso
593
-
(593)
-
Total coste 52.229
24
(593)
51.660
Amortización acumulada:
Construcciones
(29.1
53
)
-
-
(29.153)
Instalaciones técnicas y maquinaria
(10.
694
)
(41)
-
(10.735)
Otras
instalaciones, utillaje y mobiliario
(7
21
)
(17)
-
(738)
Otro inmovilizado
(16
5
)
(12)
-
(177)
Total amortización acumulada (40.733)
(70)
-
(40.803)
Deterioro:
Otro inmovilizado
(32
8
)
-
-
(328)
Total deterioro (328)
-
-
(328)
Total neto 11.168
10.529
Ejercicio 2023
Miles de e
uros
31.12.2022
Adiciones /
(Dotaciones) Bajas 31.12.2023
Coste:
Terrenos
4.07
7
-
-
4.077
Construcciones
29.157
-
-
29.157
Instalaciones técnicas y maquinaria
12.92
5
-
-
12.925
Otras
instalaciones, utillaje y mobiliario
93
7
-
-
937
Otro inmovilizado
4.511
29
-
4.540
Inmovilizado en curso
-
774
(181)
593
Total coste 51.607
803
(181)
52.229
Amortización acumulada:
Construcciones
(29.14
3
)
(10)
-
(29.153)
Instalaciones técnicas y maquinaria
(10.582)
(112)
-
(10.694)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario
(70
4
)
(17)
-
(721)
Otro inmovilizado
(160)
(5)
-
(165)
Total amortización acumulada (40.589)
(144)
-
(40.733)
Deterioro:
Otro
inmovilizado
(32
8
)
-
-
(328)
Total deterioro (328)
-
-
(328)
Total neto 10.690
11.168
7.1 Descripción de los principales movimientos
A 31 de diciembre de 2024, los traspasos del inmovilizado consisten en una maquinaria en curso traspasada,
a su valor neto contable, a otra empresa del Grupo para que finalice su instalación.
- 34 -
A 31 de diciembre de 2023, las altas de inmovilizado se correspondían con la compra de materiales para uno
de los proyectos que está desarrollando el grupo.
7.2 Otra información
Los terrenos e inmuebles industriales propiedad de la sociedad están siendo utilizados en régimen de
arrendamiento operativo por Acería de Álava, S.A.U., por Tubacex Services Solutions S.A.U. y por Tubacex
Tubos Inoxidables, S.A.U., todas ellas sociedades dependientes de Tubacex, S.A. (Notas 8, 9 y 14). Estos
contratos de arrendamiento tienen vencimientos anuales y son cancelables por ambas partes en cualquier
momento.
Del inmovilizado material de la Sociedad, al cierre de los ejercicios 2024 y 2023, no están afectos
directamente a la explotación los siguientes elementos:
Ejercicio 2024
Miles de euros
Descripción
Coste
Correcciones
valorativas
Total
Obras de arte
4.333
(328)
4.005
Ejercicio 2023
Miles de euros
Descripción
Coste
Correcciones
valorativas
Total
Obras de arte 4.333
(328)
4.005
Al cierre de los ejercicios 2024 y 2023, la Sociedad tenía elementos del inmovilizado material totalmente
amortizados que seguían en uso, conforme al siguiente detalle:
Miles de euros
2024 2023
Construcciones 29.143
29.143
Instalaciones técnicas y maquinaria 10.630
10.206
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 421
421
Otro inmovilizado 157
155
40.353
39.925
La Sociedad no prevé costes de desmantelamiento o rehabilitación futuras, por lo que no ha registrado activo
alguno por dichos conceptos.
La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los
diversos elementos de su inmovilizado material. Al cierre de los ejercicios 2024 no existía déficit de cobertura
alguno relacionado con dichos riesgos.
Al 31 de diciembre de 2024 la Sociedad no tiene compromisos de adquisición de inmovilizado material.
Pérdidas por deterioro
- 35 -
Los Administradores de la Sociedad consideran que no existen indicios de deterioro de los diferentes activos
materiales de la Sociedad al 31 de diciembre de 2024, por lo que no se ha procedido a saneamiento alguno a
dicha fecha.
8. Arrendamientos
Arrendamientos operativos
En su condición de arrendador, la Sociedad tiene firmados contratos con los arrendatarios al 31 de diciembre de
2024, que le generan las siguientes cuotas de arrendamiento mínimas, de acuerdo con los actuales contratos en
vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incrementos futuros por IPC, ni actualizaciones
futuras de rentas pactadas contractualmente:
Miles de euros
Arrendamientos Operativos
Cuotas Mínimas
Valor Nominal
2024 2023
Menos de un año
3.507
3.399
Total 3.507
3.399
Estos ingresos se corresponden con el alquiler de una parte de los terrenos e inmuebles industriales ubicados
en Álava a las empresas del Grupo Acería de Álava, S.A.U., Tubacex Services Solutions S.A.U. y Tubacex Tubos
Inoxidables, S.A.U. donde desempeñan su actividad (Notas 7, 9 y 14).
En su condición de arrendataria, al 31 de diciembre de 2024, la Sociedad tiene firmados contratos con los
arrendadores al 31 de diciembre de 2024, que le suponen las siguientes cuotas de arrendamiento mínimas, de
acuerdo con los actuales contratos en vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incrementos
futuros por IPC, ni actualizaciones futuras de rentas pactadas contractualmente:
Arrendamientos Operativos
Cuotas Mínimas
Miles de euros
Valor Nominal
2024 2023
Menos de un año
333
51
Entre uno y cinco años
-
4
Total 333
55
Este gasto se corresponde con el alquiler de las oficinas de Derio (Bizkaia) donde la Sociedad desarrolla su
actividad (Nota 15.2). La Sociedad firmó este contrato con el arrendador con fecha 10 de julio de 2018, por un
plazo de duración de dos años a contar desde el 1 de septiembre de 2018, pudiendo ser prorrogado de forma
unilateral por el arrendatario por un año adicional. Durante el ejercicio 2024 este contrato fue renovado hasta
el 31 de diciembre de 2025, incluyendo renovaciones anuales. Por último, también se corresponde con el alquiler
de una nave en Areta (Araba), que la empresa utiliza como almacén. La Sociedad firmó este contrato con el
arrendador con fecha 20 de julio de 2017, por un plazo de duración de un año a contar desde el 1 de agosto de
2017, pudiendo ser prorrogado por periodos de un año. Este contrato ha sido renovado en sucesivas ocasiones
y se encuentra en vigor hasta el 31 de enero de 2025.
9. Inversiones financieras (largo y corto plazo)
9.1. Inversiones financieras a largo plazo
- 36 -
Instrumentos de patrimonio
El movimiento de las diferentes cuentas incluidas en el epígrafe “Inversiones financieras a largo plazo”
durante los ejercicios 2024 y 2023 es el siguiente (en miles de euros):
Ejercicio 2024
31.12.2023
Adiciones /
(Dotaciones)
Traspasos
(Nota 9.2)
(Bajas)/
Regularizaciones
Variación tipo
de cambio 31.12.2024
Inversiones en empresas del Grupo:
Instrumentos de patrimonio
(ver Anexo) 359.006
271.370
-
(106.668)
-
523.708
Créditos a empresas (Nota 14
.2
)
64.922
20.224
22.347
-
522
108.015
Inversiones financieras:
Instrumentos de patrimonio
521
-
-
-
-
521
Derivados
1.188
-
-
(589)
-
599
Total 425.637
291.594
22.347
(107.257)
522
632.843
Ejercicio 2023
31.12.2022
Adiciones /
(Dotaciones)
Traspasos
(Nota 9.2)
(Bajas)/
Regularizaciones
Variación tipo
de cambio 31.12.2023
Inversiones en
empresas del Grupo:
Instrumentos de patrimonio
(ver Anexo) 355.374
3.164
477
(9)
-
359.006
Créditos a empresas (Nota 14)
100.180
46.100
(58.478)
(22.500)
(380)
64.922
Inversiones financieras:
Instrumentos de patrimonio
521
-
-
-
-
521
Derivados
3.01
5
-
-
(1.827)
-
1.188
Total 459.090
49.264
(58.001)
(24.336)
(380)
425.637
La Sociedad participa directa e indirectamente en empresas del Grupo Tubacex (Notas 1 y 14). La información
más significativa relacionada con dichas empresas se incluye en el Anexo de estas cuentas anuales.
Las principales variaciones producidas en los ejercicios 2024 y 2023 en la partida “Inversiones en empresas
del Grupo y asociadas a largo plazo – Instrumentos de patrimonio” son las siguientes:
Ejercicio 2024
C.F.T. Servicios inmobiliarios, S.A.
La compañía que se encontraba valorada en 60 mil euros, se procede a disolver y liquidar con fecha 30 de
Diciembre de 2024,estando pendiente de su inscripción.
Tbx Premium Connections,SL
Empresa constituida el 2 de julio de 2024 con un capital social de 3.000 €.
El 23 de julio de 2024 se toma el acuerdo de ampliar el capital social mediante la creación de participaciones
sociales con prima de emisión, a desembolsar con aportación no dineraria, consistente en la cesión de
derechos de propiedad industrial, valorados en 17 millones de euros.
- 37 -
Con fecha 30 de diciembre de 2024 se acuerda una aportación de socios distinta de capital, que se materializa
con la aportación por parte de Tubacex, S.A. de la cuenta a cobrar que mantenía con TOMIR, AIE por un
importe de 2,1 millones de euros.
Tubacex Fertilizers and Chemicals SRL
Con fecha 28 de Junio de 2024, se ha constituido la sociedad Tubacex Premium Connections, S.L. , por un
importe de 10 miles de euros.
Reorganización societaria
Durante el ejercicio 2024 se produce la siguiente reorganización societaria con motivo de la operación con
Mubadala que se menciona en esta misma Nota.
NTS Middle East FZCO
Con fecha 14 de junio de 2024 se formaliza la adquisición de esta compañía a Tubacex Upstream
Technologies,S.A. por un importe de 40,4 millones de euros.
Tbx Newco Spain, S.L.
Con fecha 17 de setiembre de 2024 se amplia el capital social mediante la creación de participaciones sociales
con prima de emisión, a desembolsar con aportaciones no dinerarias, consistente en la aportación de:
las cuotas de la sociedad brasileña Tbx Upstream do Brasil Ltd valoradas en 1,2 millones de euros y
las acciones de la sociedad Tubacex Upstream Technologies valoradas en 31,9 millones de euros (su
valor consolidado antes de la operación).
Esta operación ha generado un beneficio de 26,3 millones de euros, registrado en la cuenta de resultados
adjunta.
Con fecha 30 de setiembre de 2024 se realiza una aportación en especie a los fondos propios de la compañía
consistente en la cesión de un derecho de crédito frente a Tbx Spain Assets,S.L. por un importe de 184,8
millones de euros.
Con fecha 18 de setiembre de 2024 Tubacex,S.A. recibe de Tubacex Services Solutions Holding, S.L.U. un
dividendo en especie, por un importe de 0,7 millones de euros, pagadero mediante la adjudicación a su favor
de la totalidad de las participaciones sociales que la sociedad ostenta de la sociedad Tbx Newco Spain,SL.
Operaciones corporativas
Operación con Mubadala Investment Company
El 1 de noviembre del 2024, Tubacex cerró un acuerdo para la toma de participación por parte de Mubadala
Investment Company (“Mubadala”) de un 49% del negocio de soluciones tubulares para la exploración y
producción de gas y petróleo (OCTG) de Tubacex.
El importe de la operación, que ha sido objeto de desembolso por parte de Mubadala, ha ascendido a 200
millones de dólares USA, incluyendo el importe correspondiente de la inversión en la planta para el acabado
y operaciones de roscado de tubos CRA OCTG que Tubacex está construyendo en Abu Dabi. Derivado de esta
transacción, se ha registrado un beneficio de 36,5 millones de euros en la cuenta de resultados adjunta.
- 38 -
Derivado de estas transacciones se ha generado un total de 62,8 millones de euros registrados en el epígrafe
Deterioro y resultados por enajenaciones de instrumentos financieros en empresas del grupo y asociadas,
de la cuenta de Pérdidas y Ganancias adjunta, tal y como ha quedado explicado en esta Nota.
La incorporación de socios estratégicos que aceleren el negocio y crecimiento de Tubacex es uno de los
objetivos del plan estratégico NT2 presentado el pasado mes de noviembre 2023.
Mediante esta operación Tubacex consolida a largo plazo su liderazgo en el mercado mundial de CRA OCTG,
centrado en soluciones tubulares para la extracción de gas como energía de transición.
El Grupo consolida su presencia estratégica en los Emiratos Árabes Unidos, donde, fruto del mega contrato
comercial firmado con el principal operador energético del emirato, construye una planta para el acabado y
operaciones de roscado de tubos CRA OCTG. Esta planta será la tercera del grupo en la región. Al mismo
tiempo, esta operación dinamizará la actividad de las plantas del grupo, incluidas las ubicadas en el País
Vasco, y podría suponer nuevas inversiones en dichas instalaciones.
Ejercicio 2023
Schoeller Bleckmann Tubacex GMBH
El 18 de septiembre de 2023 la Sociedad Tubacex Services Solutions Holding, S.L. ha repartido como un
dividendo en especie su participación por el 100% de Tubacex Services Solutions GmbH a Tubacex, S.A. por
un importe de 2.935 miles de euros.
Posteriormente, el 26 de septiembre de 2023 Tubacex, S.A. ha aportado su participación en Tubacex Services
Solutions GmbH a Schoeller Bleckmann Tubacex GmbH, por lo que aumenta su participación en esta última
en 2.935 miles de euros.
Tubacex Advance Solutions, S.L .
El 29 de diciembre de 2023 y a través de una condonación de un crédito, se ha incrementado el valor de la
participación en esta sociedad por importe de 513 miles de euros.
Tubacex Upstream do Brasil
Durante el ejercicio 2023 la sociedad ha cambiado su denominación de TSS do Brasil Comercio e Distribucao
de Tubos e Acos Especiai Ltda a Tbx Upstream do Brasil LTDA.
Adicionalmente, el 30 de septiembre de 2023 se ha producido una reducción de capital por importe de 9
miles de euros y el 16 de diciembre de 2023 una ampliación de capital de 200 miles de euros, resultando en
un incremento de la participación de 191 miles de euros.
Créditos a empresas de Grupo
En relación con los créditos concedidos a empresas del Grupo que mantiene la Sociedad, el detalle de las
características principales de los mismos es como sigue:
- 39 -
Ejercicio 2024
Miles de euros
Moneda Límite Año de último Corriente No corriente
Tipo vencimiento dispuesto dispuesto
Grupo y asociadas:
Tubacex Services Solutions S.A.U. Euros 19.000 2025 19.000 -
Tubacex Services Solutions S.A.U. Euros - 2025 11.270 -
Schoeller - Bleckman Edelstahlrohr GmbH (SBER) Euros 80.000 2026 - 54.500
Schoeller - Bleckman Edelstahlrohr GmbH (SBER) Euros - 2025 2.052 -
IBFSpA Euros 23.000 2025 12.500 -
Salem Inc Euros - 2025 2.584 -
Salem Inc (Nota 12) Dólares 15.527 2028 3.737 11.210
Tubacex Advanced Solutions, S.L. Euros 2.800 2025 2.000 -
Tubacoat, S.L. Euros 3.000 2025 1.998 -
Tubacoat, S.L. Euros - 2025 219 -
Tubacex Durant Dólares 3.200 2025 3.080 -
Tubacex Taylor Accesorios, S.A.U. - 2025 144 -
Tubacex Services Solutions France, S.A.S. Euros - 2025 191 -
Tubacex Innovación,SL Euros 5.000 2025 961 -
Tubacex Innovación,SL Euros - 2025 94 -
NTS Middle East Dólares 12.411 2025 12.200 -
NTS Middle East Dólares 1.000 2025 963 -
NTS Middle East Dólares 2.000 2025 2.701 -
TBX UPSTREAM SEAMLESS PIPES Euros - 2025 331 -
Tubacex Awaji Thailand Dólares 7.000 2025 6.738 -
IBFSpA Euros - 2025 28 -
Tubacex Tubes and Pipes Pvt Ltd Euros - 2025 1.472 -
Acería de Álava, S.A. - BEI Euros - 2025 603 -
Tbx Awaji (Thailand) Euros - 2025 1.147 -
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. Euros - 2025 8.970 -
IBFSpA- BEI Euros - 2025 1.644 -
Tubacex Middle East Euros - 2025 1.591 -
NTS Amega West Dólares 1.000 2025 963 -
TBX UPSTREAM OIL AND NATURAL GAS WELL Euros - 2025 123 -
Acería de Álava, S.A. Euros - 2025 2.620 -
Tubacex Service Solutions India Euros - 2025 361 -
Tubacex Service Solutions Austria Euros - 2025 186 -
Tubacex Services, S.L. Euros 15.000 2025 7.568 -
- 40 -
Tubacex Services, S.L. Euros - 2025 406 -
NTS AMEGA WEST USA, INC Euros - 2025 197 -
NTS MIDDLE EAST, FZCO Euros - 2025 467 -
NTS SAUDI CO. LTD. Euros - 2025 128 -
Tubacex Upstream Technologies, S.A. Euros - 2025 992 -
Tubacex Logistics,S.L. Euros - 2025 363 -
Tubacex ME Holding Euros 28.115 2028 - 42.045
TUBACEX SERVICE SOLUTIONS HOLDING, S.L.U Euros - 2025 222 -
HYVALUE iet Euros 132 2025 132 -
Tbx Desarrollos Euros 300 2026 12 260
Tubacex Premium Connections,SL Euros 20.000 2025 4.780 -
Tubacex Premium Connections,SL Euros - 2025 1.667 -
Tubacex Fertilizers and chemicals Euros 1.000 2025 1.000 -
Tubacex Servicios de Gestión,SL Euros - 2025 2.760 -
Tbx Spain Assets,SL Euros - 2025 564 -
Otros Euros - 2025 618 -
Total 124.347 108.015
- 41 -
Ejercicio 2023
Miles de euros
Moneda Límite Año de último Corriente No corriente
Tipo vencimiento dispuesto dispuesto
Grupo y asociadas:
Tubacex Services Solutions S.A.U.
Euros
8.000
202
4
8.000
-
Tubacex Services Solutions S.A.U.
Euros
-
202
4
5.786
-
Schoeller - Bleckman Edelstahlrohr GmbH (SBER) Euros 80.000 2025 -
54.500
Schoeller - Bleckman Edelstahlrohr GmbH (SBER) Euros 25.000 2024 25.000
-
Schoeller - Bleckman Edelstahlrohr GmbH (SBER) Euros - 2024 2.930
-
IBF SpA Euros 23.000 2024 17.500
-
Salem Tube Inc Euros - 2024 3.648
-
Salem Tube Inc Dólares 15.527 2028 5.855
8.197
Tubacex Advanced Solutions, S.L. Euros 2.800 2024 2.000
-
Tubacoat, S.L. Euros 3.000 2024 2.141
-
Tubacex Durant Euros - 2024 620
-
Tubacex Taylor Accesorios, S.A.U. Euros - 2024 231
-
Tubacex Services Solutions France, S.A.S. Euros 5.400 2024 2.452
-
Tubacex Innovación, S.L Euros 5.000 2024 756
-
Tubacex Innovación, S.L Euros - 2024 282
-
NTS Middle East Dólares 12.411 2024 11.232
-
NTS Middle East Dólares 1.000 2024 905
-
TBX UPSTREAM SEAMLESS PIPES Euros - 2024 1.975
-
Tubacex Awaji Thailand, Ltd Dólares 7.000 2024 6.335
-
IBF SpA Euros - 2024 4.459
-
Tubacex Tubes and Pipes Pvt Ltd Euros - 2024 823
-
Acería de Álava, S.A. Euros - 2025 600
600
Tbx Awaji Thailand, Ltd Euros - 2024 1.105
-
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. Euros 105.000 2024 46.167
-
IBF SpA- BEI Euros - 2025 1.625
1.625
NTS Amega West Dólares 1.000 2024 905
-
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. Euros - 2024 12.663
-
Acería de Álava, S.A. Euros - 2024 6.535
-
Tubacex Service Solutions India Euros - 2024 225
-
Tubacex Services, S.L. Euros 8.000 2024 7.030
-
Tubacex Services, S.L. Euros - 2024 309
-
NTS AMEGA WEST USA, INC Euros - 2024 600
-
Tubacex Upstream Technologies, S.A. Euros - 2024 5.179
-
Tubacex Logistics, S.L Euros - 2024 396
-
Tubacex ME Holding Euros 22.700 2024 21.829
-
HYVALUE Tubacex IET, S.L Euros 132 2024 132
-
Tubacex Desarrollos, S.L.U. Euros 300 2024 260
-
Otros Euros - 2024 1.581
-
Total 210.071
64.922
-
42 -
Todos los créditos concedidos a empresas del Grupo devengan un interés referenciado al Euribor más un
diferencial de mercado. Los ingresos financieros registrados en la cuenta de pérdidas y ganancias por este
concepto ha sido de 11.233 miles de euros (7.020 miles de euros en 2023).
El detalle por vencimientos de estos créditos es el siguiente (en miles de euros):
Ejercicio 2024
2029 y
2025 2026 2027 2028 siguientes
Créditos a empresas 124.347 92.666 9.187 6.162 -
Total 124.347 92.666 9.187 6.162 -
Ejercicio 2023
2024
2025
2026 2027 2028
202
9
y
siguientes
Créditos a empresas
210.071
59.067
2.342
2.342
1.171
-
Total 210.071
59.067
2.342
2.342
1.171
-
9.2 Inversiones financieras a corto plazo
Al 31 de diciembre de 2024 y 2023, el detalle de este epígrafe del activo corriente del balance de situación
adjunto es el siguiente (en miles de euros):
Ejercicio 2024
Saldo
al
31.12.2023
Adiciones /
(Dotaciones)
(Bajas) /
Reversiones
Traspasos
(Nota 9.1)
Variación
del tipo de
cambio
Variación
del valor
razonable
Saldo
al
31.12.2024
Inversiones en empresas del Grupo:
Créditos a empresas (Nota
14.2
)
210.071
346.359
(
411.647
)
(
22.347
)
1.91
1
-
124.347
Otros activos financieros
(Nota
14.1
)
25.300
-
(
25.300
)
-
-
-
-
Inversiones financieras:
Instrumentos de patrimonio
5.258
949
(
877
)
-
-
280
5.610
Derivados
1.507
-
(
705
)
-
-
-
802
Otros activos financieros
1.951
-
(1.875)
-
-
-
76
Total 244.087
347.308
(440.404)
(22.347)
1.911
280
130.835
- 43 -
Ejercicio 2023
Saldo
al
31.12.2022
Adiciones /
(Dotaciones)
(Bajas) /
Reversiones
Traspasos
(Nota 9.1)
Variación
del tipo de
cambio
Variación
del valor
razonable
Saldo
al
31.12.2023
Inversiones en empresas del
Grupo:
Créditos a empresas (Nota
14.2
)
164.72
3
302.206
(314.509)
58.478
(827)
-
210.071
Otros activos financieros
(Nota
14.2
)
1.500
25.300
(1.500)
-
-
-
25.300
Inversiones financieras:
Instrumentos de patrimonio
5.30
4
380
(696)
-
-
270
5.258
Derivados
1.228
416
(137)
-
-
-
1.507
Otros activos financieros
2.861
1.875
(2.812)
27
-
-
1.951
Total 175.616
330.177
(319.654)
58.505
(827)
270
244.087
La Sociedad mantiene invertido parte del excedente de tesorería en fondos de inversión, por un importe de
5.610 miles de euros (5.258 miles de euros en 2023), habiendo registrado la variación de valor razonable en
el epígrafe “Variación de valor razonable en instrumentos financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias
adjunta.
10. Patrimonio neto y fondos propios
10.1 Capital
Al cierre del ejercicio 2022 el capital social de Tubacex, S.A. estaba representado por 128.978.782 acciones
ordinarias, representadas por medio de anotaciones en cuenta, de 0,45 euros de valor nominal cada una,
totalmente desembolsadas. Todas las acciones gozan de iguales derechos políticos y económicos excepto las
acciones propias cuyos derechos políticos quedan en suspenso y cuyos derechos económicos serán
atribuidos proporcionalmente al resto de las acciones.
El 24 de mayo de 2023 la Junta General de Accionistas aprobó, delegando en el Consejo de Administración
su ejecución, la reducción del capital social de la Sociedad dominante en 1.093 miles de euros, mediante la
amortización de 2.429.531 acciones propias (que representaban, aproximadamente, el 1,88 % del capital
social de la Sociedad). El Consejo de Administración, en su reunión celebrada el 22 de junio de 2023, acordó
ejecutar dicha reducción de capital.
Por lo tanto, al 31 de diciembre de 2024 y 2023, el capital está compuesto por 126.549.251 acciones de 0,45
euros de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas. Todas las acciones gozan de iguales derechos
políticos y económicos excepto las acciones propias cuyos derechos políticos quedan en suspenso y cuyos
derechos económicos serán atribuidos proporcionalmente al resto de las acciones.
La totalidad del capital de la Sociedad cotiza en el mercado continuo de la Bolsa española.
A 31 de diciembre de 2024 y 2023, el accionista Don Jose María Aristrain de la Cruz poseía una participación
de 11%, no existiendo accionistas adicionales con una participación superior al 10%.
10.2 Prima de emisión
La prima de emisión tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas
voluntarias de la Sociedad, incluyendo su conversión en capital social.
- 44 -
10.3 Reservas
Reserva legal-
De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, la sociedad anónima debe destinar una cifra igual al 10% del
beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva
legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya
aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social,
esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas
disponibles suficientes para este fin.
Al cierre de los ejercicios 2024 y 2023 esta reserva se encontraba completamente constituida.
Autocartera y reserva para acciones de la sociedad dominante-
Al cierre de los ejercicios 2024 y 2023 la Sociedad tenía en su poder acciones propias de acuerdo con el
siguiente detalle:
Ejercicio 2024:
Nº de
Acciones
31.12.2024
Valor
Nominal
(Miles de
Euros)
Precio
Medio de
Adquisición
(Euros)
Coste Total
de
Adquisición a
31.12.2024
(Miles de Euros)
Acciones propias al cierre del ejercicio 2024
4.855.029
2.
1
85
2,223
10.792
Ejercicio 2023:
Nº de
Acciones
31.12.2023
Valor
Nominal
(Miles de
Euros)
Precio
Medio de
Adquisición
(Euros)
Coste Total
de
Adquisición a
31.12.2023 (Miles de
Euros)
Acciones propias al cierre del
ejercicio 2023
5.745.308
2.585
1,973
11.
337
Durante el ejercicio 2019, el Consejo de Administración aprobó el nuevo plan de incentivos que afectaba
parcialmente a las acciones en autocartera.
Durante el ejercicio 2019, TUBACEX suscribió un contrato de liquidez con JB Capital Markets, Sociedad de
Valores, S.A el cual fue comunicado a la CNMV mediante Hecho Relevantes. En el marco de este contrato,
durante el periodo comprendido entre el 1 de enero de 2024 y 31 de diciembre de 2024, TUBACEX adquirió
1.211.701 acciones propias a un precio medio de 3,24 euros por acción y vendió 1.141.980 acciones a un
precio medio de 3,30 euros por acción. Adicionalmente durante el ejercicio 2024 se ha liquidado el plan de
incentivos con pago en acciones aprobado en mayo de 2016 con una entrega de 960.000 acciones.
El movimiento registrado en el ejercicio de las acciones propias de la Sociedad ha sido el siguiente, en miles
de euros:
- 45 -
31.12.2023 Compras (Ventas)
Reducción
Capital 31.12.2024
Acciones propias
11.337
3.92
3
(
4.46
8
)
0
10.792
El movimiento del ejercicio 2023 ha sido el siguiente, en miles de euros:
31.12.2022 Compras (Ventas)
Reducción
Capital 31.12.2023
Acciones propias
15.20
9
2.964
(2.178)
(4.658)
11.337
La Sociedad ha registrado el resultado positivo de la venta de las acciones propias por importe de 1.315 miles
de euros (968 miles de euros de resultado positivo en 2023) con abono al epígrafe “Reservas voluntarias”.
Reservas voluntarias-
Las reservas voluntarias son de libre disposición, excepto por los resultados negativos de ejercicios
anteriores.
Dividendos-
Con fecha 27 de junio de 2024 la Junta General de Accionistas acordó un reparto de dividendos con cargo al
resultado del ejercicio 2023 por importe de 14.500 miles de euros, abonado en el mes de julio de 2024.
10.4 Otros instrumentos de patrimonio neto-
Al 31 de diciembre de 2024 se encuentran vigentes los siguientes compromisos con pagos basados en
acciones, derivados de los siguientes acuerdos:
- En mayo de 2016 el Consejo de Administración y la Junta General de Accionistas aprobaron un plan
de incentivos a largo plazo, que otorgaba un programa de opciones de compra sobre 500.000
acciones para el Consejero Delegado por dos euros cada una, con fecha de ejercicio inicialmente
prevista el 31 de marzo de 2018 y que ha sido sucesivamente prorrogado hasta marzo de 2025.
Durante 2024 y como se indica en la nota 10.3 anterior, se ha liquidado la parte de incentivos
concedida a miembros de la Alta Dirección con una entrega de 960.000 acciones.
- En mayo de 2019 la Junta General de Accionistas aprobó un plan de incentivos a largo plazo en los
mismos términos que en 2016, donde otorgaba un programa de opciones de compra sobre 500.000
acciones para el Consejero Delegado por tres euros cada una, con fecha de ejercicio inicialmente
prevista el 31 de marzo de 2024 y que ha sido prorrogado hasta marzo de 2025. En ese plan, se
otorgaron préstamos a 9 miembros de la Alta Dirección para la adquisición de 1.080.000 acciones
por 3 euros y un límite individual de 120.000 acciones, cuyo vencimiento y ejecución del plan estaba
previsto el 31 de marzo de 2024 y que ha sido prorrogado hasta marzo de 2025, en la que deberán
ser amortizados en su totalidad bien mediante el pago en dinero o la entrega a la Sociedad de la
totalidad de las acciones adquiridas durante el ejercicio 2019. Tubacex mantiene durante la vigencia
del préstamo un derecho de prenda sobre las acciones y los prestatarios se obligarán a no disponer,
transmitir, enajenar ni gravar las acciones adquiridas en virtud del mismo salvo previo escrito de
consentimiento de la Sociedad.
- En base al acuerdo de la Junta General de Accionistas de 27 de junio de 2024, la Sociedad ha dotado
un importe de 1.000 miles de euros con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio por
un plan de incentivos a largo plazo para el periodo 2024-2026, pagadero en acciones, para el
- 46 -
Consejero Delegado y otros miembros responsables del Grupo y cuyo devengo será hasta diciembre
de 2026.
De acuerdo con lo anterior, se ha estimado que la valoración total del importe devengado de dichos planes
a fecha de cierre del ejercicio 2024 asciende a 2.616 miles de euros (2.334 miles de euros al 31 de diciembre
de 2023).
10.5 Ajustes por cambios de valor-
El desglose y naturaleza de los otros ajustes por cambios de valor es el siguiente (en miles de euros):
2024 2023
Operaciones de cobertura (Nota 12) 999
2.048
Total ajustes por cambios de valor
999
2.048
11. Provisiones y contingencias
El detalle de provisiones al 31 de diciembre es el siguiente:
(Miles de euros)
A largo
plazo Total
Ejercicio 2024
Provisión por litigios y otras responsabilidades 3.892 3.892
3.892 3.892
Ejercicio 2023
Provisión por litigios y otras responsabilidades 4.642 4.642
4.642 4.642
Provisiones por prestaciones a largo plazo al personal
Tal y como se indica en la nota 3.12, la Sociedad tenía aprobados una serie de incentivos, pagaderos en 2024,
para los miembros de la Alta Dirección en función de determinadas variables. A 31 de diciembre de 2024, no hay
importe provisionado por haberse liquidado en el ejercicio (había provisionados 5.228 miles de euros a 31 de
diciembre de 2023, que, dado su vencimiento, se traspasaron a la cuenta de Personal a corto plazo).
Otras responsabilidades
La Sociedad tiene constituidas provisiones por el importe estimado de deudas tributarias y responsabilidades
probables o ciertas nacidas de litigios en curso y por indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía
indeterminada, avales u otras garantías similares, cuyo pago no es determinable en cuanto a su importe exacto
o es incierto en cuanto a la fecha en que se producirá al depender de que se cumplan determinadas condiciones
(Nota 13).
- 47 -
Avales entregados
La Sociedad tiene entregados avales bancarios con el objeto de garantizar el buen fin de determinadas
operaciones relacionadas con el curso normal del negocio por importe de 3.691 miles de euros en 2024 (2.611
miles de euros en 2023).
Adicionalmente a lo indicado en el párrafo anterior
,
con fecha 24 de mayo de 2017, Tubacex suscribió un
contrato con la National Iranian Oil Company (NIOC) para el suministro de 600 km de tubos de acero inoxidable
resistentes a la corrosión. A 31 de diciembre de 2024, NIOC ejecutó de manera fraudulenta y en contra de las
normas internacionales que prohíben este tipo de pagos -cuyo incumplimiento puede dar lugar a la imposición
de las correspondientes sanciones internacionales sobre las entidades pagadoras-, los avales concedidos por el
Grupo Tubacex a su favor por importe de 49.707 miles de euros en garantía del cumplimiento del contrato.
El pasado 28 de enero de 2025, Tubacex presentó solicitud de arbitraje internacional frente a NIOC, confiando
que se resuelva la citada ejecución fraudulenta en un plazo inferior a dos años. Por su parte, las entidades
financieras contragarantes de los mencionados avales se han opuesto a la ejecución de las contragarantías
haciendo valer la excepción por dolo en la ejecución de las garantías primarias, indicando que no procederán
con el pago de las mismas por considerar la ejecución fraudulenta.
El 14 de febrero de 2025, Tubacex recibió notificación del auto de fecha 13 de febrero de 2025, en virtud del
cual la Audiencia Provincial de Vizcaya ordena la adopción de la medida cautelar solicitada por el Grupo el pasado
7 de enero de 2025 -primer día hábil judicial tras la ejecución-; esto es, la paralización de la ejecución de los
avales, preservándose así los derechos del Grupo Tubacex frente al manifiesto fraude y haciendo que la cuestión
permanezca sub iudice en tanto se resuelva el proceso de arbitraje internacional.
Los Administradores de Tubacex, con base en la correspondiente opinión legal y en los hechos anteriores,
estiman a la fecha de formulación de estas cuentas anuales, que la probabilidad de que surja un pasivo
significativo como consecuencia de la ejecución fraudulenta de dichos avales es remota, y no corresponde
provisión alguna en las cuentas anuales.
12. Pasivos financieros no corrientes y corrientes
La composición de los pasivos financieros no corrientes y corrientes a 31 de diciembre de 2024 y 2023 es la
siguiente (en miles de euros):
2024 2023
Pasivos financieros no corrientes:
Obligaciones y valores negociables - 15.000
Deudas con entidades de crédito 164.989 97.929
Total pasivos financieros no corrientes 164.989 112.929
Pasivos financieros corrientes:
Obligaciones y otros valores negociables 202.027 194.137
Deudas con entidades de crédito 73.131 103.231
Otros pasivos financieros 403 18.261
Derivados 87 -
Deudas con empresas del grupo y asociadas (Nota 14.2) 139.823 60.268
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
Acreedores varios
1.993
4.712
Personal 1.214 6.469
Total pasivos financieros corrientes 418.679 387.078
- 48 -
Al igual que en ejercicios anteriores, la Sociedad ha renovado el programa de pagarés en el Mercado Alternativo
de Renta Fija (MARF) con un límite de 200 millones de euros. El importe adeudado a 31 de diciembre de 2024
es de 187.027 miles de euros con vencimiento máximo a un año (194.137 miles de euros a 31 de diciembre de
2023). El tipo de interés medio asociado a las emisiones vivas a 31 de diciembre de 2024 es de 4,1%
aproximadamente (5,4% a 31 de diciembre de 2023). Adicionalmente, y al igual que en ejercicios anteriores, la
Sociedad ha renovado el Programa de bonos, “EUR 100.000.000 Senior Unsecured Notes Programme Tubacex,
S.A. 2019” con un límite de 150 millones de euros. A 31 de diciembre de 2024 y 2023 el importe adeudado es de
15.000 miles de euros con vencimiento en 2025. Al 31 de diciembre de 2024 la totalidad de dichos importes
figuran contabilizados bajo el epígrafe “Obligaciones y otros valores negociables” del pasivo corriente del
balance adjunto.
Durante los ejercicios 2015 y 2016, TUBACEX, S.A. recibió financiación por parte del Banco Europeo de
Inversiones (BEI). Al 31 de diciembre de 2024 el importe pendiente de pago de dicho préstamo asciende a 6,9
millones de euros (15 millones de euros a 31 de diciembre de 2023).
Adicionalmente, en diciembre de 2018 se llegó a un acuerdo con la "Compañía Española de Financiación del
Desarrollo", "COFIDES" para la financiación de inversiones por importe de 30 millones de euros. Al 31 de
diciembre de 2024 el importe pendiente de pago de dicho préstamo asciende a 18,1 millones de euros (23,1
millones de euros a 31 de diciembre de 2023).
Durante el 2019 la Sociedad firmó un contrato de financiación por importe de 30 millones de euros con el
Instituto de Crédito Oficial, E.P.E. "ICO". Al 31 de diciembre de 2024 el importe pendiente de pago de dicho
préstamo asciende a 16,5 millones de euros (21,5 millones de euros a 31 de diciembre de 2023).
Asimismo, en el año 2023 la Sociedad firmó préstamos bilaterales bajo un acuerdo marco con diferentes
entidades financieras por importe de 53.000 miles de euros para financiación de inversiones. Dichos préstamos
tenían un período de disponibilidad de 24 meses. A 31 de diciembre 2024 el importe dispuesto asciende a 53.000
miles de euros (37.683 miles de euros en 2023).
Aparejado a estos contratos existen una serie de covenants financieros a cumplir. Previamente al cierre del
ejercicio, y ante la perspectiva de no cumplir uno de ellos, la Sociedad ha obtenido las correspondientes
autorizaciones de incumplimiento de las entidades financieras.
Por otra parte, en el año 2020, la Sociedad, firmó préstamos bilaterales con diferentes entidades financieras por
importe de 63.200 miles de euros, con garantía del 70% del Instituto de Crédito Oficial, E.P.E. (ICO), al amparo
de lo previsto en el Real Decreto-Ley 8/2020, de 17 de marzo de 2020, de medidas urgentes extraordinarias para
hacer frente al impacto económico y social del COVID-19. A 31 de diciembre de 2024 el importe pendiente de
pago de dichos préstamos asciende a 8.296 miles de euros (29.226 miles de euros a 31 de diciembre de 2023).
Durante el ejercicio 2024, Tubacex S.A. renovó un préstamo por importe de 20.000 miles de euros y vencimiento
18 de enero de 2025. A fecha de formulación de las presentes cuentas anuales dicho préstamo se ha renovado
por un plazo de 36 meses.
Por otra parte, durante el año 2024, la Sociedad ha contratado préstamos por importe de 71.000 miles de euros.
Al 31 de diciembre de 2024 el importe pendiente de pago de dichos préstamos asciende a 69.550 miles de euros.
Por último, existen préstamos adicionales contratados en ejercicios anteriores con diversas entidades
financieras por importe de 38.441 miles de euros.
Asimismo, durante el año 2024 se ha mantenido el límite de líneas de crédito por importe de 85.800 miles de
euros, de las cuales 2.500 miles de euros tienen vencimiento en el 2026
- 49 -
A 31 de diciembre de 2024 el importe dispuesto de líneas de crédito asciende a 2.402 miles de euros (2.753
miles de euros en 2023), siendo el importe a largo plazo de 15 miles de euros (48 miles de euros en 2023).
La Sociedad, durante el año 2023, firmó nuevas líneas de prefinanciación de proyectos por importe de 25.000
miles de euros. Durante el 2024, dicha financiación se ha cancelado.
El importe contabilizado de los préstamos y otras deudas con intereses se aproxima a su valor razonable.
Todos los préstamos y líneas de crédito devengan un interés de mercado, con un tipo medio aproximado en una
horquilla entre el Euribor + 1,10% y el Euribor + 1,65%. El detalle por vencimientos de estos préstamos, líneas
de crédito y pagarés y bonos es el siguiente (en miles de euros):
Ejercicio 2024
2030
2025 2026 2027 2028 2029 adelante Total
Préstamos 65.870
52.042
56.214
41.672
14.331
715
230.844
Líneas de crédito 2.387
15
-
-
-
-
2.402
Pagarés y bonos 202.027
-
-
-
-
-
202.027
Intereses de deuda 4.874
-
-
-
-
-
4.874
Total 275.158
52.057
56.214
41.672
14.331
715
440.147
Ejercicio 2023
2029
2024
2025 2026 2027 2028 adelante Total
Préstamos 71.645
37.474
25.750
23.259
9.968
1.429
169.525
Líneas de crédito 2.705
-
48
-
-
-
2.753
Líneas de
prefinanciación 25.000
-
-
-
-
-
25.000
Pagarés y bonos 194.137
15.000
-
-
-
-
209.137
Intereses de deuda 3.881
-
-
-
-
-
3.881
Total 297.368
52.474
25.799
23.259
9.968
1.429
410.297
La totalidad de la deuda financiera de la Sociedad ha devengado gastos financieros por importe de 22.223 miles
de euros durante el ejercicio 2024 (18.595 miles de euros en 2023), registrados en la partidas “Gastos financieros
– Por deudas con terceros y por deudas con empresas del grupo y asociadas ” de la cuenta de pérdidas y
ganancias adjunta.
Instrumentos financieros derivados
El detalle de los instrumentos financieros derivados al 31 de diciembre de 2024 y 2023, respectivamente, es el
siguiente:
- 50 -
Ejercicio 2024
Miles de eu
ros
Nocional
Activos
Pasivos
Importe en
miles
Unidad
No corriente
Corriente
No Corriente
Corriente
Derivados de cobertura
Coberturas de tipo de interés
Permuta tipo de interés
16.500
Euros 233 340 - -
Permuta tipo de interés
17.500
Euros 323 457 - -
Permuta tipo de interés
833
Euros - 5 - -
Permuta tipo de interés
14.000
Euros 43 - - (87)
599
802
-
(87)
Ejercicio 2023
Miles de eu
ros
Nocional
Activos
Importe en
miles
Unidad
No corriente
Corriente
Derivados de cobertura
Coberturas de tipo de interés
Permuta tipo de interés
375
Euros
-
7
Permuta tipo de interés
21.500
Euros
513
662
Permuta tipo de interés
22.500
Euros
670
754
Permuta tipo de interés
3.333
Euros
5
84
1.188
1.507
Información sobre el periodo medio de pago a proveedores
A continuación, se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5
de julio (modificada a través de la Disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre) preparada
conforme a la Resolución del ICAC de 29 de enero de 2016, sobre la información a incorporar en la memoria de
las cuentas anuales en relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales.
Ejercicio 2024 Ejercicio 2023
Periodo medio de pago a proveedores (días) 13 16
Ratio de operaciones pagadas (días) 13 17
Ratio de operaciones pendientes de pago (días) 16 9
Total pagos realizados (en miles de euros) 16.837 22.563
Total pagos pendientes (en miles de euros) 1.330 2.843
Número de facturas pagadas dentro del periodo máximo ley morosidad 2.352 2.329
Porcentaje que supone sobre el número total de facturas 97,15% 90,13%
Importe pagos realizados dentro del periodo máximo ley morosidad (en miles
de euros)
16.382 20.713
Porcentaje sobre el total monetario de los pagos a sus proveedores 97,30% 91,80%
- 51 -
Conforme a la Resolución del ICAC, para el cálculo del período medio de pago a proveedores se han tenido en
cuenta las operaciones comerciales correspondientes a la entrega de bienes o prestaciones de servicios
devengadas desde la fecha de entrada en vigor de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre.
Se consideran proveedores, a los exclusivos efectos de dar la información prevista en esta Resolución, a los
acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes o servicios, incluidos en la partida
“Acreedores varios” del pasivo corriente del balance de situación.
Se entiende por “Periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la entrega de los bienes
o la prestación de los servicios a cargo del proveedor y el pago material de la operación.
13. Situación fiscal
La Junta General de Accionistas de la Sociedad, en su reunión celebrada el 29 de mayo de 2013, aprobó el
acogimiento de la Sociedad al régimen tributario especial de consolidación fiscal a partir del ejercicio iniciado el
1 de enero de 2014, que se encuentra recogido en el Capítulo VI del Título VI de la Norma Foral 37/2013, de 13
de diciembre, de la Diputación Foral de Álava del Impuesto sobre Sociedades.
Este Grupo Fiscal, que tiene asignado el número 01/14/A a efectos de la aplicación del Régimen de Consolidación
Fiscal, está compuesto en 2024 por Tubacex, S.A., como Sociedad dominante, y por las sociedades del Grupo,
Acería de Álava, S.A.U., Tubacex Tubos Inoxidables, S.A.U., Tubacex Taylor Accesorios, S.A.U., Tubacex Service
Solutions, S.A.U., Tubacoat, S.L., RTA Red Distribuidora de Tubos y Accesorios, S.A.U., CFT Servicios Inmobiliarios,
S.A.U., Tubacex Advanced Solutions, S.L.U., Tubacex Service Solutions Holding, S.L.U., Tubacex Upstream
Technologies, S.A., Tubacex Servicios de Gestión, S.L.U., Tubacex Logistics, S.A., Tubacex Desarrollos, S.L.,
Tubacex Innovación, S.L., Tubacex Spain Assets, S.L. , Tubacex Newco Spain, S.L. y Tbx Premium Connections,S.L.,
como sociedades dependientes.
En el ejercicio 2024, se ha incorporado al Grupo Fiscal la entidad Tbx Premiun Connections,S.L. y no se ha
producido ninguna salida.
13.1 Saldos corrientes con las Administraciones Públicas
La composición de los saldos corrientes con las Administraciones Públicas es la siguiente (en miles de euros):
Saldos deudores
2024 2023
Activos por impuesto corriente 1.277
-
Total 1.277
-
Saldos acreedores
2024 2023
Hacienda Pública acreedora por Retenciones 196
614
Organismos de Seguridad Social acreedoras 37
29
Hacienda Pública acreedora por IVA 1.268
2.334
Pasivo por impuesto corriente -
130
Total 1.501
3.107
-
52 -
13.2 Conciliación resultado contable y base imponible fiscal
La conciliación entre los ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible de Impuesto sobre Sociedades es
la siguiente (en miles de euros):
Ejercicio 2024
Cuenta de pérdidas y ganancias
Aumentos Disminuciones Total
Beneficios (Pérdidas) antes de impuestos 60.804
Diferencias temporales 6.808
(6.446)
362
Diferencias permanentes:
Dividendos / Plusvalías de cartera -
(110.598)
(110.598)
Insolvencias 2.985
(4.084)
(1.099)
Diferencias entre el valor contable y fiscal de inversiones
financieras
71.828
(35.196)
36.632
Stock option plan 641
-
641
Otros (Donativos, relaciones públicas,…) 701
-
701
Base imponible (Resultado fiscal)
(11.558)
Ejercicio 2023
Cuenta de pérdidas y ganancias
Aumentos Disminuciones Total
Beneficios (Pérdidas) antes de impuestos 12.021
Diferencias temporales 9.226
-
9.226
Diferencias permanentes:
Dividendos / Plusvalías de cartera -
(25.437)
(25.437)
Otros (Donativos, relaciones públicas,…) 931
-
931
Base imponible (Resultado fiscal)
(3.259)
Las diferencias permanentes del ejercicio 2024 están causadas principalmente por la exención del resultado por
dividendos y plusvalías por la transmisión de participaciones (110.598 miles de euros ) y por el afloramiento de
diferencias entre el valor contable y fiscal de determinadas inversiones financieras (36.632 miles de euros)
(Notas 9.1 y 14.1).
Las diferencias temporarias del ejercicio 2024 están causadas principalmente por las dotaciones de provisiones
indicadas en la nota 11 y por la limitación a la deducibilidad de gastos financieros prevista en el artículo 25.bis
de la Norma Foral 37/2013, de 13 de diciembre, de la Diputación Foral de Álava del Impuesto sobre Sociedades.
- 53 -
13.3 Conciliación entre Resultado contable y gasto por Impuesto sobre Sociedades
La conciliación entre el resultado contable y el gasto por Impuesto sobre Sociedades es la siguiente (en miles de
euros):
2024 2023
Resultado contable antes de impuestos Bº (Pª) 60.804
12.021
Diferencias permanentes (73.723)
(24.506)
Cuota al 24%
(3.101)
(2.996)
Deducciones generadas (344)
(685)
Regularizaciones ejercicios anteriores 183
372
No activación / (Activación) de Bases Imponibles Negativas (591)
(125)
Impuesto sobre sociedades extranjeros 248
190
Total gasto/(ingreso) por impuesto reconocido en la cuenta
de pérdidas y ganancias
(3.605)
(3.244)
Como consecuencia de la aplicación del régimen de consolidación fiscal, en cada ejercicio la Sociedad reconoce
en su balance créditos y débitos con el resto de sociedades del Grupo Fiscal, que posteriormente se van
compensando con créditos y débitos de naturaleza no fiscal que la Sociedad contrae con las señaladas
sociedades en el desarrollo de su actividad. En el ejercicio 2024, la Sociedad ha reconocido un crédito frente al
resto de sociedades del Grupo Fiscal, como consecuencia de la tributación bajo el régimen de consolidación
fiscal, por un importe de 3.368 miles de euros (2.961 miles de euros en el ejercicio 2023).
En otro orden de cosas, la Sociedad ha soportado en 2024 impuestos en el extranjero, por un importe de 248
miles de euros (190 miles de euros en 2023).
13.4 Desglose del gasto por Impuesto sobre Sociedades
El desglose del gasto por Impuesto sobre Sociedades es el siguiente (en miles de euros):
2024 2023
Impuesto corriente (2.726)
(3.132)
Impuesto diferido (879)
(112)
Total gasto / (ingreso) por impuesto (3.605)
(3.244)
- 54 -
13.5 Impuestos reconocidos en el Patrimonio neto
El desglose del gasto o ingreso por Impuestos sobre Sociedades directamente imputado al Patrimonio neto
al 31 de diciembre de 2024 y 2023, respectivamente, es el siguiente:
Miles de euros
2024 2023
Efecto fiscal de las Plusvalías/Minusvalías en instrumentos de cobertura (331)
(371)
Total gasto/(ingreso) por impuesto reconocido en patrimonio neto (331)
(371)
13.6 Activos por impuesto diferido registrados
El movimiento de esta cuenta en el ejercicio 2024 es el siguiente (en miles de euros):
202
3
Adiciones
Bajas
202
4
Activos por impuesto diferido
3.762
1.805
(1.547)
4.021
Bases imponibles negativas
6.346
306
(27)
6.625
Deducciones pendientes y otros
7.131
341
-
7.472
Total activos por impuesto diferido 17.239
2.452
(1.574)
18.118
El movimiento de esta cuenta en el ejercicio 2023 es el siguiente (en miles de euros):
202
2
Adiciones
Bajas
202
3
Activos por impuesto diferido
2.877
2.644
(1.759)
3.76
2
Bases
imponibles negativas
6.288
1.353
(1.295)
6.346
Deducciones pendientes y otros
7.064
83
1
(764)
7.13
1
Total activos por impuesto diferido
16.229
4.828
(3.818)
17.239
Los activos por impuesto diferido indicados anteriormente han sido registrados en el balance de situación
por considerar los Administradores de la Sociedad que, conforme a la mejor estimación sobre los resultados
futuros de la Sociedad, incluyendo determinadas actuaciones de planificación fiscal, es probable que dichos
activos sean recuperados dentro de un horizonte temporal máximo de 10 años (Nota 3.6).
En este sentido el plan elaborado por el Grupo contempla el incremento de la productividad, del volumen de
ventas y por lo tanto, de la rentabilidad del Grupo en su negocio central lo cual repercutirá en los beneficios
de la Sociedad dominante. El Grupo continuará con la puesta en marcha de las inversiones estratégicas
previstas en su Plan Estratégico 2024-2027, con el desarrollo de nuevos productos de muy alto valor añadido
en los sectores de petróleo, gas, generación eléctrica y energía nuclear, que garantizan una posición
competitiva fuertemente reforzada una vez superada la crisis internacional.
El plan de negocio empleado por la Sociedad para realizar las estimaciones que justifican y soportan la
recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos, es acorde con la realidad del mercado y las
especificidades de la entidad.
- 55 -
La Sociedad dispone de deducciones tributarias, entre otros conceptos, por inversiones en activo fijo,
creación de empleo, formación, actividades de investigación y desarrollo e innovación tecnológica, y por
doble imposición de dividendos.
Al cierre de los ejercicios 2024 y 2023, el detalle del crédito fiscal por bases imponibles negativas y por
derechos por deducciones y bonificaciones a compensar registrados en el balance de situación adjunto es el
siguiente (en miles de euros):
Bases imponibles negativas pendientes de compensar (en miles de euros)
Año Origen 2024 2023 Prescripción
2019 -
1
2049
2020 1.848
1.948
2050
2021 4.777
4.397
2051
Total 6.625
6.346
Deducciones pendientes de aplicar
Al cierre de los ejercicios 2024 y 2023, el desglose por naturaleza de las deducciones registradas sería el
siguiente (en miles de euros):
2024 2023
Deducción por doble imposición 4.734
4.734
Deducciones con límite 2.738
2.397
Total deducciones y bonificaciones activadas 7.472
7.131
- 56 -
Año Origen 2024 2023 Prescripción
1999 2
2
2029
2001 11
11
2031
2002 12
12
2032
2003 5
5
2033
2004 280
280
2034
2005 47
47
2035
2006 587
587
2036
2007 710
710
2037
2008 940
940
2038
2009 635
635
2039
2010 169
169
2040
2011 1.865
1.865
2041
2012 555
555
2042
2013 408
62
2043
2015 7
7
2045
2016 5
5
2046
2017 33
36
2047
2018 179
179
2048
2019 192
192
2049
2020 188
188
2050
2021 169
169
2051
2022 219
219
2052
2023 256
258
2053
Total 7.472
7.131
13.7 Pasivos por impuesto diferido registrados-
El detalle y movimiento del saldo de esta cuenta al cierre del ejercicio 2024 es el siguiente (en miles de euros):
Concepto 2023
Adiciones
(Nota 13.5)
Minoraciones
(Nota 13.5)
2024
Pasivos por impuesto diferido 1.322
-
(331)
991
Las minoraciones del ejercicio 2024 se corresponden con el efecto impositivo de los derivados indicado en la
nota 13.5.
El detalle y movimiento del saldo de esta cuenta al cierre del ejercicio 2023 fue el siguiente (en miles de
euros):
- 57 -
Concepto 2022
Adiciones
(Nota 13.5)
Minoraciones
(Nota 13.5)
2023
Pasivos por impuesto diferido 1.693
-
(371)
1.322
Las minoraciones del ejercicio 2023 se correspondieron con el efecto de los derivados indicado en la nota
13.5.
13.8 Activos por impuesto diferido no registrados-
La Sociedad no ha registrado el activo por impuesto diferido correspondiente a una parte de las bases
imponibles negativas generadas y de las deducciones en cuota pendientes de aplicar, considerando la
normativa contable.
El detalle de dichos activos no registrados es el siguiente (en miles de euros):
Concepto Año Origen 2024 Prescripción
Activos por impuestos diferidos Varios 11.771
-
Bases imponibles negativas 2021 651
2051
Deducciones en cuota varios 369
2043
Total activos por impuesto diferido no registrados
12.791
13.9 Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras-
Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados
hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o hasta que
haya transcurrido el plazo de prescripción que es de 5 años.
A la fecha de formulación de las cuentas anuales, la Sociedad tiene abiertos a inspección los últimos 5
ejercicios con respecto a los impuestos que le resultan de aplicación.
Los Administradores de la Sociedad no esperan que se devenguen pasivos materiales adicionales no
cubiertos de consideración como consecuencia de la revisión que se pudiera producir por parte de la
Administración Tributaria de los ejercicios abiertos a inspección.
13.10 Pilar II-
El 15 de diciembre de 2022, el Consejo de Asuntos Económicos y Financieros de la Unión Europea (ECOFIN)
aprobó finalmente la Directiva (UE) 2022/2523 del Consejo, de 15 de diciembre de 2022, comúnmente conocida
como la Directiva Pilar Dos. Esta Directiva pretende garantizar un nivel mínimo de imposición global del 15%
para los grupos de empresas multinacionales y los grupos nacionales de gran magnitud con una facturación
superior a 750 millones de euros. Tras la aprobación de la Directiva, los Estados Miembros quedaban y quedan
obligados a trasponer su contenido y sus reglas al ordenamiento interno.
En el plano nacional, ya está aprobada la Ley 7/2024, de 20 de diciembre, que aprueba el Impuesto
Complementario Mínimo (Pilar Dos), que incluye, entre otras, la modalidad del Impuesto Complementario
Nacional. La norma desplegará efectos retroactivos para los periodos impositivos iniciados a partir del 31 de
diciembre de 2023 para la modalidad del Impuesto Complementario Primario y del Impuesto Complementario
Nacional, por lo que resultará de aplicación a los ejercicios iniciados a partir de esa misma fecha.
Por su parte, con fecha 30 de diciembre de 2024, se ha publicado en el Boletín Oficial del Territorio Histórico de
Álava el Decreto Normativo de Urgencia Fiscal 3/2024, del Consejo de Gobierno Foral de 27 de diciembre, por
el que se aprueba la aplicación de un impuesto complementario para garantizar un nivel mínimo global de
- 58 -
imposición para los grupos multinacionales y los grupos nacionales de gran magnitud. El señalado Decreto, que
ha sido convalidado en las juntas generales de Álava mediante la promulgación de la Norma Foral 1/2025, de 15
de enero, aprueba, para el Territorio Histórico de Álava, el Impuesto Complementario Mínimo (Pilar Dos), para
los periodos impositivos iniciados a partir del 31 de diciembre de 2023, debiendo ser aplicable la normativa de
Territorio Común, esto es la Ley 7/2024, de 20 de diciembre, mientras no se produzca la incorporación al
Concierto Económico de la oportuna concertación del Impuesto Complementario Mínimo.
El Impuesto Complementario Mínimo se ha concertado como impuesto directo de normativa autónoma en la
Comisión Mixta del Concierto Económico celebrada el 23 de diciembre de 2024 y, por tanto, las Cortes Generales
deberán proceder a la aprobación de la Ley respectiva que modifique la Ley del Concierto Económico entre el
Estado y la Comunidad Autónoma del País Vasco (CAPV) para introducir la nueva competencia en el Concierto
Económico.
Dado que el primer Impuesto Complementario ya se habría devengado con fecha 31 de diciembre de 2024, es
decir, pocos días después de la aprobación de la Ley estatal (Ley 7/2024, de 20 de diciembre), la proximidad de
ambas fechas ha imposibilitado que la Hacienda Foral de Álava ejerza su capacidad normativa en esta materia.
Por esta razón, de cara al primer Impuesto Complementario devengado el 31 de diciembre de 2024, el Decreto
Normativo de Urgencia Fiscal 3/2024, del Consejo de Gobierno Foral de 27 de diciembre, posteriormente
convalidado por la Norma Foral 1/2025, de 15 de enero, aprueba el Impuesto Complementario mediante
remisión a la normativa aprobada por la Ley estatal “En tanto se produzca la incorporación al Concierto
Económico de la oportuna concertación del Impuesto Complementario, resultará de aplicación la normativa
contenida en la mencionada Ley 7/2024, de 20 de diciembre”.
El Grupo del que forma parte la Sociedad no entra dentro del ámbito de aplicación del Impuesto
Complementario Mínimo en el ejercicio 2024, en la medida en que, el importe neto de la cifra de negocios
consolidado no ha superado los 750 millones de euros en al menos dos de los cuatro ejercicios anteriores al
2024. En consecuencia, la cuenta de Pérdidas y Ganancias del presente ejercicio 2024 no incluye ningún impacto
en su gasto por impuesto corriente derivado de esta normativa Pilar Dos. Se espera que el referido Grupo entre
dentro del ámbito de aplicación del Impuesto Complementario Mínimo en el ejercicio 2025, dado que, el importe
neto de la cifra de negocios consolidado sí ha superado el umbral de los 750 millones de euros en dos de los
cuatro ejercicios anteriores al 2025 (i.e. concretamente el 2023 y el 2024)
.
El Grupo al que pertenece la Sociedad se encuentra realizando una evaluación del posible impacto de Pilar Dos,
teniendo en cuenta la Ley 7/2024 anteriormente señalada, la Directiva comunitaria y las guías administrativas
de aplicación publicadas por la OCDE. Por lo tanto, encontrándose la citada evaluación aún en curso, el Grupo
no ha estimado aún los posibles impactos contables derivados de la aplicación futura del Impuesto
Complementario y, por consiguiente, no ha plasmado aún en sus cuentas anuales la estimación de dichos
impactos.
Adicionalmente, señalar que el Grupo al que pertenece la Sociedad se ha acogido a la excepción de
reconocimiento de activos y pasivos por impuesto diferido derivados de la aplicación de la regla de Pilar Dos, de
acuerdo con la modificación de la NIC 12 llevada a cabo en mayo de 2023 por el IASB, que ha sido introducida
en la normativa contable española mediante la aprobación por la Ley 7/2024 de la Disposición Transitoria Octava
del Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad y de la
Disposición Transitoria Séptima del Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre, por el que se aprueban las
Normas para la Formulación de Cuentas Anuales Consolidadas.
Asimismo, conviene resaltar que la Ley 7/2024 prevé, en su Disposición Transitoria Primera, un régimen
transitorio de primera aplicación para los activos y pasivos por impuesto diferido y los activos transmitidos
durante el período impositivo de transición. En lo que aquí interesa, el señalado precepto establece que el tipo
impositivo en cada jurisdicción en el periodo impositivo de transición, entendido este como el primer periodo
impositivo en el que un grupo multinacional o nacional debe aplicar por primera vez en cada jurisdicción lo
dispuesto en la referida Ley 7/2024, y en cada uno de los periodos que lo sucedan, se calculará teniendo en
- 59 -
cuenta todos los activos y pasivos por impuesto diferido registrados o desglosados en los estados financieros de
las entidades constitutivas de la jurisdicción en cuestión, existentes al inicio del citado periodo de transición.
A los efectos de poder aplicar, cuando corresponda, el régimen transitorio de primera aplicación previsto en la
Ley 7/2024, y en particular, a efectos de que se tengan en cuenta como impuestos cubiertos ajustados a efectos
de la determinación del tipo impositivo efectivo de la jurisdicción española calculado conforme a las reglas del
nuevo impuesto, a continuación se desglosa el valor de todos los activos y pasivos por impuesto diferido,
reconocidos o no en la contabilidad, por los atributos fiscales (diferencias temporarias, bases imponibles
negativas, deducciones, etc.) existentes al 31 de diciembre de 2024. A los efectos oportunos, el valor de los
activos y pasivos por impuesto diferido correspondientes a las diferencias temporarias y demás atributos fiscales
se expresan de dos formas: por un lado, se muestra el que sería el activo o pasivo por impuesto diferido a efectos
del Impuesto sobre Sociedades, teniendo en cuenta el tipo de gravamen aplicable al cierre del ejercicio 2024,
del 24%; y por otro lado, se muestra también el que sería el activo o pasivo por impuesto diferido en un eventual
contexto Pilar Dos, teniendo en cuenta un gravamen del 15%.
En base a lo anterior, la Sociedad presenta el detalle de los atributos fiscales existentes al 31 de diciembre de
2024 (importes expresados en miles de euros):
Atributo fiscal (diferencias temporarias, BINs, deducciones, etc.)
Importe del
atributo fiscal
en términos de
base
Importe en
cuota a efectos
del IS
Importe en
cuota, teniendo
en cuenta Pilar
Dos (15%)
Diferencia temporaria - Deterioro activos no afectos a la actividad 328 79 49
Diferencia temporaria - Provisiones no deducibles art. 26 NFIS 242 58 36
Diferencia temporaria - Provisiones no deducibles art. 26 NFIS 509 122 76
Diferencia temporaria - Deterioro cartera no deducible 2.505 601 376
Diferencia temporaria - Provisiones por retribuciones l/p al personal 1.616 388 242
Diferencia temporaria - Gasto financiero neto no deducible 13.311 3.195 1.997
Diferencia temporaria - Coste fiscal participación Tubacex Desarrollos 10.660 2.558 1.599
Diferencia temporaria - Coste fiscal participación Tbx Newco 36.632 8.792 5.495
Base imponible negativa 2020 7.699 1.848 1.155
Base imponible negativa 2021 22.616 5.428 3.392
Deducción Doble Imposición 2006 555 347
Deducción Doble Imposición 2007 680 425
Deducción Doble Imposición 2008 617 386
Deducción Doble Imposición 2009 186 116
Deducción Doble Imposición 2011 1.698 1.061
Deducción Doble Imposición 2012 438 274
Deducción Doble Imposición 2013 560 350
Deducción Límite 35% 2002 - Fomento de las tecnologías de la información y
comunicación / Aportación a planes de pensiones, EPSV y MPS
10 6
Deducción Límite 35% 2003 - Fomento de las tecnologías de la información y
comunicación / Aportación a planes de pensiones, EPSV y MPS
5 3
Deducción Límite 35% 2004 - Actividad de exportación / Aportación a planes de
pensiones, EPSV y MPS / Donativos a entidades sin fines lucrativos
280 175
Deducción Límite 35% 2005 -Aportación a planes de pensiones, EPSV y MPS / Donativos a
entidades sin fines lucrativos
47 29
- 60 -
Deducción Límite 35% 2006 -Aportación a planes de pensiones, EPSV y MPS / Donativos a
entidades sin fines lucrativos
32 20
Deducción Límite 35% 2007 -Aportación a planes de pensiones, EPSV y MPS / Donativos a
entidades sin fines lucrativos / Formación Profesional
30 19
Deducción Límite 35% 2008 -Aportación a planes de pensiones, EPSV y MPS / Donativos a
entidades sin fines lucrativos / Formación Profesional
37 23
Deducción Límite 35% 2009 - Aportación a planes de pensiones, EPSV y MPS / Donativos a
entidades sin fines lucrativos / Formación Profesional / Aportación AIE
29 18
Deducción Límite 35% 2010 - Aportación a planes de pensiones, EPSV y MPS / Donativos a
entidades sin fines lucrativos / Formación Profesional / Aportación AIE / Actividades de
exportación
28 18
Deducción Límite 35% 2011 - Aportación a planes de pensiones, EPSV y MPS / Creación
de empleo / Aportación AIE / Donativos a entidades sin fines lucrativos / Formación
Profesional
42 26
Deducción Límite 35% 2012 - Aportación a planes de pensiones, EPSV y MPS / Donativos a
entidades sin fines lucrativos / Formación profesional
10 6
Deducción Límite 35% 2013 - Aportación a planes de pensiones, EPSV y MPS / Donativos a
entidades sin fines lucrativos / Formación profesional
41 26
Deducción Límite 35% 2015 - Activos no corrientes nuevos / Donativos a entidades sin
fines lucrativos
7 5
Deducción Límite 35% 2016 - Donativos a entidades sin fines lucrativos 5 3
Deducción Límite 35% 2017 - Donativos a entidades sin fines lucrativos 4 2
Deducción Límite 35% 2018 - Donativos a entidades sin fines lucrativos 3 2
Deducción Límite 35% 2020 - Donativos a entidades sin fines lucrativos 1 1
Deducción Límite 35% 2021 - Donativos a entidades sin fines lucrativos 17 11
Deducción Límite 35% 2022 - Donativos a entidades sin fines lucrativos 140 87
Deducción Límite 35% 2023 - Donativos a entidades sin fines lucrativos 225 141
Deducción Límite 35% 2024 - Donativos a entidades sin fines lucrativos 140 87
Deducción Límite 70% 1999 - I+D+i 2 1
Deducción Límite 70% 2001 - I+D+i 11 7
Deducción Límite 70% 2002 - I+D+i 2 1
Deducción Límite 70% 2004 - I+D+i 1 0
Deducción Límite 70% 2006 - I+D+i 0 0
Deducción Límite 70% 2008 - I+D+i 285 178
Deducción Límite 70% 2009 - I+D+i 421 263
Deducción Límite 70% 2010 - I+D+i 140 88
Deducción Límite 70% 2011 - I+D+i 123 77
Deducción Límite 70% 2012 - I+D+i 107 67
Deducción Límite 70% 2013 - I+D+i 57 36
Deducción Límite 70% 2017 - I+D+i 7 4
Deducción Límite 70% 2018 - I+D+i 177 110
Deducción Límite 70% 2019 - I+D+i 192 120
Deducción Límite 70% 2020 - I+D+i 187 117
Deducción Límite 70% 2021 - I+D+i 152 95
Deducción Límite 70% 2022 - I+D+i 79 49
Deducción Límite 70% 2023 - I+D+i 31 19
- 61 -
14. Operaciones y saldos con partes vinculadas
14.1 Operaciones con vinculadas
El detalle de operaciones realizadas con partes vinculadas durante los ejercicios 2024 y 2023 es el siguiente
(en miles de euros):
Ejercicio 2024
Ingreso/ (Gasto)
Empresas del
Grupo Tubacex
Importe Neto de la Cifra de Negocios
Servicios prestados 20.389
Arrendamientos (Nota 8) 3.507
Ingresos financieros 11.233
Dividendos 13.671
Gastos financieros (Nota 12) (3.724)
Servicios exteriores (Nota 15.2) (3.052)
Ejercicio 2023
Ingreso/ (Gasto)
Empresas del
Grupo Tubacex
Importe Neto de la Cifra de Negocios
Servicios prestados 24.327
Arrendamientos (Nota 8) 3.399
Ingresos financieros 7.020
Dividendos 25.300
Gastos financieros (Nota 12) (1.498)
Servicios exteriores (Nota 15.2) (2.746)
Ingresos por prestación de servicios
Corresponden básicamente a la prestación de servicios de dirección, administración y logística, así como
asistencia técnica por parte de diversos departamentos (Recursos Humanos, Jurídico, Comercial, Informática,
etc.), en virtud de determinados contratos de prestación de servicios formalizados entre las sociedades del
grupo, así como cesión de marcas, cuyo importe es variable, y por tanto sujeto a la evolución de
determinados parámetros establecidos contractualmente.
Ingresos por arrendamientos
Se corresponden, principalmente, con el alquiler de los terrenos e inmuebles industriales, que están siendo
utilizados en régimen de arrendamiento operativo por Acería de Álava, S.A.U., por Tubacex Services Solutions
S.A.U. y por Tubacex Tubos Inoxidables, S.A.U., todas ellas sociedades dependientes de Tubacex, S.A. (Notas
7 y 8).
Dividendos
Se corresponde con los dividendos registrados por la Sociedad por importe de 13.671 miles de euros (25.300
miles de euros en el ejercicio 2023), provenientes 12.572 miles de euros de Tubacex Services Solutions
Holding, S.L.U. y 1.099 miles de euros provenientes de CFT (8.300 miles de euros de Tubacex Services
- 62 -
Solutions S.A.U.,13.500 miles de euros de Acería de Álava S.A.U. y 3.500 miles de euros de Red Distribuidora
de Tubos y Accesorios, S.A.U. en el ejercicio 2023).
A 31 de diciembre de 2024 la totalidad de los dividendos han sido materializados (a 31 de diciembre de 2023,
el importe pendiente de cobro ascendía a 25.300 miles de euros)
Gastos e ingresos financieros
Se deben, principalmente, a la remuneración a tipos de interés de mercado de las posiciones financieras
deudoras o acreedoras, de cada una de las sociedades pertenecientes al Grupo Tubacex con la Sociedad.
Servicios exteriores
Corresponden principalmente al cargo de la filial Tubacex Servicios de Gestión, S.L. debido a que en el
ejercicio 2019 se traspasó personal de la Sociedad a esta filial y, por tanto, facturan por los servicios prestados
por dicho personal (Nota 15.2).
Adicionalmente a lo incluido en la tabla anterior, la Sociedad ha registrado diferencias de cambio
correspondientes a préstamos con entidades vinculadas (Nota 9).
14.2 Saldos con partes vinculadas
Los saldos mantenidos con sociedades vinculadas al 31 de diciembre de 2024 y al 31 de diciembre de 2023,
son los siguientes (en miles de euros):
Ejercicio 2024
Empresas del
Grupo Tubacex Total
Créditos a largo plazo (Nota 9) 108.015
108.015
Créditos a corto plazo (Nota 9.2) 124.347
124.347
Deudas a corto plazo (Nota 12) (139.823)
(139.823)
Ejercicio 2023
Empresas del
Grupo Tubacex Total
Créditos a largo plazo (Nota 9) 64.922
64.922
Créditos a corto plazo (Nota 9.2) 210.071
210.071
Deudas a corto plazo (Nota 12) (60.268)
(60.268)
14.3 Retribuciones al Consejo de Administración y a la Alta Dirección
Durante el ejercicio 2024 los miembros del Consejo de Administración han devengado un importe de 1.052
miles de euros en concepto de honorarios fijos y dietas por asistencia a las reuniones del Consejo de
Administración (1.037 miles de euros en el ejercicio 2023).
Estos importes no incluyen en ningún caso las retribuciones adicionales devengadas por aquellos consejeros
que desempeñan labores de representación o ejecutivas, que en 2024 han ascendido a 701 miles de euros
(676 miles de euros en 2023), de las cuales 34 miles de euros corresponden a prestaciones post-empleo
- 63 -
(fundamentalmente aportaciones a un plan de aportación definida en una entidad de previsión social
voluntaria) (32 miles de euros en 2023). Adicionalmente, hay 60 miles de euros en otros conceptos (55 miles
de euros en 2023).
Por último, durante 2024, al igual que ocurría en 2023, los miembros del Consejo de Administración no han
devengado dietas y atenciones estatutarias en consejos de otras sociedades del grupo consolidado.
Al 31 de diciembre de 2024 y 2023 los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección no
mantienen saldos por anticipos ni créditos con la Sociedad.
Al 31 de diciembre de 2024 y 2023 la Sociedad no tiene obligaciones contraídas en materia de pensiones y
seguros de vida con respecto a los miembros anteriores o actuales de su Consejo de Administración, excepto
por la entidad de previsión social voluntaria mencionada en el párrafo anterior, ni tiene asumidas
obligaciones por su cuenta a título de garantía.
La prima de seguros devengada durante el ejercicio 2024 correspondiente al seguro de responsabilidad civil
de los Administradores asciende a 61 miles de euros (51 miles de euros en el ejercicio 2023).
Durante el ejercicio 2023 el personal de Alta Dirección de la Sociedad (no consejeros) ha devengado
remuneraciones por importe de 2.351 miles de euros (2.127 miles de euros en el ejercicio 2023). Asimismo,
se han efectuado aportaciones a un plan de aportación definida con una entidad de previsión social
voluntaria por importe de 109 miles de euros (98 miles de euros en el ejercicio 2022).
14.4 Información en relación con situaciones de conflicto de intereses por parte de los Administradores
Durante el ejercicio 2024 los miembros del Consejo de Administración no han realizado con la Sociedad ni
con sociedades del Grupo operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.
Durante el ejercicio 2024 los miembros del Consejo de Administración de Tubacex, S.A., así como
determinadas personas vinculadas a los mismos según se define en la Ley de Sociedades de Capital, no han
mantenido relaciones con otras sociedades que por su actividad representarán un conflicto de interés para
ellas ni para la Sociedad, no habiéndose producido comunicación alguna al Consejo de Administración ni al
resto de los Administradores en el sentido indicado en el artículo 229, motivo por el cual las presentes
cuentas anuales no incluyen desglose alguno en este sentido.
15. Gastos
15.1 Gastos de personal
El detalle de los gastos de personal de los ejercicios 2024 y 2023 es el siguiente (en miles de euros):
2024 2023
Sueldos, salarios y asimilados 5.057 5.654
Plan de incentivos a largo plazo (Notas 3.12 y 11) 1.000 3.439
Seguridad Social y aportación a planes de pensiones 466 444
Otras cargas sociales
293 106
Total
6.816 9.643
15.2 Servicios Exteriores
El detalle del epígrafe “Otros gastos de explotación – Servicios exteriores” de los ejercicios 2024 y 2023 es el
siguiente (en miles de euros):
- 64 -
2024 2023
Arrendamientos y cánones 428 317
Reparaciones y conservación 655 670
Servicios de profesionales independientes 5.405 2.445
Servicios prestados por empresas de grupo (Nota 14) 3.052 2.746
Primas de seguros 220 281
Servicios bancarios y similares 5 2
Publicidad y propaganda 846 689
Otros servicios
9.800 10.147
Total 20.410 17.297
16. Información medioambiental
La Sociedad, en los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2024 y 2023 no ha realizado inversiones, ni ha
incurrido en gastos de naturaleza medioambiental y no tiene abiertos proyectos de esa naturaleza.
La Sociedad no ha recibido durante los ejercicios 2024 y 2023 subvenciones ni ingresos relacionados con el medio
ambiente.
Al 31 de diciembre de 2024 y 2023 la Sociedad no tiene registrada provisión alguna por posibles riesgos
medioambientales dado que los Administradores estiman que no existen contingencias significativas
relacionadas con posibles litigios, indemnizaciones u otros conceptos.
17. Otra información
17.1 Personal
El número medio de personas empleadas durante los ejercicios 2024 y 2023, detallado por categorías, es el
siguiente:
Número medio de empleados
2024 2023
Alta Dirección 9
8
Licenciados 5
6
Administrativos 4
3
18
17
Asimismo, la distribución por géneros al término de los ejercicios 2024 y 2023, detallado por categorías, es
la siguiente:
2024 2023
Mujeres Hombres Mujeres Hombres
Alta Dirección 1
8
1
8
Licenciados 3
2
5
1
Otros 2
2
2
1
6
12
8
10
A 31 de diciembre de 2024 el Consejo de Administración está formado por 3 mujeres y 7 hombres (4
mujeres y 7 hombres a 31 de diciembre de 2023).
- 65 -
A 31 de diciembre de 2024 y 2023 la sociedad dispone de 1 empleado con discapacidad.
17.2 Honorarios de auditoría
Durante el ejercicio 2024 los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y a otros servicios
prestados por el auditor de la Sociedad, Ernst & Young, S.L., o por una empresa vinculada al auditor por
control, propiedad común o gestión han sido los siguientes (en miles de euros):
Descripción
Servicios prestados por el
auditor de cuentas y por
empresas vinculadas
Servicios de Auditoría (*)
135
Otros servicios de Verificación 97
Total servicios de Auditoría y Relacionados 232
Otros Servicios 147
Total Servicios Profesionales 379
(*)Honorarios devengados por la auditoría del ejercicio 2024 independientemente de su momento de facturación.
Durante el ejercicio 2023 los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y a otros servicios
prestados por el auditor de la Sociedad, Ernst & Young, S.L., o por una empresa vinculada al auditor por
control, propiedad común o gestión han sido los siguientes (en miles de euros):
Descripción
Servicios prestados por el
auditor de cuentas y por
empresas vinculadas
Servicios de Auditoría (*)
115
Otros servicios de Verificación 72
Total servicios de Auditoría y Relacionados 187
Otros Servicios 141
Total Servicios Profesionales
328
(*)Honorarios devengados por la auditoría del ejercicio 2023 independientemente de su momento de facturación.
18. Hechos posteriores
No se ha puesto de manifiesto hecho económico alguno posterior al cierre del ejercicio terminado el 31 de
diciembre de 2024, que afecte significativamente a las cuentas anuales adjuntas de la Sociedad.
66
TUBACEX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
INFORMACIÓN RELATIVA A LAS SOCIEDADES DEPENDIENTES DURANTE EL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2024
% de la participación Miles de Euros
Sociedad Domicilio Actividad Auditor Directo Indirecto Total Capital (*)
Reservas y
otras partidas
de los fondos
propios (*)
Resultados (*)
Dividendo a
cuenta (*)
Resultado de
explotación (*)
Total fondos
propios (*)
Acería de Alava, S.A.U. Álava (España) Fabricación de acero EY 100 - 100 7.300 30.913 3.814 - 6.796 42.027
Tubacex Services Solutions Holding S.L.U. Álava (España) Comercialización de tubos n/a 100 - 100 31.183 3.776 395 - (318) 35.354
Tubacex Services Solutions, S.A.U. Álava (España) Comercialización de tubo EY - 100 100 1.142 10.109 2.001 - 4.176 13.252
Tubacex Services Solutions France, S.A.S. Soissons (France) Comercialización de tubo EY - 100 100 500 8.087 670 - 973 9.257
TUBACEX SERVICE SOLUTIONS INDIA, Pvt. Ltd. India Comercializadora EY - 100 100 564 523 759 - 1.166 1.846
Tubacex Services Solutions Do Brasil Participacoes Ltda Sao Paulo (Brasil) Comercialización de tubo n/a - 100 100 - 211 (180) - (88) 31
Tbx Upstream do Brasil LTDA Sao Paulo (Brasil)
Comercialización de tubo y prestación de
servicios
EY - 51 51 - 529 (387) - 139 141
Tubacex Services Solutions Austria Gmbh Ternitz (Austria) Comercialización de tubo n/a - 100 100 35 6.485 1.356 - 1.849 7.876
Tubacex Service Solutions Middle East, FZCO
Dubai (United Arab
Emirates)
Comercialización de tubo Grant Thornton LLp - 100 100 2.948 1.477 265 - 275 4.690
CFT Servicios Inmobiliarios, S.A.U. Álava (España) Comercialización de tubo n/a 100 - 100 60 - - - - 60
Red Distribuidora de Tubos y Accesorios, S.A.U. (R.T.A.) Álava (España) Comercialización de tubo n/a 100 - 100 76 2.022 206 - 113 2.303
Schoeller – Bleckmann Edelstahlrohr Inmobilien, AG Ternitz (Austria) Inmobiliaria EY 100 - 100 70 65.301 545 - 89 65.917
Schoeller – Bleckmann Edelstahlrohr GmbH (Subconsolidado) Ternitz (Austria) Fabricación y comercialización de tubo EY 100 - 100 3.500 40.354 140 - 4.473 43.994
Schoeller – Bleckmann Technisches Service GmbH Ternitz (Austria) Servicios de asistencia técnica EY - 100 100 Incluido en el Subconsolidado “Schoeller-Bleckmann Edelstahlhohr GmbH”
Schoeller – Bleckmann Technisches Service GmbH & Co. KG Ternitz (Austria) Servicios de asistencia técnica EY - 100 100 Incluido en el Subconsolidado “Schoeller-Bleckmann Edelstahlhohr GmbH”
Schoeller – Bleckmann Edelstahlrohr Deutschland GmbH Düsseldorf (Alemania) Comercialización de tubo n/a 100 - 100 26 344 21 - 68 391
Schoeller – Bleckmann Tube France París (France) Comercialización de tubo n/a 100 - 100 38 103 (2) - 2 139
Tubacex Taylor Accesorios, S.A.U. Álava (España) Fabricación de accesorios EY 100 - 100 8.891 1.478 (8) - (11) 10.361
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A.U. Álava (España) Fabricación y comercialización de tubo EY 100 - 100 15.028 7.317 134.509 - 176.962 156.855
Tubacex Innovación AIE Vizcaya (España) Innovación n/a - 100 100 6 1.013 164 - 259 1.183
Tubacoat, S.L. Vizcaya (España)
Desarrollo industrial y comercialización de
productos largos de acero
n/a 100 - 100 60 711 (231) - (357) 541
Tubacex Services, S.L. Cantabria (España)
Fabricación y comercialización de tubos
especiales de acero
EY 81 - 81 3.704 349 (861) - (440) 3.192
Tubacex Middle East Holding, S.L. Cantabria (España) Tenencia de participaciones n/a 100 - 100 3 (139) (2.305) - (7) (2.441)
IBF SpA Italia Fabricación de fittings de alta gama EY 100 - 100 15.000 10.725 3.550 - 6.008 29.275
Tubacex Awaji Thailand, LTD Tailandia Fabricación de fittings Audit House Corporate, Ltd 100 - 100 4.729 2.576 1.618 - 2.098 8.923
Tubacex Tubes and Pipes Pvt Ltd India
Fabricación y comercialización de tubos
especiales de acero
EY 100 - 100 1.413 47.362 2.400 - 2.430 51.175
Fundación Tubacex Vizcaya (España) Promoción de fines sociales n/a 100 - 100 150 176 (67) - (67) 259
Tubacex Upstream Techonologies S.A. Vizcaya (España)
Fabricación y comercialización de tubos
especiales de acero
EY - 51 51 1.000 16.161 21.154 - 8.510 38.315
NTS Middle East, FZCO Dubai( United Emirates)
Reparación mecánica de herramientas de
perforación
Grant Thornton LLp 49 - 49 142 43.220 1.038 - 2.415 44.400
Promet As Tananger (Norway) Ingeniería de precisión PricewaterhouseCoopers, AS - 49 49 Incluido en el Subconsolidado” NTS Middel East FZCO”
Steinsvik Production As Forresfjorden (Norway)
Producción y reparación de productos
industriales
n/a - 80 80 Incluido en el Subconsolidado” NTS Middel East FZCO”
NTS Saudi Company LTD Al Khobar (Saudi Arabia)
Reparación mecánica de herramientas de
perforación
Grant Thornton LLp - 49 49 Incluido en el Subconsolidado” NTS Middel East FZCO”
NTS Amega West USA, INC Delaware (USA)
Servicios de Fabricación y alquiler de equipos la
industria del tubo
Grant Thornton LLp - 49 49 Incluido en el Subconsolidado” NTS Middel East FZCO”
NTS Rocket Canada, LTD Singapur (Singapur)
Servicios de Fabricación y alquiler de equipos la
industria del tubo
Grant Thornton LLp - 49 49 Incluido en el Subconsolidado” NTS Middel East FZCO”
NTS Rocket Pte, Ltd Alberta (Canada)
Servicios de Fabricación y alquiler de equipos la
industria del tubo
Grant Thornton LLp - 49 49 Incluido en el Subconsolidado” NTS Middel East FZCO”
Tubacex Advance Solutions S.L. Vizcaya (España) Comercialización de tubo n/a 100 - 100 3 992 (4) - (5) 991
TSS NORWAY, A.S. Noruega Comercialización de tubo KPMG - 100 100 23 3.810 3.630 - 4.755 7.464
Tubacex Europe, B.V Holanda Comercialización de tubo n/a 100 - 100 16 302 (8) - (7) 310
Tubacex Logistics, S.A. Leioa (Bizkaia) Transporte y logísitca EY 75 - 75 72 964 252 - 338 1.288
Tubacex Italia Milan (Italia) Comercialización de tubo n/a 100 - 100 - 214 24 - 24 238
Tubacex Servicios de Gestión S.L.U. Vizcaya (España) Asesoría y consultoría n/a 100 - 100 3 665 (391) - (524) 277
Fundación EIC Energy Advanced Engineering Vizcaya (España) Desarrollo proyectos de tecnología n/a 25 - 25 30 (4) (1) - (1) 25
Tubacex US Holding, Inc Delaware (USA) Tenencia de participaciones Grossman Yanak & Ford 100 - 100 - 49.139 (50) - (50) 49.089
Salem Tube, Inc Pennsylvania (USA) Fabricación de tubos Grossman Yanak & Ford - 100 100 18.093 30.903 2.328 - 3.750 51.324
Tubacex America Inc Houston (USA) Comercialización de tubo Grossman Yanak & Ford - 100 100 1 16.860 2.103 - 2.124 18.964
Tubacex Durant, Inc Delaware (USA) Fabricación de tubos Grossman Yanak & Ford - 100 100 - 7.646 (2.687) - (2.455) 4.959
Hyvalue Tubacex IET, S.L. Vizcaya (España) Promoción y venta de proyectos n/a - 50 50 4 (55) (4) - (12) (55)
Hyvalue Gasteiz, S.L.U. (antes Hyvalue Gasteiz IET S.L.) Alava (España) Valorización y comercialización de residuos n/a - 100 100 4 (19) (19) - (11) (34)
Tubacex Desarrollos, S.L.U. Vizcaya (España) Desarrollo I+D n/a 100 - 100 3 2.322 (9) - - 2.316
Tubacex IBF Kazajistan, S.R.L. Atyrau (Kazajistan) Fabricación y distribución de tubos n/a 100 - 100 10 929 303 - 588 1.242
Tbx Upstream Seamles Pipes
Abu Dhabi (United Arab
Emirates)
Fabricación y comercialización de tubos
especiales de acero
EY - 51 51 12.357 70.068 (371) - (1.623) 82.054
Tbx Upstream Oil and Natural Gas Well Equipment Trading
Abu Dhabi (United Arab
Emirates)
Comercialización de tubos especiales de acero EY - 100 100 13 14.786 (1.560) - (595) 13.239
Tubacex North Asia Shangai (China) Consultoría n/a 100 - 100 147 225 119 - 127 491
Tubacex Spain Assets, S.L. Alava (España)
Fabricación y comercialización de tubos
especiales de acero
EY - 51 51 3 184.820 766 - 1.010 185.589
Tubacex Service Solutions Asia PTE LTD Singapur (Singapur)
Distribución y comercialización de tubos
especiales de acero
n/a - 100 100 18 - - - - 18
Tbx Newco Spain, S.L. Vizcaya (España) Actividades de las sociedades holding EY 51 - 51 7.621 198.084 (79) - (102) 205.626
TBX PREMIUM CONNECTIONS, SL Vizcaya (España) Actividades de las sociedades holding EY 100 - 100 17.003 2.140 68 - 886 19.211
TSS NORTH EAST ASIA Vizcaya (España) Actividades de las sociedades holding n/a - 100 100 - 200 31 - 39 231
TUBACEX FERTILIZERS AND CHEMICALS S.R.L Vizcaya (España) Actividades de las sociedades holding n/a 100 - 100 10 - - - - 10
TUBACEX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
INFORMACIÓN RELATIVA A LAS SOCIEDADES DEPENDIENTES DURANTE EL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2023
% de la participación Miles de Euros
Sociedad Domicilio Actividad Auditor Directo Indirecto Total Capital (*)
Reservas y otras
partidas de los
fondos propios
(*)
Resultados
(*)
Dividendo a
cuenta (*)
Resultado de
explotación
(*)
Total fondos
propios (*)
Acería de Alava, S.A.U. Álava (España) Fabricación de acero EY 100 - 100 7.300
26.168
4.826
-
8.593
38.294
Tubacex Services Solutions Holding S.L.U. Álava (España) Comercialización de tubos n/a 100 - 100 31.183
6.891
563
-
15
38.637
Tubacex Services Solutions, S.A.U. Álava (España) Comercialización de tubo EY - 100 100 1.142
9.877
517
-
1.444
11.536
Tubacex Services Solutions France, S.A.S. Soissons (France) Comercialización de tubo EY - 100 100 500
6.545
1.470
-
2.123
8.515
Tubacex India Pvt Ltd India Comercializadora n/a - 100 100 564
18
456
-
784
1.038
Tubacex Services Solutions Do Brasil Participacoes Ltda Sao Paulo (Brasil) Comercialización de tubo n/a - 100 100 2.083
1.421
186
-
202
476
Tubacex Services Solutions Austria Gmbh Ternitz (Austria) Comercialización de tubo n/a - 100 100 35
3.139
4.190
-
4.545
7.363
Tubacex Service Solutions Middel East, FZCO Dubai (United Arab Emirates) Comercialización de tubo n/a - 100 100 2.948
1.063
319
-
353
4.330
CFT Servicios Inmobiliarios, S.A.U. Álava (España) Comercialización de tubo n/a 100 - 100 60
1.099
-
-
-
1.159
Red Distribuidora de Tubos y Accesorios, S.A.U. (R.T.A.) Álava (España) Comercialización de tubo n/a 100 - 100 76
1.880
142
-
2
2.098
Schoeller – Bleckmann Edelstahlrohr Inmobilien, AG Ternitz (Austria) Inmobiliaria EY 100 - 100 70
61.936
134
-
59
62.140
Schoeller – Bleckmann Edelstahlrohr GmbH (Subconsolidado) Ternitz (Austria) Fabricación y comercialización de tubo EY 100 - 100 3.500
42.503
2.641
-
564
43.362
Schoeller – Bleckmann Technisches Service GmbH Ternitz (Austria) Servicios de asistencia técnica EY - 100 100 Incluido en el Subconsolidado “Schoeller-Bleckmann Edelstahlhohr GmbH”
Schoeller – Bleckmann Technisches Service GmbH & Co. KG Ternitz (Austria) Servicios de asistencia técnica EY - 100 100 Incluido en el Subconsolidado “Schoeller-Bleckmann Edelstahlhohr GmbH”
Schoeller – Bleckmann Edelstahlrohr Deutschland GmbH Düsseldorf (Alemania) Comercialización de tubo EY 100 - 100 26
159
185
-
220
370
Schoeller – Bleckmann Tube France París (France) Comercialización de tubo EY 100 - 100 38
102
41
-
41
99
Tubacex Taylor Accesorios, S.A.U. Álava (España) Fabricación de accesorios EY 100 - 100 8.891
1.394
84
-
130
10.369
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A.U. Álava (España) Fabricación y comercialización de tubo EY 100 - 100 15.028
217
8.108
-
9.241
22.918
Tubacex Innovación AIE Vizcaya (España) Innovación n/a 92 8 100 6
808
205
-
262
1.019
Tubacoat, S.L. Vizcaya (España) Desarrollo industrial y comercialización de productos largos de acero n/a 100 - 100 60
963
252
-
330
771
Tubacex Services, S.L. Cantabria (España) Fabricación y comercialización de tubos especiales de acero EY 81 - 81 3.704
302
49
-
246
4.055
Tubacex Middle East Holding, S.L. Cantabria (España) Tenencia de participaciones n/a 100 - 100 3
7
146
-
5
136
IBF SpA (Subconsolidado) Italia Fabricación de fittings de alta gama EY 100 - 100 15.000
9.751
1.027
-
2.273
25.778
Tubacex Awaji Thailand, LTD Tailandia Fabricación de fittings Audit House corp.,LTD. 100 - 100 Incluido en Subconsolidado “IBF SpA”
Tubacex Tubes and Pipes Pvt Ltd India Fabricación y comercialización de tubos especiales de acero EY 100 - 100 1.413
40.709
5.035
-
6.322
47.157
Fundación Tubacex Vizcaya (España) Promoción de fines sociales n/a 100 - 100 500
483
103
-
103
86
Tubacex Upstream Techonologies S.A. Vizcaya (España) Fabricación y comercialización de tubos especiales de acero EY 100 - 100 1.000
17.337
11.868
-
18.913
30.205
NTS Middle East, FZCO Dubai( United Emirates) Reparación mecánica de herramientas de perforación Grant Thornton LLp - 51 51 142
43.787
190
-
1.302
44.119
Promet As Tananger (Norway) Ingeniería de precisión Grant Thornton LLp - 34 34 Incluido en el Subconsolidado” NTS Middel East FZCO”
Steinsvik Production As Forresfjorden (Norway) Producción y reparación de productos industriales n/a - 34 34 Incluido en el Subconsolidado” NTS Middel East FZCO”
NTS Saudi Company LTD Al Khobar (Saudi Arabia) Reparación mecánica de herramientas de perforación Grant Thornton LLp - 49 49 Incluido en el Subconsolidado” NTS Middel East FZCO”
NTS Amega West USA, INC Delaware (USA) Servicios de Fabricación y alquiler de equipos la industria del tubo Grant Thornton LLp - 49 49 Incluido en el Subconsolidado” NTS Middel East FZCO”
NTS Rocket Canada, LTD Singapur (Singapur) Servicios de Fabricación y alquiler de equipos la industria del tubo Grant Thornton LLp - 49 49 Incluido en el Subconsolidado” NTS Middel East FZCO”
NTS Rocket Pte, Ltd Alberta (Canada) Servicios de Fabricación y alquiler de equipos la industria del tubo Grant Thornton LLp - 49 49 Incluido en el Subconsolidado” NTS Middel East FZCO”
Tubacex Advance Solutions S.L. Vizcaya (España) Comercialización de tubo n/a 100 - 100 3
1.008
4
-
5
1.007
Tubacex Norway Noruega Comercialización de tubo n/a - 100 100 23
2.616
1.072
-
1.602
3.712
Tubacex Europe, B.V Holanda Comercialización de tubo n/a 100 - 100 16
297
6
-
6
319
Tubacex Logistics, S.A. Leioa (Bizkaia) Transporte y logísitca EY 75 - 75 72
718
245
-
323
1.035
Tubacex Italia Milan (Italia) Comercialización de tubo n/a 100 - 100 -
197
17
-
17
214
Tubacex Servicios de Gestión S.L.U. Vizcaya (España) Asesoría y consultoría n/a 100 - 100 3
788
123
-
288
668
Fundación EIC Energy Advanced Engineering Vizcaya (España) Desarrollo proyectos de tecnología n/a 25 - 25 30
2
5
-
5
27
Tubacex US Holding, Inc Delaware (USA) Tenencia de participaciones n/a 100 - 100 -
49.317
178
-
178
49.139
Salem Tube, Inc Pennsylvania (USA) Fabricación de tubos Grossman Yanak & Ford
- 100 100 18.093
26.999
2.673
-
3.684
47.765
Tubacex America Inc Houston (USA) Comercialización de tubo Grossman Yanak & Ford
- 100 100 1
13.118
2.949
-
3.610
16.068
Tubacex Durant, Inc Delaware (USA) Fabricación de tubos Grossman Yanak & Ford
- 100 100 -
9.555
2.252
-
2.718
7.302
Hyvalue Tubacex IET, S.L. Vizcaya (España) Promoción y venta de proyectos n/a 100 - 100 4
24
12
-
12
32
Hyvalue Gastiez, S.L.U. (antes Hyvalue Gasteiz IET S.L.) Alava (España) Valorización y comercialización de residuos n/a - 100 100 4
2
11
-
11
9
Tubacex Desarrollos, S.L.U. Vizcaya (España) Desarrollo I+D n/a 100 - 100 3
5
8
-
1
10
Tubacex IBF Kazajistan, S.R.L. Atyrau (Kazajistan) Fabricación y distribución de tubos n/a 100 - 100 10
96
1.427
-
1.427
1.533
Tbx Upstream Seamles Pipes Abu Dhabi (United Arab Emirates) Fabricación y comercialización de tubos especiales de acero n/a - 100 100 64
10.888
265
-
338
10.688
Tbx Upstream Oil and Natural Gas Well Equipment Trading Abu Dhabi (United Arab Emirates) Comercialización de tubos especiales de acero n/a - 100 100 13
11.710
49
-
48
11.771
Tubacex North Asia Shangai China) Consultoriía n/a 100 - 100 147
295
78
-
77
519
Tubacex Spain Assets, S.L. Alava (España) Fabricación y comercialización de tubos especiales de acero n/a 100 - 100 3
-
-
-
-
3
Tubacex Service Solutions Asia PTE LTD Singapur (Singapur) Distribución y comercialización de tubos especiales de acero n/a - 100 100 18
-
-
-
-
18
Tbx Newco Spain, S.L. Vizcaya (España) Actividades de las sociedades holding n/a 100 - 100 3
-
-
-
-
3
1
Tubacex, S.A.
Informe de gestión
Correspondiente al ejercicio anual
terminado el 31 de diciembre de 2024
El ejercicio de 2023 fue un ejercicio de resultados históricos para Tubacex, a pesar de haberse
desarrollado en un entorno caracterizado por la incertidumbre geopolítica. Tras casi una década de
crisis en sus principales sectores de destino, el Grupo Tubacex llevó a cabo un duro proceso de ajuste
y reestructuración durante 2020 y 2021. Este esfuerzo unido al proceso de reposicionamiento en el
mercado comenzado hace varios años ya, permitió aprovechar el inicio de un ciclo alcista el año
pasado y obtener resultados récord, demostrando el éxito de la estrategia del Grupo.
Fruto de esta exitosa estrategia, Tubacex comenzaba el año con una cartera de 1.600 millones de
euros que le otorgaban una gran visibilidad para el año. Sin embargo, como ya se anticipaba al cierre
del año pasado, el ejercicio de 2024 no ha estado exento de grandes incertidumbres. Aunque el
mercado energético se encuentra en expansión tras más de 7 años con recortes dramáticos de
inversiones, persisten muchos riesgos que afectan a las perspectivas macroeconómicas y que han
provocado ciertos retrasos en las tomas de decisiones. Por esta razón, el Grupo preveía un ejercicio
de 2024 de transición y consolidación de los logros obtenidos en 2023. No obstante, el resultado
operativo (EBITDA) del ejercicio se configura como el segundo más alto en la historia del grupo.
Tanto los resultados como los hitos y proyectos estratégicos culminados durante 2024 sientan las
bases del crecimiento futuro del Grupo y amplían la visibilidad de Tubacex respecto al cumplimiento
de sus objetivos estratégicos del Plan NT2 2027.
EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS DEL GRUPO EN 2024
Para realizar un análisis pormenorizado de la evolución de las principales variables de negocio durante
el año 2024 se examinará la variación de las principales partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias
consolidada, junto con los hechos más significativos derivados de la actividad financiera, comercial e
industrial del Grupo.
1.1 Evolución analítica de la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo.
1.2 Actividad financiera.
1.3 Actividad comercial.
1.4 Actividad industrial.
Evolución analítica de la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo
A continuación, y a efectos comparativos, se exponen los principales capítulos de las cuentas de
pérdidas y ganancias consolidadas correspondientes a los años 2024 y 2023 en millones de euros.
2023
%
2024
%
Ventas netas
852,39
100,00
767,54
100,00
Otros ingresos
18,99
2,23
13,81
1,80
Variación de las existencias
11,26
1,32
4,00
0,52
Valor total de la explotación
882,64
103,55
785,35
102,32
Aprovisionamientos y compras
(377,87)
(44,33)
(308,18)
(40,15)
Gastos de personal
(157,09)
(18,43)
(163,62)
(21,32)
Gastos externos y de explotación
(222,45)
(26,10)
(206,56)
(26,91)
2
Resultado bruto de explotación
125,23
14,69
106,99
13,94
Gastos por amortización y deterioro
(44,49)
(5,22)
(43,47)
(5,66)
Beneficio neto de explotación
80,74
9,47
63,52
8,28
Resultado Financiero
(31,21)
(3,66)
(36,19)
(4,72)
Diferencia de tipo de cambio
0,05
0,01
2,67
0,35
Beneficio de las actividades ordinarias
49,58
5,82
30,00
3,91
Impuesto sobre beneficios
(6,76)
(0,79)
(4,75)
(0,62)
Resultado del ejercicio procedente de operaciones
continuadas
42,82
5,03
25,25
3,29
Resultado procedente de las actividades
discontinuadas
-
-
-
-
Resultado consolidado del ejercicio
42,82
5,03
25,25
3,29
Intereses minoritarios
(6,49)
(0,76)
(2,40)
(0,32)
Beneficio atribuido a la Sociedad dominante
36,33
4,27
22,85
2,98
En términos de tendencia se analizan los elementos más importantes en la evolución
registrada en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada:
-
Las ventas se han situado en 767,5 millones de euros, un 10% por debajo de la cifra de
2023 como consecuencia de dos factores fundamentales: (i) la tendencia decreciente
del precio del níquel, que afecta fundamentalmente a los productos más commodities
y (ii) el comienzo de la fabricación de importantes pedidos que no comenzarán a
facturarse hasta 2025, generándose su margen en ese momento.
-
El ratio que representa el coste de aprovisionamientos sobre la cifra de ingresos (ventas
netas + variación de existencias) baja del 43,8% de 2023 al 40,2% actual.
-
El número de empleados medio del Grupo ha pasado de 2.504 en 2023 a 2.666 en 2024,
lo que supone un aumento de 162 personas, consecuencia de la estrategia de
crecimiento internacional del Grupo, localizando nuestras unidades industriales en las
zonas de mayor consumo de nuestros productos.
-
La cifra de gasto de personal representa un 21,3% sobre la cifra de ventas, por encima
del 18,4% de 2023 consecuencia de la fabricación de los pedidos antes mencionados y
cuya facturación aún no se ha producido.
-
El ratio “Otros gastos de explotación” sobre la cifra de ingresos (ventas netas +
variación de existencias) se sitúa en 26,8% con respecto al 25,8% de 2023 como
consecuencia del efecto anterior junto a la mayor complejidad logística en el
suministro de soluciones complejas.
-
El ratio de Resultado bruto de explotación sobre ventas se sitúa en 13,9% frente al
14,7% de 2023 como consecuencia de la menor facturación de producto premium por
el aumento de stock de este tipo de productos que se facturarán en los próximos
trimestres.
-
La deuda financiera neta del Grupo ha disminuido en 25,7 millones de euros,
situándose en 255,0 millones de euros y el ratio de apalancamiento se sitúa en 2,4x
frente al 2,2x del cierre de 2023.
-
A pesar del importante esfuerzo realizado para el arranque de la nueva planta de
fabricación en Abu Dabi y la construcción del circulante del proyecto de Adnoc, 2024
ha sido un año de generación importante de caja en el que se ha reducido la deuda
financiera neta.
3
Actividad financiera
El patrimonio neto total se ha situado en 482,2 millones de euros a finales de 2024, frente a los
293,6 millones de 2023 y representa un 36,2% sobre el total pasivo (24,2% en 2023). La razón
fundamental del aumento del patrimonio es la alianza estratégica firmada el 1 de noviembre entre
Tubacex y Mubadala Investment Company para el mercado de OCTG en CRA. A través de esta
alianza Mubadala Investment Company entra en el negocio de OCTG de Tubacex. Dicha operación,
se ha estructurado a través de la creación de una Joint Venture en la que Tubacex posee el 51% y
da entrada a Mubadala con un 49% por un importe de 200 millones de dólares. Esta operación ha
generado un aumento tanto en la partida de balance de “patrimonio neto atribuido a la sociedad
dominante”, por la contabilización de la plusvalía, como en la partida de intereses minoritarios y
refuerza extraordinariamente la solvencia financiera y el balance de la compañía.
Como viene siendo habitual, una vez más, hay que destacar la sólida posición financiera del Grupo.
Tubacex mantiene una caja estructuralmente alta que alcanza los 236,4 millones de euros a cierre
del ejercicio, muy por encima de los 179,0 millones de diciembre de 2023 gracias a la entrada de
caja por la operación con Mubadala. Si a esta cifra sumamos el importe de los préstamos y líneas
de crédito autorizados y no dispuestos, la posición de liquidez global del Grupo se sitúa en 330
millones de euros. Esta política de mantenimiento de una cifra de caja alta permite garantizar la
solvencia financiera del Grupo en el medio y largo plazo.
Hay que destacar que durante 2024 Tubacex se ha encontrado inmersa en la construcción de una
nueva planta de acabado y roscado de tubo de OCTG en el marco del gran proyecto de Abu Dabi
de 1,000M$. Tubacex ha ido recibiendo durante el año las primeras órdenes provenientes de
Adnoc y ha comenzado la fabricación del prematerial para el proyecto que empezará a facturarse
en 2025. Como consecuencia de este proyecto significativo el capital circulante ha aumentado en
75,7 millones de euros en el año. Dada la estrategia de fabricación contra pedido del Grupo, la
deuda financiera neta está estrechamente vinculada al capital circulante. La singularidad de los
proyectos en cartera actualmente del Grupo, con producto de muy alto valor añadido y lead times
de fabricación muy largos, está provocando un aumento significativo del capital circulante y, en
consecuencia, impactando en la cifra de deuda. El comienzo de la facturación de dichos pedidos en
2025 provocará un desapalancamiento inmediato, sino el reconocimiento de márgenes muy
significativos.
La cifra de deuda financiera neta se ha situado a cierre del año en 255,0 millones de euros, 25,7
millones de euros menos que en 2023 pero con un ratio sobre EBITDA de 2,4x frente al 2,2x del
ejercicio anterior y al 2x objetivo estratégico. El desapalancamiento previsto en 2025 permitirán
situar el ratio por debajo de 2x.
Con respecto a sus vencimientos, la deuda financiera a largo plazo supone al cierre del año el 34,3%
de la deuda financiera total, en comparación con el 27,0% de diciembre de 2023, como
consecuencia de la estrategia llevada a cabo de ir alargando gradualmente los plazos de
vencimiento.
En cuanto al mercado de valores, el capital social de TUBACEX a 31 de diciembre de 2024 está
formado por 126.549.251 acciones.
La acción de TUBACEX ha cerrado el año en 3,255€, lo que supone una caída del 7,0% frente a 2023
y una capitalización bursátil de 411,9 millones de euros. Por lo que se refiere a la liquidez del valor,
4
durante el año se han negociado 54,4 millones de acciones en el mercado regulado, por encima de
los 43,4 millones negociados en 2023.
TUBACEX forma parte del “IBEX MEDIUM CAP” integrado por los 20 valores de mayor capital
flotante corregido, excluidos los valores del “IBEX 35”.
Actividad comercial
Las ventas consolidadas del Grupo se han situado en el año 2024 en 767,54 millones de euros, lo
que ha supuesto una reducción del 10,0% con respecto al ejercicio anterior. Las principales causas
de esta evolución han quedado explicadas en el punto 1.1 anterior.
La distribución por zonas geográficas de las ventas del Grupo en los dos últimos ejercicios ha sido
la siguiente (en millones de euros):
2024
2023
2024/2023
España
29,99
27,59
8,7%
Resto de
Europa
366,69
354,45
3,5%
EE.UU.
134,78
202,70
-
33,5%
Otros países
236,08
267,65
-
11,8%
Ventas
totales
767,54
852,39
-10,0%
Estas cifras representan una distribución por mercados que se configura con un 51,7% de las
ventas destinadas al mercado europeo, un 17,6% a EE. UU y un 30,8% a países del resto del
mundo. En el año 2023 la distribución fue de 44,8%, 23,8% y 31,4% respectivamente.
El alto peso de Europa en la cifra de ingresos se explica porque en las ventas que el Grupo realiza
a nuevas instalaciones en los sectores de petróleo, gas y energía, es frecuente que la ingeniería o
fabricante de equipo cliente del Grupo sea europeo pero el destino final del producto sea un área
geográfica distinta. En cuanto a la reducción experimentada por el mercado americano se debe a
la ralentización de la actividad en ese país como consecuencia de las elecciones presidenciales
celebradas en enero. Por su parte, dentro del Resto del Mundo destacan el crecimiento del Brasil
y de Oriente Medio en el mercado de extracción de petróleo y gas.
Actividad industrial
Las inversiones realizadas en inmovilizado material en el ejercicio de 2024 han supuesto en su
conjunto, aproximadamente 63,1 millones de euros, frente a los 56,4 millones de euros que se
invirtieron en el año 2023.
Durante el año 2024, al igual que en 2023, las inversiones más significativas se han centrado en la
construcción de una nueva planta que se está llevando a cabo en Abu Dabi. Adicionalmente se han
seguido adaptando las distintas plantas productivas a una demanda creciente del mercado en
diferentes áreas y aplicaciones.
SITUACIÓN DEL GRUPO
El ejercicio de 2024 ha sido un ejercicio muy importante en cuanto a desarrollo de negocio y, sobre
todo, en productos estratégicos. Como se preveía a comienzo del año, el 2024 no ha estado exento
de retos. Aunque el mercado energético se encuentra en expansión tras más de 7 años con recortes
dramáticos de inversiones, se han mantenido muchos riesgos que afectan a las perspectivas
5
macroeconómicas y que han provocado ciertos retrasos en las tomas de decisiones. Por esta razón, el
ejercicio de 2024 ha sido un ejercicio de transición y consolidación de los logros obtenidos en 2023.
Tanto los resultados como los hitos y proyectos estratégicos culminados durante 2024 sientan las
bases del crecimiento futuro del Grupo y amplían la visibilidad de Tubacex respecto al cumplimiento
de sus objetivos estratégicos del Plan NT2 2027.
Durante el año Tubacex ha reforzado su relación estratégica con Petrobras para soluciones de OCTG
en CRA, ha consolidado su posicionamiento en el mercado de Umbilicales y ha lanzado Sentinel
Prime®, una revolucionaria tecnología de conexión.
2024 ha sido el año de importantes hitos estratégicos que marcan el camino y aumentan la visibilidad
sobre los objetivos marcados por el Grupo en su plan estratégico NT2 2027. En 2024 se ha cerrado por
200 millones de dólares el acuerdo estratégico con Mubadala Invesmtent Partners por el que este
socio financiero entra a participar con un 49% en el negocio de OCTG del Grupo. Este acuerdo refuerza
la presencia de Tubacex en Oriente Medio, el mercado de mayor crecimiento mundial de este
producto. También durante este año se ha puesto en marcha la nueva fábrica de OCTG en Abu Dabi y
ha comenzado la fabricación del macro pedido de Adnoc de 1.000 millones de dólares.
Tubacex ha seguido avanzando en el desarrollo de la unidad de negocio Low Carbon, anunciada en la
presentación de su plan estratégico NT2 2024 – 2027. Esta unidad de negocio se erige como
plataforma de crecimiento futuro, de la mano de los clientes actuales del Grupo, a través de soluciones
industriales ya creadas para las tecnologías de captura, almacenamiento y utilización de carbono
(CCUS), e hidrógeno, respectivamente. Así, ha seguido avanzando en su posicionamiento en el
mercado de CCUS y en el desarrollo de nuevas soluciones para el sector de Amoniaco y Fertilizantes e
Hidrógeno. El objetivo de esta unidad es lograr una facturación de 100M€ en 2027.
PERSPECTIVAS Y EVOLUCIÓN FUTURA DE LOS NEGOCIOS DEL GRUPO
El comienzo de 2025 tampoco está exento de incertidumbres. A los conflictos geopolíticos se le unen
otros desafíos como la desaceleración de China y la desigualdad entre Europa, que no acaba de
despegar, y Estados Unidos que experimenta un aterrizaje suave, a la espera de las consecuencias de
las políticas de la nueva administración.
Los precios de materias se mantienen en niveles moderados gracias a que hay mucha producción,
pero poca demanda, debido a la desaceleración de Estados Unidos y China y la ausencia de repunte
en Europa. La bajada del precio de los materiales ha sido determinante para reducir las presiones
inflacionistas dando lugar a descensos en los tipos de interés. Si bien, esta política monetaria más laxa
para 2025 dará lugar a políticas fiscales más restrictivas que tendrán un efecto adverso sobre el
crecimiento de la mayoría de los países.
Sin embargo, Tubacex comienza el año 2025 con una cartera cercana a 1.600 millones euros, con un
alto porcentaje de productos premium, que le otorgan una gran visibilidad. Esta cartera junto con los
hitos estratégicos ya mencionados permiten anticipar un alto crecimiento en resultados en 2025.
ADQUISICIÓN Y ENAJENACIÓN DE ACCIONES PROPIAS
A cierre de 2024 el número de acciones propias asciende a 4.855.029.
6
PROPUESTA DE DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS
El Consejo de Administración propone mantener su política de pay-out de entre el 30% y el
40%, con el reparto de 9.142 miles de euros, que supondrían el 40% del beneficio neto.
Asimismo, como consecuencia de los sucesos excepcionales ocurridos en 2024, incluida la
entrada de caja no recurrente que ha supuesto la operación con Mubadala, el Consejo quiere
incrementar este año la retribución a sus accionistas con un dividendo adicional hasta 25
millones de euros. Por tanto, la propuesta de distribución de resultados de Tubacex, S.A., que
el Consejo de Administración elevará a la Junta General de Accionistas es la siguiente:
En miles de euros
A dividendos
25.000
A resultados negativos de
ejercicios anteriores
22.521
A reservas
16.888
Total
64.409
INFORMACION SOBRE INSTRUMENTOS FINANCIEROS
En la nota 10 de la memoria de cuentas anuales consolidadas se da una información detallada en
relación con los contratos de compra-venta a plazo de moneda extranjera, materias primas y las
permutas de tipo de interés que al 31 de diciembre de 2024 mantiene el Grupo TUBACEX.
PERIODO MEDIO DE PAGO
El periodo medio de pago a proveedores del Grupo Tubacex es de 93 días (111 días en el ejercicio
2023). El Grupo TUBACEX ha puesto en marcha medidas para seguir ajustando el periodo medio de
pago a los establecidos en la legislación vigente.
I+D
Durante el ejercicio no se han llevado a cabo actividades significativas en materia de investigación y
desarrollo.
HECHOS POSTERIORES
No se ha puesto de manifiesto ningún otro hecho económico posterior al cierre del ejercicio terminado
el 31 de diciembre de 2024, que afecte significativamente a las cuentas anuales consolidadas del
Grupo TUBACEX.
INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO, ESTADO DE INFORMACION NO
FINANCIERA Y ESTADO DE INFORMACION ANUAL DE REMUNERACIONES DE LOS
CONSEJEROS
El Informe Anual de Gobierno Corporativo y el Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros
que forman parte de este informe de gestión se presentan en documento separado en formato xhtml
al que es posible acceder a través de la web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
MEDIDAS ALTERNATIVAS DE RENDIMIENTO
Las definiciones utilizadas en el informe de gestión se detallan y describen en el ANEXO I.
7
ANEXO I: MEDIDAS ALTERNATIVAS DE RENDIMIENTO
La Autoridad Europea de Valores y Mercados publicó el 5 de octubre de 2015 en su página web, las
“Directrices sobre Medidas Alternativas de Rendimiento”, de obligado cumplimiento para todos los
emisores cuyos valores estén admitidos a negociación en un mercado oficial y que deban publicar
información regulada según lo establecido por la Directiva 2004/109/CE sobre transparencia.
TUBACEX presenta sus resultados de acuerdo con la normativa contable generalmente aceptada
(NIIF). Adicionalmente el presente informe proporciona otras medidas financieras no reguladas en las
NIIF, denominadas Medidas Alternativas de Rendimiento (en inglés, Alternative Performance
Measures, APM) que son utilizadas por la dirección para evaluar el rendimiento de la Compañía. A
continuación, se detalla la definición, reconciliación y explicación de las principales medidas
alternativas de rendimiento utilizadas en el presente informe:
Medida
Definición / Propósito
EBIT (Earnings Before
Interests and Taxes)
Tubacex presenta el cálculo del EBIT en su cuenta de Pérdidas y
Ganancias como el resultado de explotación antes de intereses e
impuestos
EBITDA (Earnings Before
Interests, Taxes,
Depreciations and
Amortizations)
Tubacex presenta el cálculo del EBITDA en su cuenta de Pérdidas y
Ganancias como la diferencia entre el importe neto de la cifra de
negocios y los gastos de explotación excluyendo la dotación a la
amortización del inmovilizado, así como los deterioros sobre activos no
corrientes y resultados por enajenación de activos no corrientes
EBITDA = EBIT + Amortizaciones + Provisiones
El EBITDA proporciona un análisis de los resultados operativos del Grupo
antes del pago de intereses e impuestos y se utiliza de forma
generalizada como métrica de evaluación entre analistas, inversores,
agencias de calificación y otro tipo de accionistas. Además, supone una
primera aproximación a la caja generada por las actividades de
explotación. De hecho, Tubacex utiliza el EBITDA como punto de partida
para el cálculo del flujo de caja.
MARGEN EBITDA
Tubacex presenta el cálculo del margen EBITDA como el cociente entre
el EBITDA y la cifra de ventas. El margen EBITDA proporciona
información sobre la rentabilidad de la empresa en términos de sus
procesos operativos
MARGEN EBIT
Tubacex presenta el cálculo del margen EBIT como el cociente entre el
EBIT y la cifra de ventas
MARGEN NETO
Tubacex presenta el cálculo del
margen Neto como el cociente entre el
Beneficio Neto y la cifra de ventas
MARGEN DE BENEFICIO
ANTES DE IMPUESTOS
Tubacex presenta el cálculo de Beneficio Antes de Impuestos como el
cociente entre el Beneficio Antes de Impuestos y la cifra de ventas
DEUDA FINANCIERA NETA
Tubacex presenta el cálculo de la Deuda Financiera Neta como la
diferencia entre la deuda financiera bruta y el saldo del efectivo y
equivalentes junto con el saldo de inversiones financieras temporales
en el activo del balance. Para dicho cálculo, se entiende como Deuda
Financiera Bruta la suma de la deuda con entidades de crédito a corto
plazo y a largo plazo y las obligaciones y otros valores negociables del
pasivo del Balance. La Deuda Financiera Neta proporciona una primera
aproximación a la posición de endeudamiento de la Compañía y a la
solvencia y liquidez de la misma, al poner en relación el efectivo y
equivalentes con la deuda del pasivo. A partir de la Deuda Financiera
Neta, se calculan métricas utilizadas comúnmente tales como el ratio de
endeudamiento Deuda Financiera Neta / EBITDA, indicador
ampliamente utilizado en los mercados de capitales para comparar
distintas empresas y calculado como el cociente entre la Deuda
Financiera Neta y el EBITDA
CAPITAL CIRCULANTE
Tubacex presenta el cálculo del Capital Circulante como la suma de la
partida de existencias y de clientes del balance menos la partida de
acreedores comerciales
CAPITAL CIRCULANTE
SOBRE VENTAS
Tubacex presenta el cálculo del Capital Circulante sobre
ventas como el
cociente entre el Capital Circulante y la cifra de ventas
DEUDA FINANCIERA NETA
ESTRUCTURAL
Tubacex presenta la Deuda Financiera Neta Estructural como la
diferencia entre Deuda Financiera Neta menos el Capital Circulante.
Proporciona una visión de la deuda estructural de la compañía ya que
dada la estrategia de fabricación mayoritariamente contra pedido el
Capital Circulante se encuentra vendido
BOOK-TO-BILL
Tubacex calcula el ratio Book
-
to
-
Bill como la relación entre la entrada
de pedidos del periodo y la cifra de facturación del mismo periodo. El
resultado de este cociente proporciona información sobre la fortaleza
de la demanda
Formulación de las Cuentas Anuales y del Informe de Gestión individuales
Dña. Maider Cuadra Etxebarrena, provista de DNI nº 16.047.190-K, como Secretario del Consejo
de Administración de la sociedad TUBACEX, S.A. con NIF A-01003946 y domicilio social en Llodio
(Alava) Tres Cruces 8,
CERTIFICO:
Que reunidos los Administradores de la Sociedad Tubacex, S.A., con fecha de 27 de febrero de
2025 y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 253 del Texto Refundido de
la Ley de Sociedades de Capital y en el artículo 37 del Código de Comercio, proceden a formular
las cuentas anuales del ejercicio comprendido entre el 1 de enero de 2024 y el 31 de diciembre
de 2024. Las cuentas anuales vienen constituidas por todos documentos anexos que
acompañan a este escrito.
D. Manuel Moreu
Munaiz
Presidente
Ignacio Mataix
Entero
Vicepresidente
D. Jesús Esmorís
Esmorís
Consejero Delegado
D. Antonio Mª Pradera
Jauregui
V
ocal
D. Ivan Marten
Uliarte
Voc
al
Dña. Nuria López de
Guereñu Ansola
Vocal
Dña. Isabel López
Paños
V
ocal
D. Jorge Sendagorta
Gomendio
Vocal
Don Jose Toribio
Gonzalez
Vocal
Doña Gracia
Lopez Granados
Vocal
Dña. Maider Cuadra
Etxebarrena
Secretario no consejero
DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DE LOS ADMINISTRADORES
Ejercicio 2024
En cumplimiento del R.D. 1362/2007, art. 8.1, b) de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley
24/1988, de 28 de Julio, del Mercado de Valores, los Administradores de TUBACEX, S.A.
DECLARAN
Que hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales del ejercicio 2024, elaboradas con
arreglo a los principios de contabilidad aplicables ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la
situación financiera y de los resultados de Tubacex, S.A. y de su grupo consolidado. Asimismo, el
Informe de Gestión del mismo período, incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados
empresariales y de la posición de Tubacex, S.A. y de su grupo consolidado, junto con la
descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.
En Llodio, a 27 de febrero de 2025.
D. Manuel Moreu
Munaiz
Presidente
Ignacio Mataix
Entero
Vicepresidente
D. Jesús Esmorís
Esmorís
Consejero Delegado
D. Antonio Mª Pradera
Jauregui
V
ocal
D. Ivan Marten
Uliarte
Voc
al
Dña. Nuria López de
Guereñu Ansola
Vocal
Dña. Isabel López
Paños
V
ocal
D. Jorge Sendagorta
Gomendio
Vocal
Don Jose Toribio
Gonzalez
Vocal
Doña Gracia
Lopez Granados
Vocal
Dña. Maider Cuadra
Etxebarrena
Secretario no consejero